#128: 250707

👀, liebe Cruncher!

Wir starten mit einem wahren Info-Nugget in die Woche.

Wer hat gerade Kapital – und muss es demnächst deployen? Diese Fragen beantwortet der DryPowder Tracker der Berliner M&A-Boutique Capvisory. Jeden Monat liefert der Tracker klare Orientierung im Nebel zahlreicher Fundraising-Meldungen – mit belastbaren Zahlen zu frisch geschlossenen VC- und PE-Fonds.

Noch besser: Capsivory lädt morgen zum Afterwork-Aperitivo in München. 25 ausgewählte Gründer:innen, ehrliche Insights zu Fundraising von Pre-Seed bis Series A, dazu Drinks im Haus im Tal – das steht auf dem Programm, und zwei Plätze sind noch frei (💨).

In eigener Sache: In unserer aktuellen Podcast-Folge diskutieren wir, ob RTL Sky aus Verzweiflung übernommen hat – und wieso der Deal auch für Bertelsmann-CEO Thomas Rabe so wichtig ist. Hier entlang!

Before The Bell

Top Story: Customcells rebooted – aus Flugtaxi-Batterien werden NATO-Zellen

Was ist passiert: Der Flugtaxi-Crash von Lilium hat auch Customcells mit in den Abgrund gerissen – jetzt übernimmt ein Konsortium um Abacon Capital das insolvente Batterie‑Startup für einen einstelligen Millionenbetrag und dreht es auf Verteidigung

• Rescue Mission: Letzte Woche wurde der Deal unterschrieben – nach monatelangem Investorenprozess, gescheiterten Finanzierungsrunden und staatlicher Förderillusion

• Investor-Tetris: Neben Abacon steigen Salvia (Family Office von Ex-Hexal-Milliardär Helmut Jeggle) und die Büll‑Dynastie (Mister Spex) ein

Die Details: Customcells galt mal als „Porsche unter den Batterie‑Startups“ – mit Fraunhofer-Background, Hightech-Zellen und großer Vision. Dann brach Lilium weg und der Markt für Flugzeug‑Akkus war plötzlich sehr leer

• Customcells 101: Gegründet 2012 als Fraunhofer-Ausgründung mit Zellen für alles, was schneller fliegt als Tesla – Investoren wie Porsche und Vsquared stiegen früh ein, das Narrativ: Deeptech, made in Germany

• Downfall Dynamics: Lilium konnte offene Forderungen in zweistelliger Millionenhöhe nicht begleichen – Customcells, als Liliums Zell-Lieferant, flog damit direkt mit in die Insolvenz

• Defense is the new Mobility: Statt Luftfahrt liefert Customcells künftig für Drohnen, Boote und anderes NATO‑Gerät mit Stromhunger – Zertifizierung vorhanden, Nachfrage auch

• Tübingen 📉, Itzehoe 📈: Das Werk im Süden wird abgewickelt, in Schleswig-Holstein bleibt der operative Kern

Warum das wichtig ist: Weil der Fall Customcells zeigt, wie sich Tech-Startups im derzeitigen geopolitischen Klima neu erfinden können – und dass „Zeitenwende“ nicht nur Rhetorik ist, sondern auch ein Marktmechanismus

• Oliv ist das neue Grün: Wenn Flugtaxis abstürzen, landen die Batterien bei der Bundeswehr – realwirtschaftlich effizienter, wenn auch weniger fancy

• Bigger Picture: Die Geschichte von Customcells ist auch die Geschichte europäischer Techförderung: viel Hoffnung, wenig Nachfrage, viel Wandel – und am Ende entscheidet oft nicht der Markt, sondern der zuständige Minister

Further Reading: Handelsblatt, Manager Magazin, Business Insider

M&A: SAS wird französisch – Air France-KLM übernimmt Mehrheit

Was ist passiert: Air France-KLM übernimmt 60,5 % der skandinavischen Airline SAS – und verwandelt eine nordische Problemfluglinie in ein französisch-niederländisches Tochterunternehmen mit globalem Anschluss

• Notlandung ➡️ Anschlussflug: SAS war 2022 pleite und flog seitdem unter Gläubigerschutz

• Exit über Kopenhagen: Der dänische Staat bleibt mit 26,4 % beteiligt – als höflicher Reminder, dass SAS mal ein Staatsbetrieb war

Die Details: SAS war jahrzehntelang ein skandinavisches Prestigeprojekt – und gleichzeitig ein betriebswirtschaftlicher Albtraum (think: hohe Kosten, aggressive Billigkonkurrenz, dann Corona)

• SAS 101: SAS war jahrzehntelang in Staatsbesitz, die Airline war Mitgründerin der Star Alliance (mit Lufthansa $DLAKY ( ▼ 1.6% ) ) – künftig sitzt man bei SkyTeam, neben Delta, Air France und Virgin Atlantic

• Air France-KLM 101: Air FranceKLM ist Europas ewige Nummer zwei hinter Lufthansa – aber mit Joint Ventures, aggressivem Netzwerkdenken und strategischem Appetit auf Airline-Zombies mit Potenzial

• Boarding Completed: Übernommen werden die Anteile von Castlelake und Lind Invest – der finale Kaufpreis hängt von der finanziellen Flughöhe von SAS bei Closing 2026 ab

• 🇩🇰 als Trumpf: SAS-CEO Van der Werff will den Kopenhagener Airport zum Mega-Hub machen – 45 neue Embraer-Jets sind schon bestellt

