#133: 250714

🍾, liebe Cruncher!

Da müssen wir schon kurz nachfragen: Wer von euch war gestern beim Wimbledon-Finale und hat sich im zweiten Satz kurz danebenbenommen?

Wir haben uns zumindest sehr über die darauffolgende Anweisung der Schiedsrichterin gefreut: „Ladies und Gentlemen, bitte lassen Sie keine Champagnerkorken knallen, wenn die Spieler aufschlagen wollen.“

Before The Bell

Top Story: Neue Milliarden, alte Hoffnungen – Revolut auf dem Weg zur $65-Mrd.-Bewertung

Was ist passiert? Revolut, Europas wertvollstes Fintech, will laut der Financial Times frisches Kapital in Höhe von $1 Mrd. einsammeln – bewertet wird das Fintech mit einer „Blended Valuation“ von $65 Mrd.

• Blended Valuation-Logik: Die Bewertung setzt sich zusammen aus „teurem Geld für neue Anteile“ und „Rabatt auf Altbestände“ – also so halb Vision, halb Realität

• Spreadsheet-Wunder: Noch 2023 lag die Bewertung bei $45 Mrd., jetzt plötzlich 44 % höher – ohne IPO, ohne US-Lizenz, aber mit deutlich gestiegenen Krypto-Einnahmen

Die Details: Der Lead-Investor soll Greenoaks sein, ein in der Szene beliebter „Growth Whisperer“. Parallel könnten VCs wie Balderton ein paar Revolut-Anteile in Cash verwandeln – also Secondary-Magic für Fonds-Returns

• Revolut 101: Gegründet 2015 in London, startete Revolut als günstiger Währungswechsler mit App. Heute bietet die Neobank alles von Konten bis Krypto – aber viele nutzen sie nur als Zweitkonto. Trotz UK-Banklizenz fehlt eine US-Lizenz und auch die echte Kreditvergabe bleibt begrenzt

• Neobank ohne Netto: Revolut zählt zwar 52,5 Mio. Nutzer (think: mehr als HSBC in Europa), doch viele behandeln das Konto eher wie einen digitalen Reisepass fürs Auslandsgeld

• Cash durch Coins: 2024 konnte Revolut seinen Vorsteuergewinn auf £1,1 Mrd. mehr als verdoppeln – getrieben durch den boomenden Krypto-Handel

• Moonshot-Bonus: CEO Storonsky soll angeblich ein Milliarden-Bonus winken, wenn Revolut eine Bewertung von $150 Mrd. erreicht

Warum das wichtig ist: Die Runde wäre ein starkes Signal – nicht nur für Revolut, sondern für das gesamte Fintech-Ökosystem. Sie zeigt: Auch ohne Börse und trotz regulatorischer Stolpersteine fließt noch Geld in europäische Disruptoren

• „Bank meets Brokerage“: Revolut verdient wie ein Neo-Broker, will aber wahrgenommen werden wie eine globale Bankengruppe

• Aber: Die Einlagenbasis bleibt dünn, die Gebührenmarge flach – und das große Bankversprechen vorerst eine Hochglanz-UX mit Kreditkartenanschluss

Further Reading: Financial Times, Bloomberg, Manager Magazin

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M&A: Wachstum gegen Werte – T-Mobile erhält grünes Licht für Milliarden-Deals und beendet DEI

Was ist passiert: T-Mobile darf gleich zwei Milliarden-Deals finalisieren – nach einer politisch aufgeladenen Compliance-Detour

• Zwei auf einen Streich: T-Mobile übernimmt US Cellular für $4,4 Mrd. und damit Kunden, Shops und ein Drittel des Frequenzspektrums – und sichert sich mit Metronet zudem den Einstieg ins Festnetzgeschäft

• DEI off, Deal on: Die Genehmigung der US-Wettbewerbshüter kommt allerdings nicht ohne Preis – T-Mobile muss auf Druck der US-Regierung alle Programme für Diversity, Equity & Inclusion (think: DEI) offiziell einstellen 

Die Details: T-Mobile setzt damit seinen Expansionskurs fort

• T-Mobile 101: T-Mobile US ist die drittgrößte Mobilfunkmarke in den USA und seit der Fusion mit Sprint 2020 einer der aggressivsten Konsolidierer im Markt. Die Deutsche Telekom hält weiterhin eine Mehrheitsbeteiligung – und sichert sich über Deals wie diesen Frequenzzugang, Kundenzuwachs und Wachstum 

• 5G first, Diversity later: Mit US Cellular sichert sich T-Mobile regionale Netze, die für flächendeckendes 5G essenziell sind

• Von Funk zu Faser: Metronet liefert zusätzlich Glasfaser-Infrastruktur – T-Mobile kann nun auch als Breitbandanbieter auftreten

