#157: 250815

💍, liebe Cruncher!

Kopenhagen hat nach Informationen des britischen Guardian über Jahre Hochzeitsgebühren kassiert, die es gar nicht hätte erheben dürfen – bis zu €600 pro Paar. Jetzt könnte die Stadt rund €3,1 Millionen an 12.000 Brautpaare zurückzahlen müssen, überwiegend an ausländische Hochzeitstouristen.

Wir fragen uns (und euch): Ist das „Ja-Wort“ nicht eh unbezahlbar?

Before The Bell

Top Story: Saudi-Arabiens PIF schreibt $8 Mrd. auf Megaprojekte ab

Was ist passiert: Saudi-Arabiens staatlicher Investmentfonds PIF hat den Wert seiner gigantischen Entwicklungsprojekte um $8 Mrd. nach unten korrigiert – ein 12,4%-Abschlag auf die ambitionierten Wüstenträume von Kronprinz Mohammed bin Salman

• Zoom in: Die futuristische Wüstenstadt Neom und andere Gigaprojekte wurden mit Verweis auf „globale Wirtschaftsbedingungen, geänderte Betriebspläne und gestiegene Budgetkosten" abgewertet 

• Desert Downsizing: PIF verhängt 20-60 % Budgetkürzungen bei seinen Portfolio-Unternehmen und entlässt Personal – die Vision 2030 wird zur Revision 2025

Die Details: Der PIF hat Absichtserklärungen mit Goldman Sachs $GS ( ▼ 0.42% ) , Brookfield $BAM ( ▼ 1.57% ) , BlackRock $BLK ( ▼ 0.96% ) und japanischen Finanzinstituten im Wert von bis zu $51 Mrd. unterzeichnet – ein Eingeständnis, dass die Staatskasse allein die Megaprojekte nicht stemmen kann

• PIF 101: Der Staatsfonds verwaltet $913 Mrd. und sollte Saudi-Arabien vom Öl entwöhnen – mit futuristischen Städten, Ski-Resorts in der Wüste und jeder Menge architektonischem Größenwahn

• Crude Reality: Trotz aller Diversifizierungsbemühungen stammen noch 60 % der Staatseinnahmen aus Öl – und Öl-Staatskonzern Aramco $ARMCO ( 0.0% ) musste Dividenden kürzen, was PIF direkt trifft

• Sci-Fi on Hold: Die Science-Fiction-Stadt Neom sollte mit einem Budget von $500 Mrd. das Kronjuwel der Modernisierung werden – doch „The Line“ kämpft mit Verzögerungen, Kostenexplosionen und der unbequemen Tatsache, dass Physik und Ingenieurskunst nicht durch PR ersetzbar sind

• Stadiums > Skylines: Statt visionärer Luftschlösser ohne Geschäftsmodell setzt Riad nun auf Projekte mit greifbarem ROI und globaler Strahlkraft – etwa die Asiatischen Winterspiele 2029, die Expo 2030 und die Fußball-Weltmeisterschaft 2034 

Warum das wichtig ist: Die Abschreibungen signalisieren einen Strategiewechsel in Saudi-Arabiens ambitionierten Transformationsplänen – hin zur wirtschaftlichen Realität

• PR vs. ROI: Die saudischen Auslandsinvestitionen sanken im Q4 2024 um 21 % – ein Warnsignal, dass die Vision 2030 trotz PR-Offensive und Sportswashing bei internationalen Investoren noch nicht vollständig überzeugt

Further Reading: Financial Times, FDI, Neom

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M&A: Acqui-Hire Deluxe – Anthropic übernimmt Humanloop-Team für Enterprise-AI-Offensive

Was ist passiert? Anthropic hat das Gründer-Trio und fast das komplette Team von Humanloop übernommen – ein klassisches Acqui-Hire (think: Kauf des Teams, nicht der Idee) im Wert von unbekannten Millionen, um seine Enterprise-AI-Tools zu stärken