• Aufsichtsrats-Upgrade: Air France-KLM übernimmt künftig die Mehrheit der SAS-Board-Sitze – das nennen Franzosen dann wohl „Integration“

Warum das wichtig ist: Weil Europa gerade seine Luftfahrt neu sortiert – nicht per Wettbewerb, sondern per Übernahme. Wer heute noch fliegt, fliegt meistens für jemand anderen

• Bigger Picture: Airline-Allianzen sind heute weniger geografisch als strategisch – SkyTeam denkt in Daten, Lande-Slots und Kundenbindungsprogrammen, nicht in Länderfarben

• Strategisches Puzzlestück: Der Deal stärkt die Marktposition gegenüber IAG (British Airways) und Lufthansa – und bringt Air France-KLM näher an Nord- und Osteuropa

Further Reading: WSJ, Manager Magazin, Reuters

Top Reads

🕺TikTok steht offenbar kurz vor der Abspaltung seines US-Geschäfts. Das berichtet US-Tech-Medium The Information unter Berufung auf ungenannte Insider. US-Präsident Trump will heute oder morgen mit China über einen möglichen Verkauf des US-Geschäfts von TikTok verhandeln. Der Deal sei so gut wie abgeschlossen, sagte Trump am Freitag. (Deep Dive)

📉 Dealmaking befindet sich auf einem globalen Tiefstand – mit nur 10.900 Transaktionen markiert das Q2 den tiefsten Stand seit einem Jahrzehnt. Das Volumen ($969 Mrd.) sieht okay aus, aber nur dank ein paar Mega-Deals wie Cox’ $35‑Mrd.-Charter-Übernahme oder Toyotas $33‑Mrd.-Buyout. Die Private-Equity-Kurve knickt brutal ein – insg. 1.250 Deals weniger als im H1 2024. (Deep Dive)

🏦 UniCredit reduziert ihren Anteil an Versicherer Generali – still, aber nicht unbemerkt. Der Versicherer war lange strategischer Beifang, jetzt offenbar eher Ballast für Italiens Großbank. Unsere Einschätzung: Kein Zwangsverkauf, eher Portfolio‑Diät. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 🏦 Santander: Stärkt UK-Position durch Kauf von TSB für £2,65 Mrd.

• 🧰 Blackstone: Kauft restliche Minderheitsbeteiligung an Event‑Softwarefirma Cvent von Vista Equity für $1,3 Mrd.

• 📦 PCA: Übernimmt Greif‑Einheit im Containerboard‑Sektor für $1,8 Mrd.

• 🏥 GIC: Steigt mit Beteiligung an Klick (Healthcare‑Tech) gemeinsam mit Linden Capital ein

• 🌾 Bunge: Schließt Megafusion mit Viterra in $18‑Mrd.‑Deal ab

• 💻 HPE: Schließt Übernahme von Juniper im $14‑Mrd.‑Abschluss ab

• 🔄 Coinbase: Übernimmt Token‑Management‑Plattform Liquifi – vierter Zukauf 2025

• 🧾 Thoma Bravo: Vereinbart Kauf von Olo Restaurant‑Software für $2 Mrd.

• 🏨 Brookfield: Prüft Kauf eines Luxus‑Hotels auf Dubais Palm Jumeirah

• 🌍 Broadridge: Übernimmt Acolin aus Zürich zur Stärkung grenz­überschreitender Fondszulassung

VC

• 🌍 Climeworks: Größte Finanzierung im Climate‑Tech‑Bereich 2025 für CO₂‑Entfernung

• 🧭 Savvy Wealth: Digitale Finanzberater‑Plattform sammelt $72 Mio. unter Führung von Industry Ventures

IPO / Issuances / Block Trades

• 🎵 Luxshare: AirPods‑Hersteller plant IPO in Hongkong über +$1 Mrd.

• 🚀 Circle: Kurs nach Juni‑IPO um 500 % gestiegen, Marktkapitalisierung nun bei $42 Mrd.

Debt

• 💵 SoftBank: Emittiert Anleihen zur Finanzierung von KI‑ und Schuldenstrategie

• 🏗️ Nippon Steel: Nimmt + $5,6 Mrd. in Krediten auf zum Abschluss der Übernahme von US Steel

Fundraising

• 🧬 Catalio Capital: Sammet + $400 Mio. für vierten Life‑Science‑/Healthcare‑Spin‑out‑Fonds

• 🌱 Alliance VC: Schließt erste Tranche über €40 Mio. in seinem Alliance Nordic III‑Fund

• 🌏 Hamilton Lane Evergreen: Lanciert ersten Evergreen‑Fonds für asiatische Private‑Markets

Job Board

📌 HV Capital: Deals & Valuation Manager, München

📌 Earlybird: VP Finance & Investor Relations, Berlin

📌 N26: Business Audit Senior Associate, Berlin

📌 Aleph Alpha: Senior Software Engineer, Berlin

📌 Neo Taste: Sales Representative, London

📌 Marvel Fusion: Analyst Corporate Development, München

📌 Miss Moneypenny: Founders Associate - Strategic Growth, Berlin

📌 Quantum Diamonds: Chief of Staff to the CTO, München

📌 FINN: Director - Capital Markets, London

📌 Enpal: Financial Analyst, Berlin

📌 Scalable Capital: Graduate Program - Operations, München

📌 Getquin: Founders’ Associate, Berlin

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