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🏸, liebe Cruncher!

Padel (think: Legastheniker-Tennis) erfreut sich immer größerer Beliebtheit – Padel-Hallenbetreiber Mitte will von diesem Trend profitieren und hat deswegen +€3 Mio. eingesammelt.

Stichwort schlagfertig: Auch Comedian Felix Lobrecht ist unter den Investoren und steckt nach Informationen des manager-magazins einen Betrag „im sechsstelligen Bereich“ in das Startup.

Wir verbessern derweil lieber wie Mats Hummels weiter unseren ersten (TENNIS-)Aufschlag.

Before The Bell

Top Story: Palo Alto zahlt $25 Mrd. für CyberArk – weil KI ohne Identity-Security nicht funktioniert

Was ist passiert? Palo Alto Networks $PANW ( ▲ 1.4% ) übernimmt den israelischen Identity-Security-Spezialisten CyberArk $CYBR ( ▲ 1.41% ) – für $25 Mrd.

• From Firewalls to Faces: Es handelt sich um einen der größten Tech-Deals des Jahres – und ein strategisches Signal: Der kalifornische Security-Riese will nicht nur Netzwerke schützen, sondern künftig auch Identitäten kontrollieren

Die Details: Palo Alto bietet $45 pro Aktie – ein sat­ter 26 % Aufschlag auf den vorherigen Kurs, um sich Zugang zu einem Thema zu sichern, das in der KI-Ökonomie plötzlich nicht mehr langweilig, sondern systemrelevant ist: Identitätsmanagement

• CyberArk 101: CyberArk ist Marktführer im Bereich Privileged Access Management (PAM) und liefert Software, die verwaltete Zugriffsrechte und privilegierte Accounts schützt – zentral für alle Unternehmen, die sensible Daten mit KI verarbeiten

• High Stakes, High Security: CyberArk schützt besonders kritische Infrastrukturen: globale Banken, Fortune-500-Konzerne, Regierungsstellen – überall dort, wo falscher Zugriff nicht nur teuer, sondern systemgefährdend wäre

• Growth by Dilution: Der Deal läuft über Aktien – konkret 2,2005 Palo Alto-Anteile pro CyberArk-Aktie. Das bedeutet Verwässerung für bestehende Aktionäre

• Skin in the Game: Palo Alto folgt einem bewährten Muster: erst mit eigenem Produkt in den Markt, dann per Übernahme zur Marktführerschaft – das funktionierte bereits bei Endpoint- und Cloud-Security

Warum das wichtig ist: CyberArk schützt privilegierte Zugänge – genau die Punkte, an denen LLMs potenziell sensible Daten ausplaudern könnten. In einer Welt voller Prompt-Leaks und Jailbreaks wird Zugriffsmanagement zum Gatekeeper der Unternehmenssicherheit

• Next-gen Security: Palo Alto setzt auf vertikale Integration: Nach Cloud- und Netzwerksicherheit folgt jetzt Identity – nicht als Add-on, sondern als Sicherheitsfundament im KI-Zeitalter

• Post-Wiz-Play: Der Deal folgt direkt auf Googles $32-Mrd.-Zukauf von Wiz – ein Signal, dass der Kampf um die Sicherheits-Stack-Vorherrschaft im KI-Zeitalter begonnen hat

Further Reading: Wall Street Journal, CNBC, Financial Times

M&A: Evercore schnappt sich Londons feinste M&A-Boutique

Was ist passiert: Evercore $EVR ( ▲ 4.87% )  kauft Robey Warshaw – eine der exklusivsten M&A-Boutiquen Großbritanniens – für $196 Mio. und verpasst sich damit ein europäisches Elite-Upgrade mit Ex-Ministerbonus

• Six-Year Lock-In: Die Partner verpflichten sich für mindestens sechs Jahre – inkl. George Osborne, früherer UK-Finanzminister, jetzt M&A-Dandy

Die Details: Die $196 Mio. werden für ein 18-köpfiges Team mit fünf Partnern gezahlt – umgerechnet also rund $40 Mio. je Partner. Die erste Hälfte wird in Evercore-Aktien gezahlt, der Rest ein Jahr später in Cash oder weiteren Aktien

