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📚, liebe Cruncher!

Es ist eines von nur 1.500 Exemplaren, die 1937 gedruckt wurden – in Bristol ist eine Erstausgabe des „Hobbit“ von J.R.R. Tolkien versteigert worden, für fast €50.000,-.

Weil wir dieses Wochenende da sind: Wen treffen wir im The Eagle and Child Pub in Oxford – Tolkiens Lieblings-Pub und gelegentliche Schreibstube?

News in eigener Sache: Montag erscheint die Premieren-Ausgabe vom consultingcrunch – ab dann gibt es jeden Montag um 6:00 Uhr die wichtigsten Stories und Personalien aus der Beratungs-Branche direkt in eure Inbox (egal, ob ihr Senator-Status habt oder nicht). Mit einem Klick hier seid ihr dabei!

Before The Bell

Top Story: Quantum Systems vor Bewertungs-Explosion – Drohnen-Unicorn soll €3 Mrd. wert sein

Was ist passiert: Das bayerische Drohnen-Startup Quantum Systems steht nur drei Monate nach der letzten Finanzierungsrunde vor einer möglichen Verdreifachung der Bewertung auf €3 Mrd.

• Balderton's Bet: Laut Insidern planen bestehende Investoren eine erneute Kapitalspritze im mittleren dreistelligen Millionenbereich – angeführt vom Londoner VC Balderton Capital, der offenbar das Konzept „Buy high, sell higher“ perfektioniert hat

• Germany’s Next Top Valuation: Erst im Mai sammelte das Münchner Startup €160 Mio. ein und stieg zum ersten deutschen Einhorn 2025 auf – jetzt soll der nächste Wachstumsschub folgen

Die Details: Quantum Systems profitiert vom Investitions-Boom im Verteidigungssektor – im ersten Halbjahr 2025 floss fast jeder fünfte in deutsche Startups investierte Euro in Defense-Tech

• Quantum Systems 101: Der ehemalige Bundeswehroffizier Florian Seibel gründete das Unternehmen 2015 als Dual-Use-Anbieter für zivile und militärische Drohnensysteme – heute macht es den Großteil seines Geschäfts mit Aufklärungsdrohnen für Streitkräfte und nicht mehr mit Farmern, die ihre Maisfelder überwachen

• Drohnen statt Downrounds: Der Umsatz soll 2025 auf +€250 Mio. steigen (2024: €113 Mio.) – mit zweistelligem Millionengewinn vor Steuern und Abschreibungen, was in der Startup-Welt so selten ist wie ein Venture Capitalist ohne Patagonia-Weste

• Panzer statt Pitch-Decks? In der Anfangszeit wollten europäische VCs nichts mit Verteidigungstechnologie zu tun haben – dann kam der Ukraine-Krieg, und plötzlich waren Waffen-Startups so beliebt wie vegane Restaurants in Berlin-Mitte

Warum das wichtig ist: Der rasante Aufstieg von Quantum Systems symbolisiert die tektonische Verschiebung im europäischen Venture Capital – von Social-Shopping-Apps hin zu Waffentechnologie

• Defense = the new SaaS: Mit fast €1 Mrd. Investitionen in europäische Verteidigungs-Startups im ersten Halbjahr 2025 ist klar: Investoren setzen auf die Wachstums- und Renditeaussichten bei Kriegsgerät

• From Moral to Margin: Der Ukraine-Krieg hat nicht nur die Verteidigungshaushalte in die Höhe getrieben, sondern auch die moralischen Bedenken gegen Rüstungsinvestitionen pulverisiert – plötzlich ist „Zeitenwende“ nicht mehr nur ein Buzzword, sondern ein Business Case

Further Reading: Handelsblatt, Gründerszene, IT-Boltwise

IN EIGENER SACHE

Frameworks, Fakten, fertig – consultingcrunch ist da

Worum geht’s? Wir launchen den consultingcrunch – dein Weekly für alles, was in der Welt der Beratung wirklich zählt. Jeden Montag um 6:00 Uhr (CET) bekommst du die wichtigsten Updates und Personalien aus der deutschen sowie globalen Consulting-Szene. Kompakt, klar, no bullshit.

Warum das wichtig ist: Weil hinter consultingcrunch ein Team aus Ex-Beratern steckt, das weiß, wie der Markt tickt – und wie man komplexe Themen in <5 Minuten verständlich runterbricht.

