#106: 250604

🐻, liebe Cruncher!

Einmal im Jahr treffen sich auf der wichtigsten europäischen Private-Equity-Messe „Superreturn“ (kudos an die Agentur, die für diese Namensfindung €20k eingestrichen hat) in Berlin namhafte Investoren, Strategen und Nico Rosberg.

Das manager-magazin hat euch hier das Who’s-who der Konferenz aufgelistet, sehr lesenswert. Wir grüßen alle Leser, die uns heute ausnahmsweise erst um 8:30 Uhr lesen - weil sie gestern noch bei Poellath waren.

Before The Bell

*Stand: letzter Handelstag (nachbörslich) – was diese Zahlen bedeuten 📊

BFD*: Pharmakonzern Merck verhandelt über $3-Mrd.-Zukauf von MoonLake

Was ist passiert: Der US-Pharmariese Merck hat ein Übernahmeangebot für das Schweizer Biotech-Unternehmen MoonLake Immunotherapeutics abgegeben – für über $3 Mrd.

• Zoom in: Das Angebot liegt damit deutlich über der aktuellen Börsenbewertung (ca. $2,6 Mrd.), wurde aber zunächst abgelehnt

Die Details: Dennoch gelten neue Verhandlungen als möglich – insbesondere vor dem Hintergrund neuer klinischer Ergebnisse für MoonLakes Hauptprodukt Sonelokimab (think: Antikörper zur Behandlung chronisch-entzündlicher Erkrankungen)

• Merck 101: Merck & Co. (nicht zu verwechseln mit der deutschen Merck KGaA) ist einer der größten Pharmakonzerne weltweit – mit Fokus auf Onkologie, Impfstoffe und Immuntherapien

• MoonLake 101: Das 2021 gegründete Biotech-Unternehmen mit Sitz in der Schweiz entwickelt gezielte Antikörpertherapien für chronisch-entzündliche Krankheiten – mit dem Ziel, bisherige Standardbehandlungen durch neuartige Wirkstoffe zu ersetzen

• Timing ist alles: Merck plant offenbar gezielt vor Veröffentlichung der klinischen Daten zuzuschlagen, um den Kaufpreis niedrig zu halten

• Countdown zum Patentablauf: Zudem braucht Merck dringend neue Blockbuster-Medikamente – das Milliardenmedikament Keytruda läuft ab 2028 aus dem Patentschutz

Warum das wichtig ist: Nach Monaten der Zurückhaltung kehren Pharma-Konzerne in den Deal-Modus zurück – nach den jüngsten Mega-Deals wie Sanofi mit Blueprint ($9,5 Mrd.) und BMS mit BioNTech ($11,1 Mrd.) wäre MoonLake der nächste Milliarden-Deal, der zeigt: Trotz Marktunsicherheit lebt die Hoffnung auf Pipeline-Zukäufe

• Besser früh als teuer: Ein früher Deal vor Datenveröffentlichung könnte Merck Milliarden sparen – scheitert Sonelokimab, bleibt der Schaden überschaubar, schlägt es ein, war es ein smarter Move

• Kostendruck durch China: Merck steht zudem unter Druck, da chinesische Hersteller zunehmend günstigere Biosimilars auf den Markt bringen – um sich zu differenzieren und Margen zu sichern, braucht es innovative Wirkstoffe mit Alleinstellungsmerkmalen wie die von MoonLake

Further Reading: Financial Times, Reuters, morningcrunch, Financial Times

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 

UNSER PARTNER: FINANZEN.NET ZERO

Kryptouniversum verdoppelt: Bei Finanzen.net ZERO jetzt Kryptowährungen traden.

Worum geht’s: Finanzen.net ZERO hat sein Portfolio an Kryptowährungen deutlich ausgebaut – jetzt kannst du die 32 wichtigsten Währungen 24/7 handeln.

Die Details: Das Wallet bleibt kostenlos, die Kryptowährungen werden in Deutschland verwahrt und du kannst ab 1€ investieren.

Wir sagen: Die Topkombi aus Sicherheit, großer Auswahl und Zugänglichkeit – ein sehr gutes Gesamtpaket 🤝 

Hier geht’s zu den Details!

VC: Scalable Capital sichert sich €155 Mio. für europäische Expansion

Was ist passiert: Der Münchener Neobroker Scalable Capital hat sich in seiner bisher größten Finanzierungsrunde €155 Mio. gesichert

• Bewertungssprung: Scalable Capital wird nun mit €1,5 Mrd. bewertet – bei der bislang letzten Finanzierungsrunde im Dezember 2023 hatte der Firmenwert bei rund €1,3 Mrd. gelegen.