• Robey 101: Robey Warshaw wurde 2013 von Simon Robey (Morgan Stanley), Philip Apostolides und Simon Warshaw (UBS) gegründet – und hat sich durch den Fokus auf wenige, diskret betreute Mandate einen Ruf als Elite-Boutique erarbeitet, mit Kunden wie BP, HSBC $HSBC ( ▲ 0.64% ) , Vodafone $VOD ( ▲ 0.51% ) , LSEG, National Grid und dem FC Chelsea

• Die Erfolgsformel: Wenige Kunden, dafür Chefbehandlung vom Senior Partner persönlich. Seit Gründung 2013 hat die Boutique laut FT +£200 Mio. an Profiten ausgeschüttet – der Großteil ging an Mitgründer Sir Simon Robey

• Deal-Mandate satt: Robey Warshaw hat regelmäßig Mandate gegen die Großen der Wall Street gewonnen – bei Deals wie SABMiller/AB InBev, SoftBank/ARM, LSEG/Refinitiv oder jüngst HSBCs Abwehrkampf gegen Aktionärsaktivismus

• Synergien im Altbau: Das Büro residiert in einem historischen Anwesen aus dem 18. Jahrhundert – vormals bewohnt von US-Präsident John Adams, heute Werkstatt für diskrete Milliarden-Deals

Warum das wichtig ist: Evercore ist global die Top 3 im M&A-Markt – in Europa lag der Marktanteil 2024 aber bei nur 3,3 % – der Robey-Deal ist Teil eines gezielten Expansionskurses, inklusive Lazard- und Citi-Abwerbungen in Frankreich und Italien

• Zinssenkungen als M&A-Katalysator: Mit dem bevorstehenden Deal-Rebound in Europa wollen sich US-Banken frühzeitig Marktanteile sichern – und Robey Warshaw liefert direkten Zugang zu DAX-, FTSE- und CAC-Boardrooms

Further Reading: Financial Times, Bloomberg, Reuters

Top Reads

🤖 Groq, das KI-Chip-Start-up, will $600 Mio. einsammeln – und verdoppelt damit seine Bewertung auf $6 Mrd. Die Runde wird von Disruptive Capital angeführt, mit BlackRock und Samsung Catalyst als Altinvestoren. Groq, gegründet von Ex-Google-Ingenieur Jonathan Ross, profitiert vom Run auf spezialisierte KI-Hardware und hat bereits Kunden wie Meta $META ( ▲ 2.12% ) und Bell Canada an Bord. (Deep Dive)

☕ Black Rock Coffee peilt ein IPO mit Milliardenbewertung an – die Kette hat vertraulich Unterlagen für einen Börsengang in New York eingereicht. Ziel: Positionierung als Premium-Alternative zu Starbucks und Dunkin'. Der Zeitpunkt ist günstig: US-Konsumenten trinken mehr Kaffee – vor allem wenn er„craft“ ist. (Deep Dive)

🏗️ Iveco verkauft Sparten an Tata $TTM ( ▲ 1.13% ) und Leonardo für insgesamt €5,5 Mrd. Die Verteidigungssparte des italienische Nutzfahrzeugherstellers geht an Leonardo und stärkt dessen Rüstungsportfolio, während Tata sich die Nutzfahrzeugaktivitäten sichert. Ein radikaler Schnitt für Iveco – strategisch begründet, aber auch ein Eingeständnis: Die Synergien waren wohl nie so groß wie erhofft. (Deep Dive)

🏭 Five Point $FPH ( ▲ 3.64% ) , der Energieinvestor, stößt Northwind Midstream für $2,3 Mrd. an das Energieunternehmen MPLX $MPLX ( ▲ 0.5% ) ab – ein klassischer Exit im aktuellen PE-Zyklus. Das Paket: Gasinfrastruktur im Permian Basin, heiß begehrt bei Energieversorgern mit Expansionsplänen. MPLX stärkt damit sein Midstream-Portfolio, während Five Point weiter Kapital freimacht. Closing: geplant bis Jahresende (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• ⚙️ Baker Hughes: Kauft Chart Industries für $9,6 Mrd. in bar mit 22 %-Aufschlag, um Portfolio im Öl- und Gassektor auszubauen

• 🔌 ICE: Steht kurz vor Übernahme von Enverus, einem Energiedatenanbieter, von Hellman & Friedman bei einer Bewertung über $6 Mrd.