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M&A: Novartis will $5,8 Mrd. für Muskeltherapie-Pionier zahlen – Avidity-Aktionären gefällt das

Was ist passiert: Novartis $NVS ( ▲ 0.48% ) prüft die Übernahme des Biotech-Unternehmens Avidity Biosciences $RNA ( ▲ 4.97% ) , das auf seltene Muskelerkrankungen spezialisiert ist – den Avidity-Aktionären gefällt das

• Muskelspiel: Der Schweizer Pharmakonzern will mit dem Deal sein Portfolio an Therapien für seltene genetische Erkrankungen ausbauen – Avidities Medikamente gegen verschiedene Formen von Muskeldystrophie könnten bereits 2027 zugelassen werden

• Post-Patent-Probleme: Novartis' Kassenschlager Entresto (Herzinsuffizienz) verliert dieses Jahr seinen US-Patentschutz – auch die Blockbuster Xolair (Asthma) und Cosentyx (Autoimmunerkrankungen) stehen bald der Konkurrenz offen

Die Details: Die Gespräche befinden sich noch im Anfangsstadium, aber der Markt hat bereits ein Urteil gefällt – Avidities Aktien sind seit Jahresbeginn um fast 55 % gestiegen, während andere Biotech-Werte im Keller sind

• Novartis 101: Der Schweizer Pharmariese hat sich unter CEO Vas Narasimhan (seit 2018) vom breiten Gesundheitskonglomerat zum fokussierten Arzneimittelhersteller gewandelt – nach zwei Abspaltungen konzentriert sich das Unternehmen auf hochpreisige Spezialmedikamente und Therapien, verbucht damit $45 Mrd. Jahresumsatz

• Avidity 101: Das in San Diego ansässige Unternehmen entwickelt RNA-basierte Therapien für seltene Muskelerkrankungen und hat aktuell drei Medikamente in klinischen Studien – darunter Del-zota gegen Duchenne-Muskeldystrophie

• Narasimhan legt nach: Vas Narasimhan bleibt seinem Kurs der kleineren Übernahmen treu – doch mit einer Marktkapitalisierung von $5,8 Mrd. wäre Avidity einer der größten Deals seiner Amtszeit

• RNA statt Risiko: Der aktuelle Marktführer für Duchenne-Therapien, Sarepta $SRPT ( ▼ 3.04% ) , musste kürzlich den Vertrieb eines Medikaments nach dem Tod zweier Patienten teilweise aussetzen – ein Vorteil für Avidity, das einen anderen Ansatz verfolgt

Warum das wichtig ist: Mit bereits $78 Mrd. an Deals in diesem Jahr übertrifft die Pharmabranche schon jetzt die $45 Mrd. des gesamten Vorjahres – ein klares Zeichen für den Druck, den die nahenden Patentabläufe auf die Big-Pharma-Bilanzen ausüben

• Add to Cart: Novartis hat allein in diesem Jahr bereits $4,8 Mrd. für Übernahmen ausgegeben – darunter $3,1 Mrd. für die Herzspezialistin Anthos Therapeutics und bis zu $1,7 Mrd. für die Nierenspezialistin Regulus Therapeutics

• Capitol vs. Capital: Viele Pharmaunternehmen zögern derzeit bei größeren Übernahmen aus Angst vor politischem Gegenwind – von möglichen Zöllen über Änderungen in der US-Preispolitik bis hin zu einer strengeren Fusionskontrolle durch die FTC

Further Reading: Financial Times, Bloomberg

Top Reads

📈 WhiteFiber $WYFI ( ▲ 2.9% ) hat bei seinem Börsengang $159,4 Mio. eingesammelt und die Aktien zum Höchstpreis von $17 platziert. Das Unternehmen, ein Ableger von Bit Digital ($BTBT), betreibt Hochleistungsrechenzentren und bietet Cloud-Dienste für KI-Entwickler an. Die IPO-Nachfrage überstieg das Angebot um ein Vielfaches – weil momentan offenbar nichts besser klingt als „Rechenzentren“ und „KI“. (Deep Dive)

🚀 Firefly Aerospace $FLY ( ▼ 0.76% ) erreicht nach IPO eine Bewertung von $9,8 Mrd. – die Aktien stiegen um satte 55,6 % auf $70. Das Unternehmen, das im März eine erfolgreiche Mondlandung hinlegte, sammelte $868 Mio. ein und plant weitere 30 Starts. Analysten sehen großes Potenzial im Raumfahrtmarkt – weil die Erde offenbar langsam zu langweilig wird für Investoren mit tiefen Taschen. (Deep Dive)

