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#138: Neues Angebot für Paramount – 5,5 Milliarden USD

#138: Neues Angebot für Paramount – 5,5 Milliarden USD

Jeden Morgen smarter. In <5 Minuten ⬇

Nina Schiller
August 22, 2024

⚱️, liebe Cruncher!

Der steigende Goldpreis (ja, gestern war schon wieder ATH) macht Goldinvestoren happy – die Uhrenindustrie eher nicht. Makes sense, die müssen das Gold ja erst selbst einkaufen, um es dann unter Diamanten zu verstecken.

Wir empfehlen Crunchern als Golduhr-Alternative eine nette Richard Mille – die ist goldfrei (Marc stimmt uns da bestimmt zu).

Let’s go!

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr - was diese Zahlen bedeuten 📊

bfd*

Bronfman Jr.s letzter Versuch: 5,5 Mrd. USD für Paramount

Was ist passiert: Edgar Bronfman Jr. hat sich insgesamt 5,5 Mrd. USD gesichert, um sein Last-Minute-Angebot für Paramount Global zu erhöhen

Gatecrash: Damit versucht er den Deal, den das Hollywood-Unternehmen bereits mit Skydance Media vereinbart hatte (wir berichteten), zu verhindern🫸

Die Details: Bronfman hat sich Unterstützung von prominenten Investoren wie Fortress, BC Partners Credit und Krypto-Unternehmer Brock Pierce gesichert

A Step Back: Skydance, unterstützt von Larry Ellison, hatte im Juli 8 Mrd. USD für die Übernahme geboten, davon 2,4 Mrd. USD für die National Amusements von Shari Redstone, sowie 4,5 Mrd. USD für den Kauf von bis zu 50 % der nicht stimmberechtigten Aktien von Paramount
Zum ersten, zum zweiten…: Bronfman machte am Montagabend ein Gebot von 4,3 Mrd. USD kurz bevor die 45-tägige „Go-Shop“-Frist von Paramount auslief. Er plant, dieses Angebot in den kommenden Tagen zu erhöhen, weil er zusätzliche Investoren gewonnen hat
Sweetening the Deal: Als (kleines) Add-On bot er auch an, die geplante 1,5 Mrd. USD Spritze von Skydance für Paramount zu übernehmen und die Breakup Fee von 400 Mio. USD für Paramounts Exit aus dem bestehenden Deal zu zahlen 💰

Warum das wichtig ist: Der Ausgang dieses Deals könnte die Zukunft von Paramount drastisch beeinflussen und insbesondere die Mitbestimmung der Aktionäre beeinflussen 🙋

Cfius bleibt wachsam: Bronfmans Entscheidung, auch ausländische Investoren ins Boot zu holen, könnte die Aufmerksamkeit des Committee on Foreign Investment in the US (Cfius) erregen, das ausländische Investitionen auf nationale Sicherheitsrisiken prüfen
Aktionäre reagieren? Noch ist unklar, wie das Sonderkomitee von Paramount auf das verbesserte Angebot reagieren wird. Skydance argumentiert, dass Bronfmans Angebot Aktionäre schlechter dastehen lässt, da ihm die volle Kontrolle überlassen wird
Wir sagen: Klingt fast nach einem Drehbuch für einen neuen Blockbuster - based on a true story 🎬

Further Reading: Financial Times

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 👀

partner

vc

Bolt: 14 Mrd. USD Bewertung auf dem Prüfstand

Was ist passiert: Bolt, das estnische Mobilitätsunternehmen, hat angekündigt, dass es eine Finanzierungsrunde über 450 Mio. USD abschließt

Valuation: Läge damit bei 14 Mrd. USD – das klingt zu gut, um wahr zu sein 🤔

Die Details: Gestern erhielten die bevorzugten Aktionäre von Bolt eine E-Mail mit dieser vermeintlich großartigen Nachricht. Aber das tatsächliche Angebot und die damit verbundenen Bedingungen werfen viele Fragen auf

Who’s who? Die Hauptinvestoren sollen The London Fund und Silverbear Capital sein, wobei Silverbear mittlerweile aus dem Deal ausgestiegen ist und durch einen unbekannten Fonds aus Abu Dhabi ersetzt wurde
More Drama: Der frühere CEO Ryan Breslow soll wieder das Ruder übernehmen, obwohl er in einen Skandal um einen “persönlichen Kredit” über 30 Mio. USD verwickelt ist. Der Deal sieht vor, dass Breslow einen 2 Mio. USD Bonus für seine Rückkehr erhält und Rechte an den Domains „conscious.org“ und „fourdayweek.com“ für 1 USD kauft 🤑
Wilde Konditionen: Bolt selbst investiert in dem Deal 10 Mio. USD in The London Fund, wodurch Breslow einen Sitz im Vorstand erhält. Zudem besteht die Möglichkeit, dass Bolt bei einem Folgeinvestment von 15 Mio. USD weitere 50 Mio. Anteile zu einem Schnäppchenpreis von 1 USD pro Aktie erwerben kann

