#124: 250702

🙏, liebe Cruncher!

Auch um die britischen Steuerzahler zu entlasten, stellt die Königsfamilie in Großbritannien den Betrieb ihres königlichen Zuges ein.

Wir sagen: Wie großzügig.

Und lesen erst jetzt: Stattdessen gibt’s für Charles & Co. zwei Hubschrauber. Nun gut, solange Prinz Harry nicht fliegt…

Before The Bell

Top Story: Trump behauptet, Käufer für TikToks US-Geschäft gefunden zu haben

Was ist passiert? Donald Trump behauptet, eine Gruppe „sehr wohlhabender Leute“ gefunden zu haben, die TikToks US-Geschäft übernehmen wollen

• Zitat des Tages: „Wir haben einen Käufer für TikTok. Ich denke, China muss noch zustimmen – aber Xi wird das wohl tun“, sagte Trump bei Fox News

• Deadline-Drama: Die US-Regierung will, dass ByteDance TikTok verkauft – sonst fliegt die App am 17. September aus allen App-Stores (diesmal wirklich?)

Die Details: Es geht um eine vertraute Truppe aus Tech-Milliardären, PE-Giganten und Kapitalstarken mit Datenhunger

• Private-Equity-Parade: Im Gespräch sind Andreessen Horowitz, Blackstone, Silver Lake, General Atlantic, KKR, Coatue und Susquehanna – also das Who’s Who, wenn das Who’s Who auch noch Influencer-Kinder hätte

• Algorithmus-Alarm: Der TikTok-Algorithmus ist in China offiziell gelistete Exporttechnologie – wer ihn will, braucht grünes Licht aus Peking

• Déjà-vu 2020: Schon einmal plante Trump einen TikTok-Deal – damals mit Oracle und Walmart – aber der Plan verdampfte irgendwo zwischen Ausschüssen und Absagen aus China

• Shop-TikTok: TikTok ist längst nicht mehr nur Bühne für Lip-Sync – 2024 setzte der TikTok Shop in den USA $9 Mrd. um und wurde zur Retail-Rakete mit Gen-Z-Kreditkarte

• Trump’s Oracle: Larry Ellison soll wieder interessiert sein – vielleicht wegen der Daten, vielleicht wegen der Nähe zu Trump – oder weil er einfach gern Dinge kontrolliert

• Cap-Table-Tetris: Bestehende Investoren wie General Atlantic, Coatue oder Susquehanna könnten gemeinsam +80 % von TikTok US übernehmen – wenn alles klappt

Warum das wichtig ist: Es geht nicht um Tanzvideos – sondern darum, wer die Aufmerksamkeit von 170 Mio. US-Nutzer:innen lenkt

• Machtfrage: Wer TikTok kontrolliert, hat Zugang zu Kaufverhalten, Scrollgewohnheiten und potenziellen Wählerstimmen

• Ohne Algo kein Spiel: Ein TikTok ohne Algorithmus wäre nur ein glorifiziertes Videolager – und keine $50 Mrd. wert

• Tech-Souveränität: Der Deal funktioniert nur, wenn nicht nur die Plattform, sondern auch Technologie, Code und Infrastruktur auf US-Boden landen – aktuell sehr ungewiss

Further Reading: Financial Times, CNBC, Reuters, Handelsblatt

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M&A: ABN Amro macht HAL-Kauf perfekt

Was ist passiert: ABN Amro hat das Frankfurter Bankhaus Hauck Aufhäuser Lampe (HAL) gekauft und verschmilzt es mit der Tochter Bethmann Bank. Heraus kommen: eine neue Marke und €70 Mrd. verwaltetes Vermögen

• New Name, Old Money: Der neue Name „Bethmann HAL“ klingt wie ein KI-Assistent aus 2001: Odyssee im Bankenuniversum, ist aber nur die Rebranding-Variante für die fusionierte Privatbank

• Size Matters: Mit dem Deal wird ABN Amro zur drittgrößten Privatbank in Deutschland – gleich hinter den üblichen Verdächtigen: Deutsche Bank und Commerzbank

• Side Hustle: ABN Amro selbst kümmert sich weiterhin um Märkte, Firmenkunden und Custody – Bethmann HAL macht das Family-Office-Feinporzellan

Die Details: Fosun, der chinesische Eigentümer, hat HAL 2016 für rund €210 Mio. gekauft und zwischendurch noch das Bankhaus Lampe (ex-Oetker!) reingemischt – jetzt verkauft er das ganze Paket für €672 Mio.