🏦 Manulife $MFC ( ▲ 2.16% ) kauft Comvest und baut eine $18,4 Mrd. schwere Private-Credit-Plattform auf. Der Deal umfasst 75 % der Anteile für $938 Mio., eine mögliche Earnout-Zahlung von $337,5 Mio. und eine Option auf die restlichen 25 %. CFO Colin Simpson sieht „enormes Wachstumspotenzial“ im Private-Credit-Markt – ein Markt, der so privat ist, dass die meisten Anleger ihn nur vom Hörensagen kennen. (Deep Dive)

🏭 Adani Power investiert $3 Mrd. in ein neues Kohlekraftwerk in Bihar, Indien – das größte privat finanzierte Projekt dieser Art seit einem Jahrzehnt. Mit 2,4 GW Kapazität soll die erste von drei Einheiten in vier Jahren ans Netz gehen. Das Projekt markiert die Renaissance privater Kohle-Investments in Indien, während die Regierung die Kapazität bis 2032 um 80 GW erhöhen will. Klimaziele und Kohlekraftwerke – eine Beziehung komplizierter als in jeder Netflix-Serie. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 📊 Blackstone: Übernimmt Energie-Datenplattform Enverus von Hellman & Friedman und Genstar Capital für über $6 Mrd.

• 🗑️ Green Infrastructure Partners: Energy Capital Partners verhandelt über Minderheitsbeteiligung an GFL-Tochter bei $3,1-Mrd.-Bewertung inkl. Schulden

• 💼 FE fundinfo: Hg prüft Verkauf der Finanzdatenfirma bei potenzieller $2-Mrd.-Bewertung

• 🎮 ESPN: Erwirbt exklusive Rechte an TKO Groups WWE in einem $1,6-Mrd.-Deal

• 🛢️ YPF: Kauft TotalEnergies' Vermögenswerte in Argentiniens Vaca Muerta für $500 Mio.

• 🖥️ Stream Data Centers: Apollo übernimmt Mehrheitsbeteiligung am Rechenzentrumsentwickler

• 💳 Manulife: Erwirbt Mehrheit an Comvest Credit Partners zur Bildung einer $18-Mrd.-Private-Credit-Plattform

• ✈️ Turkish Airlines: Bereitet bindendes Angebot für Einstieg bei spanischer Air Europe vor

VC

• 🤖 Genesys: Erhält $1,5 Mrd. von Salesforce und ServiceNow für KI-gestützte Experience-Orchestrierung

• 🚒 First Due: Sammelt $355 Mio. unter Führung von JMI Equity für Public-Safety-Software

• 👥 Employee Navigator: Erhält $100 Mio. von JMI Equity und Spectrum Equity für HR-Plattform

• 🧾 Rillet: Sammelt $70-Mio.-Series-B bei $500-Mio.-Bewertung von a16z und ICONIQ

• 💊 Chai Discovery: Holt $70 Mio. bei $550-Mio.-Bewertung von Menlo, DST Global und Yosemite

• 💸 Capitolis: Erhält $56 Mio. in strategischer Runde u.a. von Barclays und BNP Paribas

• 💼 Stavtar: Sichert sich $55-Mio.-Series-A von Elephant für Expense-Management-SaaS

• 🏦 Grasshopper: Digitale Vollbank sammelt $46,6 Mio. unter Führung von Patriot Financial

• 🧠 Lorikeet: Sichert $35-Mio.-Series-A für KI-Concierge-Plattform, angeführt von QED

• ⚛️ DISA Technologies: Holt $30-Mio.-Series-A2 für Uranaufbereitung von Evok Innovations

• 📊 Pantomath: Schließt $30-Mio.-Series-B für KI-basierte DataOps-Plattform mit General Catalyst

• 💳 NG.CASH: Brasilianische Fintech-Plattform sammelt $26,5-Mio.-Series-B von NEA

• 🌐 Tavily: Holt $20-Mio.-Series-A von Insight Partners für Web-Anbindung von KI-Agenten

• 📈 Endex AI: Erhält $14 Mio. von OpenAI Startup Fund für Excel-orientierte KI-Agenten

• 🛠️ D-Tools: Sammelt $12-Mio.-Series-C unter Führung von StellarIQ für Business-Software