• 🏢 EQT: Startet Übernahmeangebot für Fujitec aus Japan bei $2,7-Mrd.-Bewertung mit 8 %-Abschlag; Oasis Management und Farallon tendern Anteile

• 🔥 Spire: Übernimmt Tennessee Piedmont Natural Gas von Duke Energy für $2,5 Mrd., wird größter Gasversorger in Tennessee

• 🧱 CRH: Kauft Eco Material Technologies für $2,1 Mrd. in bar zur Erweiterung im Bereich Zementalternativen

• 📑 Bridgepoint: Übernimmt Mehrheit am deutschen Versicherungsmakler HBC von Preservation Capital bei über $810 Mio. Bewertung

• 💳 Magellan Partners: Führt exklusive Gespräche zur Übernahme von Worldlines Mobility & e-Transactional Services für $474 Mio.

• 🏙️ Lai Sun Development: Sucht Käufer für 50 %-Anteil am CCB Tower in Hongkong

• 🇧🇷 Vinci Compass: Übernimmt Hedgefonds Verde Asset Management in Joint Venture mit voller Kontrolle nach fünf Jahren

• 🧸 Hess: John Hess kauft Kultspielzeug Hess Truck sowie Flugzeugleasingrechte zurück nach Chevrons $53-Mrd.-Übernahme von Hess

VC

• 🤖 Anthropic: Plant $5-Mrd.-Runde bei $170-Mrd.-Bewertung unter Führung von ICONIQ

• 🇨🇳 Z.ai: Sammelt $1,5 Mrd. von chinesischen Staatsfonds zur Förderung heimischer KI-Initiativen

• 🪙 Kraken: Bereitet $500-Mio.-Runde bei $15-Mrd.-Bewertung vor zur Expansion vor möglichem Börsengang

• ☁️ Fireworks AI: Verhandelt über neue Runde bei $4-Mrd.-Post-Money zur Vermietung von Chipservern für KI-Modelle

• 🧬 ETHZilla: Ehemals Bitcoin-Startup 180 Life Sciences, wandelt sich zur Ether-Treasury-Firma und erhält $425 Mio. von u.a. Polychain Capital

• 🔋 Lyten: Erhält $200 Mio. von Prime Movers Lab und übernimmt Batteriespeicher-Portfolio von Northvolt

• 🏥 Aidoc: Baut Foundation Model für das Gesundheitswesen mit $150-Mio.-Runde von General Catalyst und Square Peg

• ☢️ ARTBIO: Sichert sich $132-Mio.-Series-B für Radiopharmaforschung von Sofinnova und B Capital

• 🧠 Reka: Multimodale KI-Startup erhält $110 Mio. von Nvidia, Snowflake u.a.

• 🚘 Aeva Technologies: Erhält $50 Mio. von LG Innotek für 4D-LiDAR-Sensorik

• 🔐 BlinkOps: Sammelt $50-Mio.-Series-B für agentengesteuerte Security-Automatisierung, geführt von O.G. Venture Partners

• 🎥 Lumana: Sichert sich $40-Mio.-Series-A für KI-gestützte Videosicherheitslösungen, angeführt von Wing VC

• 🍽️ Calo: Nahost-Essenslieferdienst erhält $39-Mio.-Series-B-Extension von AlJazira Capital

• 🛡️ Dropzone AI: Erhält $37-Mio.-Series-B zur Skalierung von Cybersicherheitstools, angeführt von Theory Ventures

• 🧾 Arbital Health: Sichert $31-Mio.-Series-B zur Optimierung von Risikoverträgen im Gesundheitswesen

• 🛰️ Reveal Technology: Verteidigungstechnologie-Startup sammelt $30-Mio.-Series-B von Ballistic Ventures