• Woke Capitalism: Das Justizministerium findet den Deal „bedenklich“, aber irgendwie auch „hilfreich“ – ein regulatorisches Schulterzucken à la: Wettbewerb ist wichtig, aber Netzabdeckung ist halt wichtiger

Warum das wichtig ist: Während AT&T und Verizon stagnieren, holt sich T-Mobile die Infrastruktur und Kundenzugänge kleinerer Anbieter

• Präzedenzfall? Wenn Diversity-Programme plötzlich über Milliarden-Deals entscheiden, zeigt das, wie schnell Compliance zu Geopolitik wird – oder zumindest zur Deal-Taktik

Further Reading: Bloomberg, Reuters, Handelsblatt

Top Reads

💸 xAI peilt in der nächsten Finanzierungsrunde eine Bewertung von $200 Mrd. an – das Zehnfache des Werts von Anfang 2024. Nach zuletzt $10 Mrd. über Kredite und Equity plant Musk nun die nächste Kapitaloffensive. Der saudische PIF könnte erneut eine Schlüsselrolle spielen. Bigger Picture: Wer gegen OpenAI und Google bestehen will, braucht Kapital – viel Kapital. (Deep Dive)

🏦 UniCredit $UCG.DE steht vor einem Russland-Dilemma: Ein italienisches Gericht bestätigt, dass der Ausstieg aus dem Russland-Geschäft Voraussetzung für die Übernahme von Banco BPM $BAMI.IT ist. Andere Bedingungen wurden gekippt, doch die Frist läuft am 23. Juli ab – unklar, ob Rom noch nachjustiert. M&A auf Italienisch: halb Politik, halb Poker. (Deep Dive)

🎰 Flutter Entertainment $FLUT ( ▼ 0.38% ) übernimmt die letzten 5 % von FanDuel für $1,76 Mrd. – und hat damit 100 % der größten US-Sportwettenplattform in der Hand. FanDuel hält 43 % Marktanteil, Bewertung: $31 Mrd. Boyd Gaming erhält künftig fixe Gebühren in fünf Bundesstaaten. Volltreffer für Flutter – und vielleicht ein Vorbote für ein Spin-off. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 📡 Mitratel: Plant Wiederaufnahme einer $5,5-Mrd.-Fusion mit Tower Bersama Infrastructure, um Marktführerschaft im indonesischen Telekom-Turmgeschäft zu festigen

• 🍫 Ferrero: Übernimmt WK Kellogg für $3,1 Mrd. mit 31 % Aufschlag, um US-Frühstücksmarkt mit Cereal-Produkten zu stärken

• ✈️ Leonardo: Bietet $1,9 Mrd. für Iveco Groups Rüstungssparte – niedrigstes Gebot unter den Interessenten im Bieterprozess

• 🥤 Smoothie King: Verkauft Minderheitsbeteiligung an Main Post Partners bei über $1-Mrd.-Bewertung, um Expansion zu finanzieren

• ⛽ Aster Chemicals: JV von Glencore und Chandra Asri führt exklusive Gespräche über Übernahme von 59 ExxonMobil-Tankstellen in Singapur im >$1-Mrd.-Deal

• 🏥 Manipal Health: Kauft Mehrheitsanteil an Sahyadri Hospitals von Kanadas OTPP für rund $700 Mio. zur Expansion im indischen Gesundheitsmarkt

• 🏢 Blackstone: Erhöht Angebot auf $666 Mio. für britisches Warehouse REIT und überbietet Tritax Big Box um 3,6 %

• 🍖 Monogram Capital: Übernimmt Western Smokehouse Partners erneut im $500-Mio.-Deal zur Rückführung der Fleischsnack-Marke

• 🏨 Goldman Sachs: Kauft Mercure Ambassador Hotel und Einzelhandelsimmobilien in Südkorea für $190 Mio. zur Diversifizierung seiner Immobilienallokation

• 📈 Citadel Securities: Akquiriert US-Aktienoptionshandel von Morgan Stanley zur Stärkung im Market-Making-Segment

• ✈️ Portugal: Startet Verkauf von 49,9 % an nationaler Airline TAP im Rahmen neuer Privatisierungswelle

• 🍦 Mack de Venezuela: Kauft Unilevers venezolanisches Eiscreme-Geschäft als Teil seiner Diversifizierungsstrategie

• 🩺 Agile & Akeso: Fusionieren unter PE-Führung von Angeles Equity und Kain zu einem der größten unabhängigen Anbieter für betriebsmedizinische Versorgung in den USA

VC

• 🤖 Amazon: Plant weitere Milliarden-Investition in KI-Startup Anthropic zur Sicherung strategischer KI-Kompetenz

