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🪖, liebe Cruncher!

US-Investor und Kaschmir-Fan Chamath Palihapitiya meldet sich zurück mit American Exceptionalism Acquisition Corp – ein $250-Mio.-SPAC, das in KI, Energie und Defense investieren soll.

Erinnern wir uns: Vor drei Jahren versprach Palihapitiya noch die Demokratisierung der Wall Street via SPACs, geliefert hat er Meme-Hype und Kursleichen. Jetzt also Patriotismus im Prospekt. Vielleicht ist das die wahre SPAC-Evolution: vom Robinhood-Charmeur zum Waffenhändler mit Börsenmantel.

Before The Bell

Top Story: Hedgefonds gegen Zuckerberg – Meta wird zum Shortseller-Liebling

Was ist passiert: Obwohl die Meta-Aktie $META ( ▲ 2.12% ) in diesem Jahr bereits um +31 % gestiegen ist, setzen immer mehr Hedgefonds auf fallende Kurse bei dem Facebook-Konzern

• Short-Rekord: Laut Finanzdatenanbieter S3 Partners stieg der Wert der Wetten gegen Meta seit Jahresbeginn um $11 Mrd. – mehr als bei den fünf nächstplatzierten Aktien zusammen

• Long & Wrong? Während Tiger Global und andere Hedgefonds ihre Meta-Positionen im Q2 noch aufstockten, wächst parallel die Zahl der Shortseller

Die Details: Die wachsende Skepsis gegenüber Meta steht im Kontrast zu den Kursgewinnen und erinnert an die Metaverse-Wette, die 2021/22 spektakulär scheiterte

• Meta 101: Der Konzern hat seit 2023 einen beeindruckenden Turnaround hingelegt – die Aktie stieg seit dem KI-Hype um +500 %, verglichen mit +68 % beim S&P 500

• Virtual Losses: Schon einmal verbrannte Meta Milliarden mit einer Zukunftswette – die Metaverse-Investitionen führten 2021/22 zu einem Kurssturz von -75 % und Reality Labs verliert weiterhin $4,5 Mrd. pro Quartal bei $370 Mio. Umsatz

• Cash Crash: Metas Bar-Reserven schmolzen in den letzten sechs Monaten um $30 Mrd. auf nur noch $12 Mrd. – während das Unternehmen für 2025 Investitionen von $66-72 Mrd. plant, +$30 Mrd. mehr als 2024

• ROI Mirage: CFO Susan Li dämpfte bereits die Erwartungen und erklärte, dass Meta weder 2025 noch 2026 „bedeutende“ Einnahmen aus KI-Produkten erwarte – der ROI bleibt vorerst ein Versprechen

Warum das wichtig ist: Der wachsende Short-Druck auf Meta markiert einen Wendepunkt im KI-Hype und könnte ein Vorbote für eine breitere Marktkorrektur sein

• Bubble Trouble: Selbst OpenAI-CEO Sam Altman warnt inzwischen vor einer KI-Blase und prognostiziert „große Verluste" für einige Investoren 

• Ad-Dependence: Die massiven KI-Investitionen sind für Meta alternativlos, um nicht den Anschluss zu verlieren – gleichzeitig fehlt ein überzeugendes Monetarisierungsmodell jenseits von (KI-)optimierter Werbung

Further Reading: Handelsblatt, Investing.com, Reuters, TechCrunch

IN EIGENER SACHE

Frameworks, Fakten, fertig – consultingcrunch ist da

Worum geht’s? Wir launchen den consultingcrunch – dein Weekly für alles, was in der Welt der Beratung wirklich zählt. Jeden Montag um 6:00 Uhr (CET) bekommst du die wichtigsten Updates und Personalien aus der deutschen sowie globalen Consulting-Szene. Kompakt, klar, no bullshit.

Warum das wichtig ist: Weil hinter consultingcrunch ein Team aus Ex-Beratern steckt, das weiß, wie der Markt tickt – und wie man komplexe Themen in <5 Minuten verständlich runterbricht.

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IPO: Shein erwägt China-Comeback für Hongkong-Börsengang

Was ist passiert: Der umstrittene Fast-Fashion-Riese Shein erwägt laut Bloomberg eine Rückkehr nach China, um das Go für seinen Hongkong-Börsengang zu erhalten

• Back to the Roots: Der in Singapur ansässige E-Commerce-Gigant konsultiert bereits Anwälte für die Gründung einer Muttergesellschaft in Festland-China – ein bemerkenswerter U-Turn für ein Unternehmen, das seit Jahren versucht, seinen chinesischen Ursprung zu kaschieren

Die Details: Nach gescheiterten Versuchen in den USA und zuletzt in London setzt Shein nun auf Hongkong – und ist offenbar bereit, dafür seine Unternehmensstrategie komplett umzukrempeln

• Shein 101: Das 2008 in Nanjing gegründete Unternehmen verlegte 2019 seinen Hauptsitz nach Singapur und hat seitdem versucht, seine Identität als chinesisches Unternehmen zu verwischen – während es weiterhin massiv von chinesischen Lieferketten profitiert

