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👀, liebe Cruncher!

Wir ziehen euch mit einem wahren Info-Nugget aus dem Sommerloch.

Wer hat gerade Kapital – und muss es demnächst deployen? Diese Fragen beantwortet der DryPowder Tracker der Berliner M&A-Boutique Capvisory.

Jeden Monat liefert der Tracker klare Orientierung im Nebel zahlreicher Fundraising-Meldungen – dieses Mal mit belastbaren Zahlen zu frisch geschlossenen VC- und PE-Fonds im Juli.

Before The Bell

Top Story: Krebskiller statt Unkrautvernichter – Bayer investiert $1,3 Mrd. in Kumquats Forschung

Was ist passiert: Bayer $BAYRY ( ▲ 2.72% ) kauft sich mit einer $1,3-Mrd.-Kooperation bei US-Biotech Kumquat ein, um endlich das zu finden, was der Konzern dringender braucht als jede Glyphosat-Entlastung – ein neues Blockbuster-Medikament

• Mutation statt Monsanto: Der Deal fokussiert auf einen KRAS-G12D-Inhibitor gegen Bauchspeicheldrüsen-, Darm- und Lungenkrebs – eine Mutation, die bisher als „undruggable“ gilt 

• Cash for Cure: Kumquat behält die Kontrolle über die frühe Phase-1a-Studie, Bayer übernimmt danach Entwicklung und Vermarktung – plus gestaffelte Umsatzbeteiligungen für die Amerikaner

Die Details: Mit bis zu $1,3 Mrd. inklusive Meilensteinzahlungen ist der Deal für Bayer trotz Monsanto-Schulden finanzierbar 

• Bayer 101: Der Leverkusener Pharmakonzern kämpft mit ablaufenden Patenten seiner Bestseller Xarelto und Eylea – und mit dem Erbe der $63-Mrd.-Übernahme von Monsanto, die den Aktienkurs seit 2018 halbiert hat

• KRAS-Jackpot: Die anvisierte Genmutation tritt in fast allen Krebsarten auf, ihre häufigste Variante G12D gilt als heiliger Gral der Onkologie – wer sie knackt, hat Zugang zu einem potenziellen $10-Mrd.-Markt (vorausgesetzt, es funktioniert besser als Roundup gegen Unkraut)

• Blockbuster oder Bust: Bayer-Chef Bill Anderson setzt auf Kerendia (Niere) und Nubeqa (Krebs) als Umsatzbringer – und kauft mit dem Kumquat-Deal Zeit, bevor die Pharma-Einnahmen in der zweiten Hälfte des Jahrzehnts wegbrechen

Warum das wichtig ist: Während die Bayer-Rechtsabteilung mit Glyphosat-Klagen jongliert, versucht die R&D-Abteilung den Anschluss an die Präzisionsonkologie nicht zu verlieren – ein Balanceakt mit $50-Mrd.-Börsenwert als Einsatz

• AI Pharma Play: Bayers parallele Partnerschaften mit ConcertAI und Recursion Pharmaceuticals sollen die Trefferquote bei der Medikamentenentwicklung erhöhen – denn für weitere Fehlgriffe fehlt schlicht das Kleingeld

Further Reading: Bloomberg, WSJ, Handelsblatt

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Debt Watch: HSBC markiert 73 % seiner Hongkong-Gewerbeimmobilienkredite als Risiko

Was ist passiert: Europas größte Bank HSBC $HSBC ( ▲ 0.64% ) stuft plötzlich 73 % ihrer Hongkonger Gewerbeimmobilienkredite als risikoreich ein – ein dramatischer Anstieg von unter 30 % im Vorjahr

• Hong Kong Hangover: Die Bank hat eine Risikovorsorge von $1,1 Mrd. gebildet, davon $400 Mio. allein für das Hongkonger Gewerbeimmobilienportfolio – während Büroleerstandsraten auf rekordverdächtige 19 % steigen

• Colonial Carry: Hongkong bleibt HSBCs wichtigster Ertragsbringer, mit Krediten von insgesamt $234 Mrd. – davon $32 Mrd. in einem Immobiliensektor, der gerade kollektiv nach Luft schnappt

Die Details: Die Krise trifft besonders HSBCs lokale Tochter Hang Seng Bank, deren Quote notleidender Kredite auf 6,7 % gestiegen ist – der höchste Wert seit der Asienkrise 1999

• HSBC 101: Die britisch-asiatische Bankengruppe ist historisch eng mit Hongkong verwoben und der größte Kreditgeber der Finanzmetropole – ein Erbe aus Kolonialzeiten, das nun zum finanziellen Problem wird

• Spreadsheet Schock: Die Bank hat ihr internes Risikomodell aktualisiert und prompt eine Vervierfachung der Problemkredite festgestellt – von $6,5 Mrd. auf $18,1 Mrd. seit Jahresbeginn 