Die Details: Scalable will sich in Frankreich und Italien als kostengünstige Plattform für langfristige Geldanlage etablieren – mit ETF-Sparplänen, Depotflatrate und aggressiver Neukundenstrategie

• Scalable 101: Gegründet 2014, bietet Scalable Capital digitale Vermögensverwaltung und provisionsfreien Aktienhandel. Im Zentrum stehen ETFs, Sparpläne und automatisierte Investmentstrategien

• Wachstumsziel mit Signalwirkung: Das verwaltete Vermögen soll bis 2027 auf €100 Mrd. steigen – eine Verdreifachung in drei Jahren

• Zum Vergleich: Trade Republic verwaltete bereits 2024 mehr als €100 Mrd. Kundengelder und war selbst zuletzt mit rund €5 Mrd. bewertet worden

• US-Vorbild: Charles Schwab, das Scalable-Cogründer Erik Podzuweit als Vorbild nennt, hatte zuletzt +37 Mio. aktive Accounts und verwaltete insgesamt Kundengelder in Höhe von $9,9 Bio.

Warum das wichtig ist: Die Runde beweist: Trotz globaler Zurückhaltung bei Late-Stage-Deals ziehen europäische Qualitäts-Fintechs weiter Investorengeld an – wenn Strategie und Cashflows stimmen

• Technologie = Differenzierung: User Experience, Automatisierung und Plattformbreite werden zum wichtigsten Unterscheidungsmerkmal unter Neobrokern – nicht mehr nur Preis oder Produktauswahl

• ETF-Revolution mit Plattformlogik: Scalable positioniert sich langfristig als Infrastrukturanbieter für neue Formen der Geldanlage – und könnte dabei auch klassische Banken weiter unter Druck setzen

Further Reading: Manager Magazin, Handelsblatt, Business Insider

Top Reads

🔎 BitPanda-CEO Eric Demuth ist nicht der erste, der Ineffizienzen im deutschen Staat kritisiert – aber er macht es in der neuen Ausgabe des Business Punk ziemlich smart. Statt nach Kettensägen zu rufen, wünscht er sich einen Peter Zwegat. (Deep Dive via Readly)

🧠 Neuralink, das Gehirnchip-Startup von Elon Musk, hat in einer Series-E-Finanzierungsrunde €650 Mio. eingesammelt. Das Unternehmen entwickelt Implantate, die die direkte Kommunikation zwischen Gehirn und Computer ermöglichen sollen. Anfang 2024 implantierte Neuralink seinen ersten Chip bei einem Menschen und arbeitet nun an weiteren klinischen Studien zur Behandlung von Lähmungen. (Deep Dive)

🏹 Harvey, das KI-getriebene Legal-Tech-Startup, hat in einer Series-C-Finanzierungsrunde €100 Mio. eingesammelt und erreicht damit eine Bewertung von €1,5 Mrd. Google Ventures führte die Runde an, während OpenAI, Kleiner Perkins, Sequoia Capital, Elad Gil und SV Angel sich beteiligten. Die Finanzierung fällt mit dem zweijährigen Jubiläum des Unternehmens zusammen. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 🚗 Toyota Industries: Akio Toyoda plant $42-Mrd.-Management-Buyout – Vorstand prüft Angebot heute, Umstrukturierung soll Kontrolle sichern

• 🧬 Merck: Führt Gespräche zur Übernahme von MoonLake für über $3 Mrd. – erste unverbindliche Offerte wurde abgelehnt

• 📺 Allen Media: Plant Verkauf von 28 Lokalsendern für über $1 Mrd. – sucht Kapital für Expansion im Streaming-Geschäft

• 🧠 Atai Life Sciences: Übernimmt Beckley Psytech in einem reinen Aktientausch – Bewertung des Deals bei $390 Mio., Konsolidierung im Psychedelika-Segment

• ☁️ Snowflake: Kauft Crunchy Data für $250 Mio. – will PostgreSQL-Kompetenz in Cloud-Angebot integrieren

• 🪙 FalconX: Übernimmt Mehrheit an Monarq Asset Management – stärkt Position im institutionellen Krypto-Prime-Brokerage

VC

• 🤖 xAI: Führt $300-Mio.-Secondaries-Verkauf bei $113-Mrd.-Bewertung – frühe Investoren realisieren Gewinne

• ✈️ SkyNRG: Erhält €342 Mio. für nachhaltige Flugkraftstoffe – APG führt die Runde an, Produktion soll massiv ausgebaut werden

• 🚁 Joby Aviation: Sammelt $250 Mio. von Toyota – Kapital soll für Zulassungsprozesse und Produktionsstart genutzt werden

• ⚛️ TAE Technologies: Holt über $150 Mio. für Fusionsenergie – Investoren u.a. Chevron, Google, NEA

• 🎥 Mubi: Sichert sich $100 Mio. bei $1-Mrd.-Bewertung – Sequoia führt, Fokus auf Indie-Filmproduktion und internationale Expansion

• ⚛️ Infleqtion: Erhält $100 Mio. für atomare Quantensysteme – Glynn Capital und Counterpoint unter den Investoren

• 🚨 Prepared: Erhält $80-Mio.-Series-C für KI-gestützte Notfallreaktionsplattform – General Catalyst führt an