• 💵 Lava: Erhält $5,8-Mio.-Seed-Runde von Lerer Hippeau für Payment-Plattform

• 🧠 Menos AI: Sichert sich $5,2-Mio.-Seed-Runde für Hedgefonds-KI von Silicon-Valley-Investoren

• 🏢 Bisly: Estnisches Startup für Gebäudeautomatisierung sammelt $5 Mio. von 2C Ventures

IPO / Issuances / Block Trades

• 🚚 Tata Motors: Will Eigenkapital aufnehmen zur Tilgung eines $4,4-Mrd.-IVECO-Kredits

• 🚀 Firefly: Hebt IPO auf $868 Mio. bei $7-Mrd.-Bewertung, unterstützt von Northrop Grumman

• 🖥️ Sify Infinit Spaces: Will $500 Mio. bei $3-Mrd.-Bewertung über Indien-IPO einsammeln

• 🏨 Accor: Erwägt US-IPO des Lifestyle-Hotel-JVs Ennismore, zuletzt mit $2,3 Mrd. bewertet

• 📈 NSDL: Startet mit +17 % nach $464-Mio.-IPO in Indien

• 🏗️ Dar Al Majed: Sammelt $336 Mio. für $1,1-Mrd.-Bewertung bei Saudi-IPO

• ❤️ Heartflow: Erhöht IPO auf $300 Mio. bei Zielbewertung von $1,46 Mrd.

• 📺 iQiyi: Will $300 Mio. über Hongkong-Listing aufnehmen

• 🏭 Rogers Corp.: Starboard Value baut über 9 %-Anteil am $1,5-Mrd.-Werkstoffhersteller auf

Debt

• 🏦 Blackstone: Sucht $3 Mrd. Private Credit zur Finanzierung des Enverus-Kaufs

• 📡 Verizon: Nimmt $2,3 Mrd. in erster europäischer Anleiheemission seit über einem Jahr auf

• ⛽ Oneok: Startet $3-Mrd.-High-Grade-Bond-Verkauf

• 🚗 BMW US Capital: Gibt $2,75 Mrd. an hochbewerteten Anleihen aus

• 🏙️ Durst Organization: Sichert $1,3-Mrd.-CMBS-Kredit für NYC-Hochhaus One Five One

• 🌐 HKBN: Sucht $510-Mio.-Kredit zur Refinanzierung

Fundraising

• 🇩🇪 Deutschlandfonds: Deutschland startet $115-Mrd.-Fonds zur Sicherung strategischer Sektoren

• 📈 TPG: Sammelt $4,8 Mrd. für sechsten Growth-Fonds

• 🛣️ Ares: Kurz vor $3 Mrd. für dritten Infrastruktur-Secondaries-Fonds

• 🔁 Painswick Capital: Schließt $1,5-Mrd.-Debütfonds für Mid-Market-Secondaries

• 🔄 TPG: Sammelt $1,3 Mrd. für zweiten GP-geführten Fonds

• 🏗️ Post Road: Holt über $1 Mrd. für PE-Fonds mit Fokus auf digitale Infrastruktur und Spezialfinanzierung

• 🌱 Prelude: Schließt dritten Growth-Fonds mit $600 Mio.

• 🇦🇺 Airtree Ventures: Sichert $420 Mio. mit US-Investoren wie MetLife und Harvard

• 🇰🇷 Billionfold: Erhält $250 Mio. von Millennium zur Investition in koreanische Aktien

• 🧠 Brookfield: Startet dedizierte Strategie zum Ausbau von KI-Infrastruktur

• 🌍 Blue Earth Capital: Registriert zweiten EM-Secondaries-Fonds für Impact-Investments

Podcast Radar

Job Board

📌 Cohere: Country Manager Germany, Berlin/Frankfurt/Remote

📌 Alpas AI: Chief Operating Officer, Berlin

📌 Canva: Country Manager France, Paris

📌 Merantix Capital: Founding VC Investor, Berlin/London/Paris

📌 HEARTFELT: Finance & Investment Professional, Berlin

📌 TX Ventures: Investment Manager, Zürich

📌 Rockstart: VC Analyst, Amsterdam

📌 HV Capital: Visiting Analyst AI, Berlin

📌 Main Capital Partners: Business Analyst, Düsseldorf

📌 Voyager Ventures: Investor, München/Remote

📌 YZR Capital: Visiting Analyst, München

🚀 POLARIS Spaceplanes: Chief Operating Officer, Bremen

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