#100: 250526

🙏, liebe Cruncher!

Wir starten mit einem Akt der Nächstenliebe in diese neue Woche: Der neue Papst Leo XIV. hat eine alte vatikanische Tradition wieder aufleben lassen und Angestellten einen Bonus von €500 zur Wahl des neuen Pontifex gewährt. Die sogenannte Konklave-Prämie war 2013 unter Papst Franziskus abgeschafft worden.

Wir sagen: Laudato Si, Leo.

Before The Bell

*Stand: letzter Handelstag (nachbörslich) – was diese Zahlen bedeuten 📊

BFD*: OnlyFans prüft milliardenschweren Verkauf – oder doch ein Börsengang?

Was ist passiert: Der Eigentümer von OnlyFans, Leonid Radvinsky, verhandelt laut Insidern über einen möglichen Verkauf der Plattform – bewertet mit rund $8 Mrd. 

• Parallel: Wird auch ein Börsengang in Erwägung gezogen

Die Details: Seit der Pandemie (think: Homeoffice mit geschlossenem Vorhang) ist der Umsatz von OnlyFans regelrecht explodiert – von $375 Mio. im Jahr 2020 auf $6,6 Mrd. in 2023

• OnlyFans 101: 2018 übernahm Webcam-Unternehmer Leonid Radvinsky die 2016 gegründete Plattform – heute zählt OnlyFans 305 Mio. Nutzer und betreibt eine Plattform für Creator, die Inhalte mit Abos und Pay-per-View vermarkten können – ganz ohne klassische Werbung

• Von der Cam zum Cashflow: Creator verdienen 80 %, OnlyFans kassiert 20 % – das Geschäftsmodell ist so lukrativ, dass Radvinsky sich seit 2021 +$1 Mrd. an Dividenden ausgezahlt hat

• Not-Safe-for-IPO: Trotz Lifestyle-Content bleibt die Plattform vor allem für Erotik bekannt – das macht eine Due Diligence für viele Investoren komplex

• Netflix war gestern: Über 4 Mio. Creator bedienen 305 Mio. zahlende Fans – von Cardi B bis Cardi B-Double ist alles dabei

• OnlyFines: Vorwürfe zu Missbrauch, fehlenden Alterskontrollen und jüngst eine £1-Mio.-Strafe sorgen für Reputationsrisiken

Warum das wichtig ist: Die Verkaufsbewertung von OnlyFans zeigt vor allem, welche Umsätze sich außerhalb des klassischen Ad-Modells generieren lassen – das Vermarktungsmodell könnte auch für andere Creator-Plattformen als Blueprint dienen

• Außerhalb der Schmuddelzone: Entsteht auch mit TikTok Shop, Telegram Mini-Apps und Patreon ein neuer Markt mit direkter Monetarisierung 

• Valuation-Frage: Ob der Verkauf oder sogar ein Börsengang von OnlyFans gelingen, bleibt fraglich – denn angesichts des regulatorischen Risikos könnten Investoren sich eventuell zurückziehen

• Creator-Kapitalismus im Stresstest? Der Deal würde OnlyFans zu einem der wertvollsten Creator-Plattform-Exits überhaupt machen

Further Reading: Reuters, Bloomberg, Manager Magazin

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 

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Spin-Off: Rüstungskonzern Hensoldt will sich von Optronics-Einheit trennen

Was ist passiert: Der deutsche Rüstungs- und Sensorspezialist Hensoldt prüft laut Bloomberg den Verkauf seiner defizitären südafrikanischen Optronics-Einheit (think: Technologien, die optische Systeme zur Überwachung und Zielfindung wie Kameras oder Laser mit elektronischer Signalverarbeitung verbinden)

• Zoom in: Deloitte begleitet den Prozess, rund 20 potenzielle Käufer sind im Gespräch

Die Details: Der Konzern profitiert derzeit vom Aufrüstungsboom in Europa – gleichzeitig steht Konzern-Rentabilität im Fokus, um die globale Wettbewerbsfähigkeit zu sichern