• Brain Drain, AI Gain: Die drei Co-Founder Raza Habib, Peter Hayes und Jordan Burgess wechseln mit ~15 Ingenieuren zu Anthropic – IP und Assets bleiben bei Humanloop, das Know-how aber wandert ab

• Brains > Bucks: Das YC-Startup wird dichtgemacht, die Investoren gehen vermutlich leer aus – aber Anthropic bekommt ein fertiges Enterprise-AI-Team

Die Details: Der Deal zeigt, wie sich der AI-War von reiner Modell-Performance zu Enterprise-Infrastruktur verschiebt – wer die besten Tools hat, gewinnt die Firmenkunden

• Anthropic 101: Gegründet von den Ex-OpenAI-Mitarbeitern und Geschwistern Dario und Daniela Amodei, spezialisiert sich Anthropic auf „sichere“ Foundation Models – darunter Claude 3, das bei Coding-Tasks besonders stark ist

• Humanloop 101: Das 2020 gegründete Londoner Startup entwickelte eine Plattform für sichere AI-Entwicklung und half Unternehmen dabei, LLMs zu evaluieren, zu überwachen und Compliance-konform einzusetzen – genau die Enterprise-Tools, die Anthropic für seinen $1-Deal mit der US-Regierung braucht

• Safety Sells: Anthropics „Safety-First"-Positionierung passt perfekt zu Humanloops Evaluation-Tools – während OpenAI auf Speed setzt, baut Anthropic auf Vertrauen und Compliance

• Headcount Hunt: Der Deal folgt dem neuen AI-Acqui-Hire-Playbook: Google schnappte sich Windsurf, während OpenAI leer ausging – der AI-Sektor kaufen Teams statt Unternehmen, denn das wertvollste IP sitzt nicht im Code, sondern im Kopf

Warum das wichtig ist: AI-Unternehmen kämpfen nicht mehr um die besten Modelle, sondern um die besten Tools-Teams – wer Enterprise-AI skalieren will, braucht mehr als nur große Sprachmodelle

• Government Gold Rush: Mit dem US-Regierungsdeal und dem Humanloop-Team positioniert sich Anthropic als der „vertrauenswürdige“ AI-Anbieter – ein kluger Schachzug, wenn Behörden und Konzerne auf Nummer sicher gehen wollen

Further Reading: TechCrunch, The Economic Times, Financial Times

Top Reads

📱 Bending Spoons sichert sich über €500 Mio. Fremdkapital für weitere Tech-Übernahmen. Das Mailänder Unternehmen, das bereits Evernote, WeTransfer und Brightcove akquiriert hat, plant bis Anfang nächsten Jahres den nächsten Zukauf. Die von JPMorgan Chase angeführte Finanzierung mit BNP Paribas $BNPEF ( 0.0% ) und Crédit Agricole als Bookrunnern zeigt, dass Banken weiterhin bereit sind, Tech-Konsolidierern die Kriegskasse zu füllen. (Deep Dive)

💰 Blackstone $BX ( ▼ 0.59% ) und Goldman Sachs $GS ( ▼ 0.42% ) arrangieren ein privates Kreditgeschäft von fast $1 Mrd. für Advents Übernahme von Sapiens International $SPNS ( ▲ 0.02% ) . Der Deal bewertet den israelischen Versicherungssoftware-Anbieter mit $2,5 Mrd. und soll Anfang nächsten Jahres abgeschlossen werden. Private-Equity-Firmen greifen zunehmend auf private Kreditgeber zurück – ein Trend, der den schwachen M&A-Markt 2025 teilweise belebt. (Deep Dive)

📈 Blackstone $BX ( ▼ 0.59% ) sammelt über seine Rechenzentren-Tochter QTS $QTS ( ▲ 0.05% ) $1,65 Mrd. durch Anleihen ein. Das Kapital fließt in den Ausbau von US-Rechenzentren – ein Markt, der durch die KI-Nachfrage boomt. Analysten prognostizieren allein für 2026 und 2027 einen Kapitalbedarf von rund $150 Mrd. für neue Rechenzentren. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 🔁 KKR: Startet Verkaufsprozess für Recyclingfirma Viridor mit möglicher $9,5-Mrd.-Bewertung inkl. Schulden – potenzielle Bieter sind Brookfield, Equitix und CK Hutchison