• IPO-Weltreise: Erst scheiterte der US-Börsengang an Vorwürfen zu Zwangsarbeit, dann verzögerte sich das London-Listing über ein Jahr – und jetzt muss Peking überzeugt werden, dass Shein eigentlich doch ein patriotisches Unternehmen ist

• Ping-Pong Politics: Die chinesische Wertpapieraufsicht CSRC lehnte offenbar Sheins Antrag für ein ausländisches Listing ab – während die Hongkonger Börse auf grünes Licht aus Peking wartet

• Trump-Trauma: In den USA verlor Shein kürzlich seine wertvolle Zollbefreiung für Kleinpakete unter $800 – ein Schlag für das Geschäftsmodell, das auf Direktversand aus China und minimalen Preisen basiert (und maximalem Ressourcenverbrauch)

Warum das wichtig ist: Der Hongkong-IPO wäre für Shein ein deutliches Downgrade – weniger Liquidität, weniger internationale Investoren und mehr Abhängigkeit von chinesischem Kapital

• Fast Fashion, Slow IPO: Während Shein in Großbritannien Rekordgewinne (+56 %) und Umsatzsteigerungen (+32 %) verzeichnet, könnte die Verzögerung des Börsengangs wertvolles Momentum kosten

• Bewertungsfrage: Die kontinuierlichen IPO-Verzögerungen werfen zunehmend Fragen zur tatsächlichen Bewertung auf – während Shein in etablierten Märkten wächst, könnten neue Zölle und regulatorische Hürden das Geschäftsmodell langfristig gefährden

Further Reading: Bloomberg, Financial Times, CNBC

Top Reads

🚁 AAMG will das insolvente Luftfahrt-Start-up Lilium retten und dessen Flugtaxi-Technologie für Fracht und – surprise – Verteidigungszwecke nutzen. Die Industrieholding hat bereits €250 Mio. gesichert, muss aber noch den vollständigen Finanzierungsnachweis erbringen. Neben einer möglichen Produktionslinie in Japan plant AAMG auch die Vermarktung von Liliums Infrastruktur. (Deep Dive)

🏦 N26 verabschiedet Mitgründer Valentin Stalf als Co-CEO nach einem verheerenden BaFin-Prüfbericht und zunehmendem Investorendruck. Stalf wechselt nun in den Aufsichtsrat. Co-CEO Maximilian Tayenthal bleibt an Bord, während die Digitalbank ihre strategische Ausrichtung überdenkt. (Deep Dive)

😴 Eight Sleep sammelt $100 Mio. ein, um besseren Schlaf zu verkaufen – per KI-gesteuerter Matratze, die Temperatur und Härtegrad automatisch anpasst. Mit $500 Mio. Umsatz und Präsenz in 30 Ländern scheint das New Yorker Start-up den Schlafmarkt wachzuhalten. Als Nächstes sind die Expansion nach China und medizinische Anwendungen wie Schlafapnoe-Lösungen geplant. (Deep Dive) 

⚡ Black Hills und NorthWestern Energy fusionieren zu einem $15,4 Mrd. schweren Versorgungsunternehmen mit Plänen für Investitionen über $7 Mrd. bis 2029. Der Zusammenschluss zielt auf die steigende US-Energienachfrage ab, die durch KI- und Krypto-Rechenzentren angeheizt wird. NorthWestern-Aktionäre erhalten 0,98 Black-Hills-Aktien pro Anteil. (Deep Dive)

🏦 Nexstar kauft Tegna für $3,5 Mrd. Der US-Medienriese Nexstar Media Group $NXST ( ▲ 1.08% ) übernimmt den TV-Senderbetreiber Tegna $TGNA ( ▲ 0.1% ) in einem All-Cash-Deal. Der Kaufpreis von $22 pro Aktie liegt 44 % über dem Kurs vor Bekanntwerden der Gespräche – inklusive Schulden wird Tegna mit $6,2 Mrd. bewertet. Abschluss der Transaktion wird für die zweite Hälfte 2026 erwartet. (Deep Dive)

💊 Stada bereitet nach gescheiterten Verkaufsgesprächen den Börsengang vor. Die Private-Equity-Eigentümer Bain Capital und Cinven konnten sich mit CapVest nicht auf Bewertung und Struktur einigen und schwenken nun auf Plan B um. Der deutsche Arzneimittelhersteller könnte bereits im Oktober an die Börse gehen – mit einer angestrebten Bewertung von bis zu €10 Mrd. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 🇺🇸 Intel: USA plant 10%-Beteiligung durch Umwandlung von CHIPS-Act-Zuschüssen in Eigenkapital, würde zum größten Anteilseigner des $100-Mrd.-Konzerns

• 🔐 Thoma Bravo: Verhandelt über Kauf des israelischen Cybersecurity-Unternehmens Armis von Insight Partners bei $5-Mrd.-Bewertung

• 📺 Sinclair: Will Ventures-Sparte abspalten und verbleibendes TV-Geschäft mit Tegna fusionieren bei $3,5–4-Mrd.-Bewertung, während Tegna Verkauf an Nexstar prüft

• 🏨 Soho House: Investorengruppe unter Führung von MCR Hotels übernimmt exklusiven Mitgliederclub für $2,7 Mrd.