• Credit Crunch: Während Konzerne wie New World Development noch $11 Mrd. Refinanzierung stemmen können, trifft es die kleineren Entwickler härter – genau die Kunden besonders stark auf Hang Seng gesetzt haben

• Office Blues: Die Büromieten in Hongkong sind seit 2022 um mehr als 20 % gefallen – eine Kombination aus Remote Work, Abwanderung und dem Ende des China-Booms

Warum das wichtig ist: HSBCs Hongkong-Problem illustriert die Fragilität des globalen Gewerbeimmobilienmarkts – und wie schnell vermeintlich solide Bankbilanzen unter Druck geraten können

• Concrete Concentration: Hongkongs fünf systemrelevante Banken haben durchschnittlich 25,75 % ihrer Kredite in Gewerbeimmobilien – Hang Seng führt mit 36,34 % diese Risikotabelle an

Further Reading: Financial Times, Nikkei Asia

Top Reads

📈 Perplexity bietet $34,5 Mrd. für Google Chrome – ein mutiger Schritt des KI-Suchmaschinen-Start-ups. Das Angebot umfasst $3 Mrd. Investitionen in Chromium und die Zusicherung, Google $GOOG ( ▲ 3.04% ) als Standardsuchmaschine beizubehalten. Hintergrund ist das Kartellurteil gegen Google, das den Verkauf von Chrome erzwingen könnte. Mit 68% Marktanteil wäre Chrome zum angebotenen Preis ein Schnäppchen – Branchenexperten schätzen den wahren Wert auf bis zu $50 Mrd. (Deep Dive)

🩳 Gildan $GIL ( ▲ 2.75% ) steht kurz davor, Hanesbrands $HBI ( ▲ 2.75% ) für rund $5 Mrd. inklusive Schulden zu übernehmen. Der kanadische T-Shirt-Hersteller trifft auf einen US-Unterwäschekonzern mit schwachen Verkäufen und hoher Schuldenlast. Während Gildan von Zollvorteilen dank US-Baumwolle profitiert, könnte die Übernahme für beide Unternehmen Synergien schaffen – vorausgesetzt, die fortgeschrittenen Gespräche führen zum Abschluss. (Deep Dive)

🏦 Merck KGaA $MRK ( ▲ 1.5% ) plant eine $4-Mrd.-Anleihe zur Finanzierung der SpringWorks Therapeutics-Übernahme. Die Emission, aufgeteilt in vier Tranchen mit Laufzeiten von 3 bis 10 Jahren, soll kurzfristige Schulden aus dem $3,9 Mrd.-Deal ablösen. Der Darmstädter Konzern erwartet den Abschluss der Übernahme in der zweiten Jahreshälfte und stärkt damit sein Pharma-Portfolio. (Deep Dive)

🏢 Mubadala und Cain International starten ein Milliardenprojekt für Luxusimmobilien und setzen damit auf ein Segment, das 2024 traditionelle Märkte übertraf. Die Investmentfirmen planen, bestehende Portfolios auszubauen und neue High-End-Projekte zu finanzieren. Mit Fokus auf globale Expansion und neue Hotelprojekte zielen sie auf einen Markt, der sich auch in wirtschaftlich unsicheren Zeiten als widerstandsfähig erwiesen hat. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 💳 BBVA: Hält an $19,3-Mrd.-Angebot für Banco Sabadell fest, trotz Unterstützung der Investoren für Sabadells Verkauf der britischen Tochter TSB

• 📺 Paramount: Sichert sich für $7,7 Mrd. exklusive Übertragungsrechte für alle UFC-Events

• 🎰 Chow Tai Fook/Far East Consortium: Gelten als Favoriten für Kauf von 50%-Anteil an Star Entertainments Brisbane-Resort im Wert von $2,35 Mrd.

• ☁️ Rumble: Erwägt $1,17-Mrd.-All-Stock-Kauf von deutschem Rechenzentrumsbetreiber Northern Data

• ❄️ Apollo: Steht vor Übernahme von Kelvion von Triton, der Hersteller von Kühlsystemen wurde 2014 für $1,5 Mrd. erworben

• 📡 Sinclair: Prüft Verkauf von TV-Stationen und weiteren Assets mit Buchwert von $726 Mio.

• 💸 Western Union: Übernimmt Intermex für $500 Mio. in bar, 70 % Aufschlag auf den Kurs

• 📞 Pacific Equity Partners: Kauft 75 %-Anteil an Spark NZs Rechenzentrumsgeschäft für $288 Mio.

• ₿ MARA: Erwirbt Mehrheitsanteil an Cloud-Infrastruktur-Anbieter Exaion von EDF Pulse Ventures für $168 Mio.

• 🍫 Hartree Partners: In Gesprächen zur Übernahme von Trouton, der fast 10 % des weltweiten Kakaohandels abwickelt

• 💍 SMG Capital: Kauft Luxusjuwelier Fabergé von Gemfields für $50 Mio.