• Hensoldt 101: Hensoldt ist ein börsennotierter deutscher Wehrtechnik-Spezialist, der Radarsysteme, opto-elektronische Sensoren und Softwarelösungen für militärische und sicherheitsrelevante Anwendungen weltweit entwickelt

• Hensoldt South Africa Optronics 101: Die südafrikanische Optronik-Tochter fertigt optische Systeme wie Hubschrauberkameras, Drohnensensoren und Laser-Entfernungsmesser – ein Teil der Produktion (z. B. Periskop-Gehäuse) geht an andere Hensoldt-Werke, etwa zum Hauptstandort Oberkochen

• By the Numbers: Die Einheit erzielt etwa €15 Mio. Jahresumsatz, arbeitet jedoch seit Längerem defizitär 

• Reboot geplant: Ein neuer Eigentümer soll vor allem in Produktinnovation und Portfolio-Ausbau investieren

• Buyout-Radar: Laut Insidern sind nicht nur Branchenkollegen, sondern auch mehrere PE-Fonds an einem Kauf der Einheit interessiert

Warum das wichtig ist: In der aktuellen geopolitischen Sonderkonjunktur für Rüstungsanbieter möchten diese sich weitmöglichst auf ihr Hauptgeschäft konzentrieren – Hensoldts Verkauf ist  strategisch sinnvoll zur Konzentration auf margenstärkere Bereiche

• Klarer Kurs: Für Hensoldt wäre es ein weiterer Schritt hin zu einem fokussierten High-Tech-Player, der im Wettbewerb mit Thales, Leonardo und Saab bestehen will

• Sharpen the Scope: Hensoldt richtet sich stärker auf Radar, elektronische Kampfführung und KI-gestützte Sensorik aus – kleinere, defizitäre Einheiten passen nicht mehr in die Strategie

Further Reading: Bloomberg, Reuters, Handelsblatt

Top Reads

🏭 US-Präsident Trump hat am Freitag seine Unterstützung für die “Partnerschaft” des japanischen Stahl-Riesen Nippon Steel mit dem US-amerikanischen Stahl-Riesen US Steel signalisiert. Hintergrund: Nippon Steel würde US Steel gern zu 100 % übernehmen – aber bis jetzt hatte die US-Regierung den Deal immer blockiert. Ob Trumps Support die Übernahmegespräche nun beschleunigen kann, blieb über das Wochenende ungewiss. (Deep Dive)

🛢 Saudi Aramco, der staatliche Ölriese, erwägt den Verkauf von Vermögenswerten, um Kapital für neue Projekte freizusetzen. Der Konzern prüft die Veräußerung von Anteilen an Pipelines, Raffinerien und Tankstellen. Aramco will damit seine ambitionierten Expansionspläne finanzieren – die Verkäufe könnten dem Unternehmen Milliarden einbringen. (Deep Dive)

🥩 JBS, der weltgrößte Fleischverarbeiter, erhielt grünes Licht von Minderheitsaktionären für ein Doppellisting in den USA und Brasilien. Die Aktionäre stimmten dem Plan zu, der JBS' Marktpräsenz stärken und Zugang zu mehr Kapital verschaffen soll. Der brasilianische Fleischgigant will damit seine globale Position ausbauen und neue Wachstumschancen nutzen. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 🧪 Honeywell: Übernimmt Johnson Mattheys Catalyst-Technologies-Sparte für $2,4 Mrd. in bar

• 🏭 Salzgitter: Prüft Verkauf der Abfüllanlagen-Tochter KHS für bis zu $1,1 Mrd.

• 💧 EQT: Kauft Seven Seas Water von Morgan Stanley Infrastructure Partners für über $1 Mrd. inkl. Schulden

• 💊 Sanofi: Übernimmt US-Biotech Vigil Neuroscience im $470-Mio.-Deal

• 📞 Millicom: Kauft Telefónicas Uruguay-Geschäft für $440 Mio.