• 🌐 ST Telemedia: Temasek-unterstützter Konzern prüft Verkauf seines 34%-Anteils am chinesischen Rechenzentrumsbetreiber GDS mit $7,5-Mrd.-Börsenwert

• 🧠 Advent: Übernimmt israelischen Insurtech-Anbieter Sapiens für $2,5 Mrd. – Take-private-Deal mit 64 % Aufschlag

• ❄️ Apollo: Kauft deutschen Kühltechnikhersteller Kelvion von Triton bei $2,3-Mrd.-Bewertung inkl. Schulden

• 👕 Gildan: Übernimmt US-Unterwäschehersteller Hanesbrands für $2,2 Mrd. in Bar- und Aktienstruktur

• 🔐 Francisco Partners: Erwägt Milliardenverkauf von Cybersecurity-Anbieter BeyondTrust, gekauft 2018 für $740 Mio.

• 🚘 BNP Paribas: In fortgeschrittenen Gesprächen zur Übernahme von Mercedes-Benz-Leasingtochter Athlon für $1,2 Mrd.

• 💻 Bain Capital: Kauft niederländischen Tech-Dienstleister HSO von Carlyle für $1 Mrd.

• 🚛 Bank of Montreal: Prüft Verkauf ihres Transportfinanzierungsbereichs, potenzieller Erlös rund $1 Mrd.

• 🪙 Mitsubishi: Erwirbt 30 %-Anteil am US-Kupferprojekt von Hudbay Minerals für $600 Mio.

• 📦 Aramco/DHL JV: Suchen Investoren für $267-Mio.-Distributionszentrum in Saudi-Arabien

• ☁️ Infosys: Kauft 75 %-Anteil an australischem Cloud-Dienstleister Versent Group für $153 Mio.

VC

• 🤖 Titan: Sammelt $74 Mio. ein – AI-Holding will IT-Dienstleistungsbranche transformieren, Runde angeführt von General Catalyst

• 📱 Appcharge: Holt sich $58-Mio.-Series-B, angeführt von IVP – Ziel: App-Store-Gebühren für Spieleentwickler umgehen

• 🍽️ Hyphen: Sichert sich $25-Mio.-Series-B unter Führung von CAVA – automatisierte Küchen für Großgastronomie

• 🚚 GoodShip: Erhält $25-Mio.-Series-B von Greenfield Partners – Plattform für Frachtbeschaffung und Logistik

• 🔐 Protege: Hebt $25-Mio.-Series-A von Footwork – ermöglicht sicheren Datentausch für KI-Training

• 🧬 Fountain Life: Longevity-Firma von Robbins/Diamandis erhält $18-Mio.-Series-B unter Leitung von EOS Ventures

• 🔎 Evertune: Bekommt $15-Mio.-Series-A von Felicis – Plattform für generative SEO

• 🌍 ONERWAY: Globale Zahlungsinfrastruktur-Firma sammelt $10-Mio.-Series-A+ bei $200-Mio.-Bewertung

• 🧠 NeoLogic: Baut energieeffiziente CPUs für KI-Rechenzentren – $10-Mio.-Series-A von KOMPAS VC

• 💰 Inclined: Sichert $8-Mio.-Series-B von HSCM – Plattform zur Wertoptimierung von Lebensversicherungen

• 🛍️ Xpand: Entwickelt KI-basierte autonome Läden – holt sich $6 Mio. von Ibex und Emerge

• 🎮 Qloud Games: Entwickelt MMO „Loftia“ – erhält $5-Mio.-Seed-Runde von BITKRAFT und GFR

IPO / Issuances / Block Trades

• 🛡️ CSG: Rüstungsfirma plant niederländischen IPO mit BNP, JPM, Jefferies, Unicredit – Zielbewertung: $35 Mrd.