VC

• 🧲 Vulcan Elements: Sammelt $65 Mio. bei $250-Mio.-Bewertung von Altimeter Capital

• 🧪 Periodic Labs: AI-Materialwissenschafts-Startup erhält $200 Mio. bei $1,2-Mrd.-Bewertung, angeführt von a16z

• 🔥 Aira: Heiztechnologie-Startup sammelt $174 Mio. von Altor, Kinnevik, Temasek u.a.

• 🎵 beatBread: Musik-Finanzierungsplattform erhält $124 Mio. von Citi, Deciens Capital, Mucker Capital

• 💊 Truemeds: Indischer Generikahersteller erhält $85 Mio. bei $400M+ Bewertung unter Führung von Accel

• 🪡 Softwear Automation: Holt $20-Mio.-Series-B-1 unter Führung von BESTSELLER

• 📈 Novig: Peer-to-Peer-Sportwettenmarkt sammelt $18-Mio.-Series-A von Forerunner

• 🍔 Chowdeck: Nigerianischer Essenslieferdienst erhält $9-Mio.-Series-A unter Führung von Novastar Ventures

• ✂️ Cuttable: AI-Kreativagentur erhält $4,5-Mio.-Seed-Extension von Square Peg

• 🛰️ EDGX: Entwickelt AI-Edge-Computer für Satelliten, erhält $2,6-Mio.-Seed von imec.istart und Flanders Future Tech Fund

IPO / Issuances / Block Trades

• 🧬 Alt5 Sigma: Will bis zu $1,5 Mrd. über Aktienverkauf aufnehmen, um Trump-nahe World Liberty Financial Tokens zu erwerben

• 🪙 Bullish: Erhöht IPO-Volumen auf $990 Mio. bei $5-Mrd.-Bewertung

• 🏦 UBS: Institutioneller Investor verkauft Anteil im Wert von $619 Mio.

• 📞 Kyivstar: Größter ukrainischer Telekom-Anbieter plant US-IPO über $50–200 Mio.

• 🎫 StubHub: Aktualisiert IPO-Prospekt mit steigenden Verlusten und Umsätzen

• 🏦 Citigroup: Bereitet IPO der mexikanischen Retail-Tochter Banamex vor

• 💳 SoftBank/PayPay: Wählt Goldman Sachs, JPMorgan, Mizuho und Morgan Stanley für mögliches IPO der japanischen Zahlungs-App

• 🛋️ Bain Capital: Prüft IPO von Bob's Discount Furniture bei möglicher $1-Mrd.-Bewertung

Debt

• ✈️ TransDigm: Startet $4-Mrd.-Anleihe zur Finanzierung eines $4,3-Mrd.-Dividendenrecaps

• 🇨🇴 Kolumbien: Kauft $2,9 Mrd. an Staatsanleihen zurück zur Schuldenerleichterung

• 🧬 Merck: Plant $4-Mrd.-IG-Anleihe zur Finanzierung der $3,9-Mrd.-Übernahme von SpringWorks Therapeutics

• 💳 IntraFi: Von Blackstone & Warburg Pincus unterstütztes Fintech sammelt über $2 Mrd. an Leveraged Loans unter Führung von Morgan Stanley

• 🇬🇷 Alpha Bank: Will SRT-Transaktion auf $1,4 Mrd. an Krediten platzieren

• ⛽ Qatar Gas Transport: Sucht $1-Mrd.-Kredit zur Erweiterung der LNG-Flotte

• 🏢 Centersquare: Platziert $815-Mio.-ABS zur Finanzierung von Rechenzentrumsportfolio

• 🏥 CVS: Startet erste IG-Anleihe 2025 zur Refinanzierung bestehender Schulden

Fundraising

• 💰 Sound Point Capital: Sammelt $1,1 Mrd. für dritten Strategic Capital Fund (Ziel: $1,5 Mrd.) für Private Credit, strukturierte und asset-basierte Deals

Podcast Radar

Job Board

🚀 Top Job: Hätte, hätte … neue Wertschöpfungskette. Beweg’ als (Senior) Consultant bei EY an verschiedenen Standorten in Deutschland die Wirtschaft.

📌 nyra health: Chief of Staff, Wien

📌 NordicNinja VC: VC Associate, Tallinn/Stockholm/London

📌 Extantia: VC Analyst / Associate, Berlin

📌 b2venture: VC Analyst / Associate, Berlin

📌 Founders Factory: Founder & CEO Voltigo, Remote

📌 Revolut: Country Manager Hungary, Budapest/Remote

📌 luca: Chief Financial Officer, Berlin

📌 Voyager Ventures: Investor, München/Remote

📌 Main Capital Partners: Business Analyst, Düsseldorf

📌 dsb: Entrepreneur in Residence, Berlin

📌 FREENOW: Chief of Staff, Hamburg

📌 GetML: Founder’s Associate, Leipzig

📌 praxipal: Founder’s Associate, Berlin

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