• 🧮 Chalk: Sichert sich $50-Mio.-Series-A bei $500-Mio.-Bewertung – Felicis Ventures an der Spitze

• 📊 Yieldstreet: Holt $45-Mio.-Series-D für Plattform für alternative Investments – Tarsadia und Mayfair investieren

• 👔 Snitch: Indisches D2C-Menswear-Startup sichert $40-Mio.-Series-B – 360 ONE Asset als Lead-Investor

• 📦 Portless: Sammelt $18 Mio. für globale E-Commerce-Logistik – Commerce Ventures führt an

• 📡 AccelerComm: Erhält $15 Mio. für 5G-Technologie für Satellitennetzwerke – IP Group führt

• 💳 Payflow: Spanisches Fintech sichert $11,5 Mio. von Cusp Capital – Fokus auf Gehaltsvorauszahlungen

• 🔍 Rally UXR: Erhält $11-Mio.-Series-A für Nutzerforschung-CRM – Canapi Ventures führt an

• 🤖 AgentSmyth: Erhält $8,7-Mio.-Seed für autonome KI-Trading-Plattform – FinTech Collective und Thomson Reuters investieren

• 🪙 Limited: Sichert sich $7-Mio.-Seed für Stablecoin-basierte Banklösung mit Self-Custody – North Island Ventures führt an

• 🧠 deepdots: Dänische Plattform für KI-Feedbackanalyse sichert sich $6,3 Mio. Seed – Dawn Capital im Lead

• 🤖 Literal Labs: Erhält $6,2-Mio.-Pre-Seed für logikbasierte KI-Modelle – Northern Gritstone im lead

IPO / Issuances / Block Trades

• 🏦 Chime: Plant $832-Mio.-IPO bei Bewertung von $11,2 Mrd. – Fintech will Nutzerwachstum kapitalisieren

• 🪙 Circle: Will bis zu $900 Mio. bei IPO bei $7,2-Mrd.-Bewertung einsammeln – Stablecoin-Markt unter regulatorischer Beobachtung

• 💳 Noba Bank: Nordic Capital verschiebt IPO auf H2 – peilt Bewertung von bis zu $4,6 Mrd. an, wartet auf Marktberuhigung

• 🛰️ Voyager Technologies: Space-Startup strebt $320-Mio.-IPO bei $1,6 Mrd. Bewertung an – Fokus auf Verteidigungssektor

• ₿ Strategy: Saylor bringt neue Art von Preferred Shares an den Markt – $250 Mio. sollen in Bitcoin fließen

• 🏗️ Sentia: Bauriese von Ratos will bis zu $160 Mio. in Norwegen einsammeln – DNB und Arctic als Ankerinvestoren

• 📈 Farallon: Baut 4–5 % Beteiligung an Japans größtem Versicherer T&D auf – nominiert zwei externe Direktoren zur strategischen Neuausrichtung

Debt

• 💸 xAI: Führt $5-Mrd.-Anleiheplatzierung durch – Ziel: Infrastruktur- und Chip-Investitionen

• 🛢️ Saudi Aramco: Platziert $5 Mrd. in Bonds – Absicherung gegen Ölpreisrückgang und Vorbereitung auf weitere Schuldenaufnahme

• 🍷 Vinarchy: Bain Capital und Partner suchen $455-Mio.-Kredit zur Refinanzierung – Winzerübernahme soll integriert werden

• 💾 Quest Software: Sichert sich $350 Mio. durch Debt-Swap – Clearlake ordnet Kapitalstruktur neu, Non-Participants werden nachrangig

Fundraising

• 🏦 Goldman Sachs: Will +$14 Mrd. für zehnten PE-Secondaries-Fonds einsammeln – Rekordvolumen

• 🏦 HSBC: Investiert $4 Mrd. in eigene Private-Credit-Vehikel – interne Umstrukturierung und Skalierung

• 📑 Antares Capital: Holt sich $1,2 Mrd. für Continuation Fund – über 100 ausstehende Kredite gebündelt, Ares führt

• 🌍 Schroders Capital: Sichert sich +$600 Mio. für neuen Innovationsfonds – Fokus auf disruptive Technologien

Unser Podcast

Job Board

🚀 Roche: Der Pharma-Gigant will stärker in den Bereichen BioTech und PharmaTech investieren – und sucht dafür ein:e Head of Roche Venture Fund. Mit Sitz in Basel geht es primär um Portfolio-Ausbau und die Entwicklung der Firmen, in die Roche bereits investiert hat.

📌 HalloTheo: Chief of Staff im CEO Office, Berlin

📌 Plex Coffee: Business Development Manager, München

📌 Burda Principal Investments: Investment Associate, München & Berlin

📌 Ahead: Founders Associate, Zürich oder München

📌 Via: Marketing Principal EMEA, Berlin

📌 MaoMao Technologies: Asian Food Startup / Intern, Berlin

📌 Hilo: Senior Product Manager, Berlin

📌 Prophet: Marketing Associate, Berlin

📌 Entyre: Senior Marketing Analyst, Berlin

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