• 🔌 Amphenol: Kauft Kabelmontage-Spezialisten Trexon für $1 Mrd. in bar

• 🚗 Dongfeng: Staatlicher Autohersteller verkauft 50%-Anteil am Honda-Joint-Venture für $752 Mio.

• 🏢 Legal & General: Verschmilzt Immobilienfonds mit Federated Hermes Property Unit Trust zu gemeinsamem $6,4-Mrd.-Fonds

• 🌍 Eni: Global Infrastructure Partners von BlackRock übernimmt 49,99%-Anteil am CO₂-Speichergeschäft des italienischen Energieriesen

• 💻 Starling Bank: Übernimmt britisches Buchhaltungs-Startup Ember zur Erweiterung von Steuer-Tools für KMU

VC

• 🧠 IVIX: Hebt $60-Mio.-Series-B zur Aufdeckung von Finanzbetrug mittels KI unter Führung von O.G. Venture Partners

• 🏥 Medallion: Sichert sich $43-Mio.-Finanzierungsrunde zur Optimierung von Healthcare-Backoffice-Prozessen per KI, angeführt von Acrew Capital

• 📊 Polestar Analytics: Erhält $12,5 Mio. von Family Offices und institutionellen Investoren für KI-gestützte Analyse- und Planungssoftware

• 📚 Evulpo: Schweizer Edtech-Startup sammelt $10,8-Mio.-Series-A unter Führung von Serpentine Ventures und Schweizer Unternehmern

• 🍽️ Goals: Sichert sich $9-Mio.-Pre-Series-B für KI-basierte Tools im Food-Service-Sektor von WiL, Serverworks Capital, Mizuho Capital u.a.

• 🏆 TeamLinkt: Erhält $6-Mio.-Series-A unter Leitung von Growth Street Partners für Sportmanagement-Software

• 📈 Paradigm: Hebt $5-Mio.-Seed-Runde für KI-gestützte Tabellenkalkulation unter Führung von General Catalyst

• 🔒 Innerworks: UK-Cybersecurity-Startup sichert sich $4,3-Mio.-Seed-Runde, angeführt von AlbionVC

IPO / Issuances / Block Trades

• 🔋 Anker: $11-Mrd.-bewerteter chinesischer Elektronikkonzern prüft Börsengang in Hongkong

• 🛒 Musina: KKR-gestützter südkoreanischer E-Commerce-Anbieter plant IPO bei möglicher $7,2-Mrd.-Bewertung

• 💸 SoftBank: Investiert $2 Mrd. für rund 2%-Beteiligung an Intel

• ⚡ TeraWulf: Google erhöht Anteil am Bitcoin-Miner und KI-Computing-Spezialisten von 8 % auf 14 % durch $1,4-Mrd.-Backstop und Warrants

Debt

• 💵 Philippinen: Platzieren Einzelhandelsstaatsanleihen im Wert von $8,9 Mrd.

• 💊 Eli Lilly: Nimmt $6,75 Mrd. auf in größter US-Investment-Grade-Anleiheemission der Firmengeschichte

• 🏗️ Adapteo: Von Goldman Sachs unterstützter Modulbauer sichert sich $2,3 Mrd. an grüner Bankfinanzierung

• 🏢 PBB: Deutsche Spezialbank strebt $2-Mrd.-SRT-Deal auf US-CRE-Kredite an

• 🌍 Kenia: Plant Diaspora-Anleihe zur Kapitalaufnahme von $250–500 Mio. bei im Ausland lebenden Kenianern

• 🏫 Cognita: $7-Mrd.-Deal zum Verkauf der britischen Privatschulengruppe an Blackstone und CVC droht nach Einführung einer neuen 20%-Steuer zu scheitern

Fundraising

• 🇵🇱 Spire Capital: Polnischer PE-Fonds sammelt $105 Mio. für seinen ersten Fonds ein

• 🧳 BlackRock: Bereitet neuen VC-Secondaries-Fonds vor

Podcast Radar

Job Board

📌 Planet A Ventures: Visiting Analyst, Remote
📌 Speedinvest: VC Associate Growth, London/Berlin/Paris/Wien/München
📌 Vodafone: AI Product Manager, Madrid
📌 Mistral AI: Product Manager Prosumer, Paris
📌 getquin: Senior Product Manager, Berlin
📌 project b.: Founders Associate, München/Berlin
📌 Legalhero: Chief of Staff, Berlin
📌 DataGuard: Founders Associate Marketing & Communications, München/Berlin
📌 Promodoro: Founders Associate Intern, Frankfurt
📌 TEQ Capital: Investment Analyst, Bonn
📌 OCCIDENT: Investment Management Intern, München
📌 Mätch VC: Deep-Tech VC Analyst Intern, Stuttgart
📌 b2venture: VC Analyst / Associate, Berlin
📌 Voyager Ventures: Investor, München/Remote
📌 Allocator One: VC Associate, Wien/London

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