• Ka-Ching: Aus Fosuns Sicht eine ordentliche Multiple-Arbitrage – man nennt das wohl Value Banking

• Synergie-Boost: Erwartet werden Kosteneinsparungen von €60 Mio. / Jahr ab 2028 – durch Standort-Bündelung, IT-Konsolidierung und vermutlich auch diskreten Personalumbau

• The Scale-Up: Bis 2030 sollen die Assets auf €100 Mrd. wachsen – das ist entweder ambitioniert oder der übliche Pitch an den Aufsichtsrat

• Shortcut to Relevance: Mit einem einzigen Deal wird Deutschland damit zum zweitgrößten Markt für ABN Amro – man nennt das wohl Markteintritt mit Vermögensnachweis

Warum das wichtig ist: Das Ganze ist weniger eine Bankenstory als eine Antwort auf ein strukturelles Problem – auch im Private Banking werden Margen dünner, Kredite volatiler, aber reiche Leute sterben nie aus

• Brand Arbitrage: Wer eine alte Marke wie HAL kauft, kauft nicht nur Kunden, sondern auch das implizite Versprechen, dass irgendwo noch eine Witwe mit Nachlassvermögen dranhängt

• Private-Banking-Bingo: HAL ist der jüngste Fall einer fortlaufenden Konsolidierung im europäischen Private-Banking-Markt ist – und andere Häuser (think: Oddo, Quintet, UBP) längst ähnliche Moves fahren

Further Reading: Handelsblatt, Private Banking Magazin

Top Reads

🗣️ Philipp Hildebrand ist Vize des weltgrößten Vermögensverwalters Blackrock. Im FAZ-Interview spricht er über Donald Trump ("Beschleunigungsagent"), Europa unter Druck – und ob sich das Thema Nachhaltigkeit vorerst erledigt hat. (Deep Dive via FAZ)

✋ Brainlab, der Münchner Medizintechnik-Anbieter, hat seinen für Donnerstag geplanten IPO kurzfristig abgesagt. Grund: „Geopolitische Unsicherheiten“ und ein „nicht optimales“ Marktumfeld, trotz hoher Nachfrage. Brainlab wollte mit dem IPO in neue medizinische Bereiche expandieren. (Deep Dive)

🏦 BNP Paribas $BNPQY ( ▼ 2.09% ) , die französische Bank, hat den Kauf von AXA Investment Managers abgeschlossen und wird damit zu einem der größten Vermögensverwalter Europas mit +€1,5 Bio. AUM. Der Deal stärkt BNPs Position in lukrativen Bereichen wie Private Credit und Infrastruktur, obwohl die EZB eine vorteilhafte Kapitalbehandlung blockiert hat. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 🏦 BBVA: Setzt $16-Mrd.-Übernahmeangebot für Sabadell trotz regulatorischer Verzögerung durch spanische Regierung fort

• 🏗️ Home Depot: Sichert sich GMS für $4,3 Mrd. (+13 % Prämie) über SRS Distribution nach Bieterwettstreit

• 💷 Santander: Gibt verbindliches Angebot für britische TSB von Sabadell ab – Bewertung bei ca. $3,15 Mrd.

• 🏖️ Tortuga Resorts: Joint Venture von KSL und Rodin übernimmt 15 Hyatt-Immobilien für $2 Mrd.

• ⛏️ Zijin Mining: Übernimmt Raygorodok-Goldmine in Kasachstan für $1,2 Mrd.

• ⚖️ Clio: Kauft juristische Plattform vLex für $1 Mrd. in bar und Aktien zur Produktintegration

• ✈️ TransDigm: Übernimmt Sensorhersteller Simmonds von RTX für $765 Mio. in bar zur Portfolioerweiterung

• 💵 StoneX: Will US-Einheiten der mexikanischen Intercam Banco übernehmen, ehemals wegen Geldwäschevorwürfen unter Druck

• 💄 L’Oréal: Plant Übernahme der Haarpflege-Marke Color Wow zur Stärkung im Premiumsegment

• 📡 I Squared Capital: Zieht Übernahmeangebot für HKBN zurück – nennt schlechte Marktbedingungen als Grund

VC

• 🛡️ Cato Networks: Erhält $359-Mio.-Series-G bei $4,8-Mrd.-Bewertung, angeführt von Vitruvian & ION

• ₿ American Bitcoin: Trump-nahes Krypto-Venture sammelt $220-Mio.-Runde für Bitcoin-Mining ein

• 📦 Levelpath: Erhält $55-Mio.-Series-B für Procurement-Software von Battery Ventures