• 💰 iCapital: Sammelt über $820 Mio. bei $7,5-Mrd.-Bewertung, geführt von T. Rowe Price und SurgoCap Partners

• ⚙️ Groq: Führt Gespräche über $300–$500-Mio.-Runde bei $6-Mrd.-Post-Money-Bewertung für seine KI-Chipplattform

• 🏠 Bilt Rewards: Sichert sich $250 Mio. bei $10,8-Mrd.-Bewertung unter Führung von General Catalyst für Expansion des Mieter-Bonusmodells

• 🌍 Airalo: Erhält $220 Mio. bei $1-Mrd.-Bewertung, geführt von CVC, um globales eSIM-Angebot auszubauen

• 🚀 Varda Space: Holt sich $187-Mio.-Series-C, geführt von Shrug Capital, zur Produktion von Medikamenten im All

• 🛠️ MaintainX: Sammelt $150-Mio-Series-D bei $2,5-Mrd.-Bewertung von Bessemer, Bain, DE Shaw u.a. für Predictive Maintenance-Plattform

• 🧠 Harmonic AI: Holt sich $100-Mio.-Series-B bei $875-Mio.-Bewertung unter Führung von Kleiner Perkins, gegründet von Robinhood-CEO

• 🛡️ Cambridge Aerospace: Sichert sich ~$100 Mio. in Frühfinanzierung bei Zielbewertung von $400 Mio. für Iron-Dome-ähnliche Systeme

• ⚡ Ionic Mineral: Sammelt $29-Mio.-Series-B für Produktion fortschrittlicher Materialien für Energie- und Rüstungssektor

• 🤖 Foundation EGI: Holt $23-Mio.-Series-A, angeführt von Translink, für KI-Plattform mit Fokus auf Maschinenverstehen

• ☁️ Datafy: Erhält $20-Mio.-Seed-Runde von Bessemer für Cloud-Datenmanagementlösung

• 🧬 QuiX Quantum: Sichert sich $17,5-Mio.-Series-A unter Führung von Invest NL & EIC Fund für photonische Quantenchips

• 📉 Supply Wisdom: Holt sich $14-Mio.-Series-B unter Führung von Jurassic Capital für KI-basiertes Risikomanagement-SaaS

• ☁️ Ryft: Sammelt $8-Mio.-Seed-Runde unter Führung von Index Ventures für Cloud-native Datenplattform

• 🔋 Electroflow: Plant $8-Mio.-Seed-Runde zur Entwicklung neuer Lithium-Technologien

• 🍹 Goodrays: Erhält $6,7-Mio.-Series-A unter Guinness Ventures zur Expansion der britischen CBD-Getränkemarke

IPO / Issuances / Block Trades

• 🏦 State Bank of India: Plant Aktienverkauf von bis zu $2,9 Mrd. zur Kapitalstärkung

• 🧪 US DOD: Investiert $400 Mio. für 15 %-Anteil an MP Materials bei $7,4-Mrd.-Bewertung zur Stärkung der US-Kritischen-Mineralienproduktion

Debt

• 📞 NTT: Emittiert $17,7 Mrd. in USD- und Euro-Bonds – größtes asiatisches Fremdkapitalangebot aller Zeiten

• 🚗 Nissan: Platziert $4,5 Mrd. in Anleihen mit Rekordzins zur Refinanzierung nach Jahresverlust

• 🖥️ Morgan Stanley: Vermarktet $950-Mio.-Leveraged-Loans zur Refinanzierung von BetaNXT

• ⚽ Goldman Sachs: Sammelt $292 Mio. Fremdkapital zur Renovierung des Stadions von Real Betis Balompié

Fundraising

• 🌍 BlueFive Capital: Schließt $2-Mrd.-Fonds ab – einer der größten von Golf-Investoren

• 📉 Agave Capital: Ex-Citadel-PM startet Makro-Hedgefonds mit ~$1 Mrd. AUM

• 🇮🇹 EQUITA Capital: Schließt $187 Mio. für dritten Private-Credit-Fonds mit Fokus auf DACH-Region und Spanien

Job Board

📌 Aleph Alpha: Junior AI Solutions Engineer, Berlin/ Heidelberg

📌 better ventures: VC Analyst, Munich/ Remote

📌 Cherry Ventures: VC Intern January 2026, Berlin

📌 Creandum: Visiting Analyst, Stockholm

📌 Solaris: Senior Credit Analytic Manager, Berlin

📌 Invest-NL: VC Analyst Energy Transition, Amsterdam

📌 Lucid Capital: Chief of Staff, Berlin

📌 Userled: Chief of Staff, London

📌 Pallon: Chief of Staff, Berlin/ Remote

📌 HD Rain: Founder Associate Intern, Paris

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