• 💼 Wingspan: Plattform für Freelancer-Gehälter erhält $24-Mio.-Series-B von Touring Capital

• 🧪 Promptfoo: Open-Source-Sicherheitsframework für KI erhält $18,4-Mio.-Series-A von Insight Partners

• 🧱 Seal Security: Sammelt $13-Mio.-Series-A zur Absicherung von Open-Source-Komponenten, geführt von Vertex Israel

• 🤖 ARX Robotics: Erhält $12,7-Mio.-Series-A-Extension für autonome Bodenfahrzeuge von Speedinvest

• ☀️ Planted Solar: Sammelt $12 Mio. zur Skalierung der Solarinfrastruktur, angeführt von Piva Capital

• 📊 Julius: KI-Datenanalyse-Startup erhält $10-Mio.-Seed-Runde von Bessemer Venture Partners

• 🔒 Reach Security: Erhält $10 Mio. von M12 zur Automatisierung von Sicherheitskontrollen

IPO / Issuances / Block Trades

• 🏦 SoFi: Gibt Aktien im Wert von $1,5 Mrd. aus zur Finanzierung von Wachstum und Kapitalanforderungen

• 🎨 Figma: $1,2-Mrd.-US-IPO 40-fach überzeichnet nach Aufstockung der Emission

• 🏗️ Dar Al Majed: Saudi-Bauträger sammelt $336 Mio. im IPO, Angebot innerhalb von Minuten ausverkauft

• 👔 Temasek: Baut 10 %-Beteiligung im Wert von $220 Mio. an italienischem Modehaus Ermenegildo Zegna auf

• 💻 Whitefiber: Tochter von Bit Digital reicht $133-Mio.-IPO ein für Ausbau der KI-Infrastruktur

• 🔌 Ambiq Micro: Sammelt $96 Mio. bei $423-Mio.-Bewertung im leicht unterbewerteten IPO

Debt

• 💵 Baker Hughes: Sichert sich $14,9-Mrd.-Bridge Loan für Chart-Übernahme – größte blue-chip-Akquisitionsfinanzierung des Jahres

• 🏦 CaixaBank: Verhandelt Verkauf fauler Kredite im Umfang von rund $1 Mrd. zur Bilanzbereinigung

• 🎶 Bad Vibes Forever: Marke des verstorbenen Rappers XXXTentacion erhält $20 Mio. Private Credit von Ares

Fundraising

• 📊 50 South Capital: Sammelt $2,1 Mrd. für zwei Flaggschiff-Fonds im Bereich PE und PE-Secondaries

• 🇰🇷 Glenwood Private Equity: Schließt dritten Korea-Fokus-Fonds mit $1,1 Mrd.

• 💳 Tacora Capital: Venture-Debt-Investor erhält $685 Mio. von Thiel, Andreessen und Lonsdale zur Unterstützung von FinTechs

• 🏘️ S3 Capital: Real-Estate-Credit-Manager sammelt $730 Mio. für dritten Immobilienkreditfonds

• ⚡ Saber Capital: Ex-Millennium-PM Steve Barclay startet energie-fokussierten Hedgefonds mit Seed-Finanzierung von New Holland Capital

Job Board

📌 DTCP: VC Intern Growth Equity, Hamburg

📌 DeepTech & Climate Fonds: Visiting Analyst, Bonn/Munich/Berlin

📌 amberra: Junior Fund Operations & Investment Manager, Hamburg

📌 Abacus alpha GmbH: Private Equity Working Student, Mannheim

📌 AI.FUND: VC Working Student, Hamburg

📌 Heliad AG: VC Fellowship, Frankfurt

📌 redalpine: Visiting Analyst Software, Zurich/Berlin

📌 STATION F: Deal Flow Associate, Paris

📌 500 Global: Portfolio Manager, Remote

📌 TX Ventures: Investment Manager, Zurich

📌 Taktile: Senior Product Manager, Berlin/London

📌 DeepL: Staff Product Manager API, London

📌 Parloa: Product Manager for Product Enablement, Berlin/Munich

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