• 🛢️ PetroApp: Saudi-Plattform schließt $50-Mio.-Runde mit Jadwa Investment

• 🏥 Tandem Health: KI-Healthcare-Startup erhält $50-Mio.-Series-A unter Leitung von Kinnevik

• 📊 Campfire: Buchhaltungs-KI-Startup sammelt $35-Mio.-Series-A von Accel

• 🧪 Portal Biotech: Britisches KI-Diagnostik-Gerät erhält $35-Mio.-Series-A, u.a. von NATO Innovation Fund

• 🏦 Natech Banking: Griechische FinTech-Plattform bekommt $33-Mio.-Series-B

• 🧩 Tailor: ‚Headless‘ ERP-Startup sichert sich $22-Mio.-Series-A von ANRI, JIC VGI, NEA, YC u. a.

• 🐾 Gallant: Haustier-Stammzell-Therapie-Startup erhält $18-Mio.-Series-B, u.a. von Digitalis Ventures

• 🛰️ Skynopy: Bietet Bodenstations-Dienste für LEO-Satelliten – $17,5-Mio.-Runde mit Alven

• 🤖 CRED: Predictive-Intelligence-Startup schließt $15-Mio.-Seed mit defy.vc

• 🏭 Bonx: Industrie-Software für Europa – $8,6-Mio.-Seed von 9900 Capital

IPO / Issuances / Block Trades

• 🏦 UBS: Startet $2-Mrd.-Aktienrückkauf trotz Unsicherheit über Schweizer Kapitalanforderungen

• 🏢 NTT: Plant bis zu $812-Mio.-IPO für Rechenzentrums-REIT in Singapur – größte Notierung seit acht Jahren

• 🎰 Cirsa Enterprises: Blackstone-finanzierter Casinobetreiber plant $534-Mio.-IPO bei $3-Mrd.-Bewertung – zweitgrößter Börsengang Spaniens 2025

• 🥥 IFBH: Steigt 42 % am ersten Handelstag in Hongkong nach $148-Mio.-IPO für Kokoswasserprodukte

• 🏦 Banca Mediolanum: Veräußert 3,5 %-Anteil an Mediobanca während BMPS feindlichen Übernahmeversuch startet

Debt

• 🏢 Danantara: Indonesiens Staatsfonds plant $10-Mrd.-Multicurrency-Kredit – größter Deal Südostasiens

• 📡 Vodafone: Startet $2,35-Mrd.-Anleiherückkauf kombiniert mit Neuemission zur Aktienrückkauf-Finanzierung

• 💊 Torrent Pharma: Sichert $2,3-Mrd.-Kreditlinie für geplante $3-Mrd.-Übernahme von JB Chemicals von KKR

• 🌱 Polen: Nimmt $1,4 Mrd. über erste grüne Staatsanleihe seit sechs Jahren auf

• ⚡️ Greenko: Gründer unterzeichnen $650-Mio.-Private-Credit-Deal für $1,3-Mrd.-Buyback von Orix-Anteil

• 🍞 Flora Food: KKR-gestützter Hersteller platziert $470-Mio.-Junk-Bond – riskanteste Emission seit über einem Jahr in Europa

• 🏢 Starwood & Blackstone: Geben $389 Mio. zur Finanzierung eines Wohnhochhauses in NYC

Fundraising

• 💼 26North: Apollo-Mitgründer Josh Harris sammelt +$3 Mrd. für ersten $4-Mrd.-PE-Fonds

• 📱 Recognize: Sichert sich $1,7 Mrd. für zweiten Fonds mit Fokus auf digitale Dienstleistungen

• 🤖 Menlo Ventures: Plant $1,4-Mrd.-Fondsserie zur Investition in KI-Startups

• 🏢 King Street: Sammelt ~$1 Mrd. für distressed Real Estate in Europa

• 🌍 Seven2: Schließt $470,8-Mio.-Continuation-Fund für Marlink & Crystal

Job Board

📌 Adclear: Founder Associate, London/ remote  

📌 Delivery Hero: Chief of Staff, Berlin

📌 CargoKite: Founder Associate, München

📌 N26: Regulatory Reporting Manager, Berlin

📌 N26: Senior Product Manager - Payments, Barcelona

📌 Kartesia: Investment Manager, München 

📌 exporto: Chief of Staff, München/ Konstanz  

📌 KRING: Entrepreneur in Residence, Kopenhagen

📌 Spott (YC 2025): Founder Associate, Leuven

📌 JOIN: Chief of Staff to the CEO, Berlin/ hybrid

📌 Wise: Senior Product Manager - Investments, London

📌 Trade Republic: Finance Intern, Berlin

📌 Partners Group: Associate Private Equity Services, Zug/London

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