• 🪙 Bullish: Krypto-Börse steigt bei IPO um 85 % nach $1,1 Mrd.-Fundraise bei $5,4-Mrd.-Bewertung

• 💹 Miami International: Börsenbetreiber erzielt $345 Mio. bei $2,5-Mrd.-IPO, über Preisspanne

• 🏗️ Horizon Industrial Parks: Von Blackstone unterstützt, plant $500-Mio.-IPO in Indien bei $4-Mrd.-Bewertung

• 🚛 Motive: Beauftragt JPM für US-IPO – letzte Bewertung lag 2022 bei $2,85 Mrd.

• 🍺 Orion Breweries: Carlyle-Tochter strebt Börsengang in Tokio an, sechs Jahre nach $386-Mio.-Übernahme

• 🤖 Iluvatar CoreX: Von Centurium unterstützt, plant $300–400 Mio. IPO in Hongkong

Debt

• 🧾 Flexera: Von Thoma Bravo gehalten, sichert sich $3 Mrd. Private Credit für Refinanzierung und Dividendenzahlung

• 📉 Apollo: Verhandelt mit Kreditfonds über Verkauf von $2 Mrd. „hung debt“ aus LBO von ABC Technologies

• 🏢 QTS: Von Blackstone unterstützt, nimmt $1,65 Mrd. Fremdkapital für Rechenzentrumsausbau auf

• 🏨 Hyatt/Playa: Goldman preist $1,4-Mrd.-Darlehen zur Finanzierung von 15 Resortverkäufen

• 🩺 Cardinal Health: Platziert $1 Mrd. Bonds zur Finanzierung der $1,9-Mrd.-Übernahme von Solaris Health

• 🧠 Sapiens: $1 Mrd. Private Credit unter Führung von Blackstone und GSAM zur Finanzierung des $2,5-Mrd.-LBO

• 💴 SoftBank: Plant Verkauf von nachrangigen Anleihen im Volumen von $675 Mio.

• 🏨 Olo: Thoma Bravo sucht $600 Mio. Private Credit zur Finanzierung des $2-Mrd.-LBO

• 📡 EdgePoint: Von DigitalBridge unterstützt, sucht $475 Mio. Kredit für Dividendenfinanzierung

Fundraising

• 📈 JMI Equity: Schließt neues Growth-Equity-Vehikel mit $3,1 Mrd.

• 🏭 Pacific Avenue: Carve-out-Fokus-Fonds mit $1,65 Mrd. für Fund II

• ⚡ Nuveen: Sammelt $1,3 Mrd. für Energie- und Infrastrukturkreditfonds (Ziel: $2,5 Mrd.)

• 🧮 Kedalion Capital: Millennium-gestützter Hedgefonds prüft $1 Mrd. Kapitalaufnahme nach Ablauf der Exklusivität

• 🛡️ DTCP: Plant $590-Mio.-Fonds für europäische Verteidigungstechnologien – Porsche und Telekom als Anker

• 🇦🇺 Community Capital: Australischer PE-Fonds schließt $200 Mio.

• 🧬 Hatteras: Frühphasenfonds für Life Sciences mit $200 Mio. across zwei Vehikeln

• 🔁 GCM Grosvenor: Schließt neuen Secondary-Fonds – Volumen nicht genannt

Podcast Radar

Job Board

📌 nyra health: Chief of Staff, Wien

📌 NordicNinja VC: VC Associate, Tallinn/Stockholm/London

📌 Extantia: VC Analyst / Associate, Berlin

📌 b2venture: VC Analyst / Associate, Berlin

📌 Founders Factory: Founder & CEO Voltigo, Remote

📌 Revolut: Country Manager Hungary, Budapest/Remote

📌 luca: Chief Financial Officer, Berlin

📌 Voyager Ventures: Investor, München/Remote

📌 Main Capital Partners: Business Analyst, Düsseldorf

📌 dsb: Entrepreneur in Residence, Berlin

📌 FREENOW: Chief of Staff, Hamburg

📌 GetML: Founder’s Associate, Leipzig

📌 praxipal: Founder’s Associate, Berlin

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