VC

• ⚡ trawa: Berliner Energie- und KI-Startup erhält $27-Mio.-Series-A von Headline

• 💱 OpenFX: Erhält $23 Mio. für FX-Infrastruktur, geführt von Accel

• 🛡️ Pixee: Sichert sich $15-Mio.-Seed-Runde für Sicherheitsteams, geführt von Decibel und Wing VC

• 🤝 Rhino Federated Computing: Holt $15-Mio.-Series-A für dezentrale KI-Plattform

• 💼 Kota: HR- und Versicherungstechnologie-Startup erhält $14,5-Mio.-Series-A von Eurazeo

• 🌱 Alt Carbon: Erhält $12-Mio.-Seed-Runde für CO₂-Entfernung in Indien, angeführt von Lachy Groom

• 🔐 StackHawk: Sammelt $12 Mio. für API-Sicherheitsplattform von Sapphire und Costanoa

• 🚑 Axle Health: Sichert $10-Mio.-Series-A für Logistikplattform im Gesundheitswesen von F-Prime

• 📉 Perpl: Dezentrale Perpetual-Exchange-Plattform sammelt $9,3 Mio. von Dragonfly

• ⚖️ Jupus: Deutsches Legal-Tech erhält $7,3 Mio. Seed-Funding von Acton Capital

• ❄️ Tomorrow.Bio: Europas erstes Kryonik-Labor sammelt $5,6 Mio. von Blast.Club und Truventuro

• 💳 Penfold: UK-Rentenplattform erhält $5,2 Mio. von Gresham House Ventures

• 🚀 PiLogic: Sammelt $4-Mio.-Seed für „Exact AI“ in Verteidigung & Raumfahrt

• 🚽 Throne: AI-Toiletten-Startup für Darmgesundheit erhält $4-Mio.-Seed-Runde von Moxxie

IPO / Issuances / Block Trades

• 🏥 Hinge Health: Steigt nach $437-Mio.-IPO um 17 % beim Börsendebüt

• 📺 MNTN: TV-Werbeplattform von Ryan Reynolds legt um 65 % zu nach $187-Mio.-IPO (14x überzeichnet)

• 🛒 Amazon: Bill Ackmans Pershing Square steigt ein

Debt

• 🚘 Porsche: Startet $850-Mio.-Schuldschein – größter Luxusauto-Schuldtitel der Geschichte

• 📡 Telecom Argentina: Platziert $800 Mio. an internationalen Bonds trotz Regierungswiderstand

• 🏢 Oxford Properties: Plant $505-Mio.-Bondverkauf durch OMERS

• 🏋️ Fitness Passport: Sucht $322-Mio.-Kredit für Dividendenausschüttung & Refinanzierung

• 💳 Stifel: Sucht Käufer für $250 Mio. Private Credit aus Kundenportfolio

Fundraising

• 🛍️ ECP Growth: Konsumfokussierter VC (vormals Emil Capital) schließt $100-Mio.-Fonds

Unser Podcast

Job Board

🚀 AKQA: Eine der führenden KI-Designagentur sucht eine:n Strategic Director in Berlin – klare Zielsetzung: Das Team in Deutschland aufbauen und Partner gewinnen, die KI für ihre Werbekampagnen einsetzen wollen.

📌 Arbio: Business Development & Strategic Growth, Berlin

📌 Multiple Capital: Accountant / Finance Manager, Berlin

📌 Burda Principal Investments: Investment Associate, München & Berlin

📌 Statista: Working Student Global Product Marketing, Hamburg

📌 Fraport: Consultant / Business Consultant, Frankfurt

📌 Vercel: Account Based Marketing, München

📌 KoRo: Strategy Lead, Berlin

📌 1Komma5: Product Manager, Hamburg

📌 Buynomics: Product Manager, Deutschland

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