Warum das wichtig ist: Die Bewertung von 14 Mrd. USD wirkt äußerst fragwürdig

Quick Maths: Selbst bei optimistischen Prognosen vom indizierten Q3 2024 Annualized Run Rate Revenue von 28 Mio. USD entspräche diese Bewertung einem Revenue Multiple von 500x 🤯 - ja ja, Tech und höhere Multiples und so, aber 500x im 12. Jahr nach Gründung?
Pay-to-play: Die Runde legt Bolt spezifisch als “Pay-to-play“-Runde aus. Das bedeutet, dass 67% der nicht teilnehmenden Investoren zu 1 Cent pro Aktie ausgekauft werden können. Ziemlich harte Konditionen für die Anleger, die kein Interesse daran haben, mehr Geld in das Unternehmen zu stecken
Conflict of Interest: Der Deal verstärkt also die bereits bestehenden Interessenkonflikte innerhalb des Unternehmens und könnte Investoren weiter verunsichern
Wir sagen: Anschnallen bitte - das wird noch spannend 🏎️

Further Reading: TechCrunch

3 top reads

PwC: Bereitet sich auf Sperre in China vor
❌ PwC bereitet sich auf eine sechsmonatige Sperre vor, weil der Auditor die Accounts des gescheiterten Immobilienentwicklers Evergrande nicht ordentlich geprüft hat. Das wäre die härteste Strafe aus Peking, die bisher verhängt wurde. (FT)
Walmart: Steigt komplett bei JD.com aus
💔 Walmart hat seine Beteiligung am chinesischen E-Commerce-Giganten verkauft - das geht aus den Filings von Walmart hervor. Bisher hielt der amerikanische Supermarkt-Gigant 9,5%. (NYT)
Mike Lynch: Tot aus seiner Yacht geboren
😔 Inzwischen ist bestätigt, was schon gestern vermutet wurde: Die italienische Küstenwache hat Mike Lynch aus der gesunkenen Yacht vor der Küste Palermos geborgen. (FT)

community corner

Cruncher der Woche: Vielen Dank an Torben, der vergangene Woche die meisten Leser:innen auf den Deals Crunch aufmerksam gemacht hat (Share-the-Newsletter-Funktion ⬇️)

Umfrage der Woche: Ihr seht - der Deals Crunch ist seit heute cleaner als euer letztes DCF-Modell. Wie findet ihr die Änderungen?

📊

deal flow

m&a 🤝

🤝 Luftfahrt: USA beendet kartellrechtliche Prüfung der 1,9 Mrd. USD Fusion von Alaska Air und Hawaiian Airlines (BBG)
💼 Unternehmen: Johnson & Johnson übernimmt Medizintechnikunternehmen V-Wave in einem 1,7 Mrd. USD Deal (BBG)
🚗 Automobil: Chinesische EV-Marke Avatr Technology erwirbt 10% Beteiligung an Huaweis Smart Car Unit Yinwang Smart Tech für 1,6 Mrd. USD (BBG)
🅿️ Investitionen: KKR steht in fortgeschrittenen Gesprächen über den Erwerb des Flughafenparkplatzbetreibers The Parking Spot für 1,4 Mrd. USD (BBG)
🏨 Hotellerie: Hyatt Hotels einigt sich auf die Übernahme der Hotelmarke Standard International in einem 335 Mio. USD Deal (BBG)
✈️ Luftfahrt: Qatar Airways wird eine 25% Beteiligung an der südafrikanischen Regionalfluggesellschaft Airlink übernehmen (RT)
🏦 Banken: HSBC prüft den Verkauf seiner Geschäfte in Südafrika (BBG)

vc 💸

🌱 Umwelttechnologie: Fortera, ein Start-up für kohlenstoffarmen Zement, sammelt in einer Serie-C-Finanzierungsrunde 85 Mio. USD unter Führung von Khosla Ventures, Temasek und anderen (BW)
🛡️ Militärtechnologie: Militärlogistik-Start-up Defcon AI sammelt in einer Seed-Runde 44 Mio. USD unter Führung von Bessemer Venture Partners (TC)
💰 Kryptowährung: Krypto-Hardware-Start-up Fabric Cryptography erhält in einer Series-A-Finanzierungsrunde 33 Mio. USD unter Führung von Blockchain Capital und 1kx (TC)
🤖 Künstliche Intelligenz: KI-Experimentierplattform Eppo erhält in einer Series-B-Finanzierungsrunde 28 Mio. USD unter Führung von Innovation Endeavors (TC)
🚚 Lieferdienst: The Rounds, ein Lieferdienst für 'Haushaltsauffüllung', erhält in einer Series-B-Finanzierungsrunde 24 Mio. USD unter Führung von Moderne Ventures (TC)

crypto 🌝

⚠️ Warnung: Überfüllte Bitcoin-Derivate-Wetten lösen Warnungen vor Short Squeeze aus (BBG)
🇳🇬 Lizenzierung: Nigerias SEC plant, Krypto-Börsen zu lizenzieren (BBG)