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#166: Tradingfirmen überholen Wall Street-Giganten

#166: Tradingfirmen überholen Wall Street-Giganten

Jeden Morgen smarter. In <5 Minuten ⬇

Sina Schnepper
October 01, 2024

👓, liebe Cruncher!

Gestern war ein trauriger Tag für Fernseh-Deutschland, wenn nicht gar für ganz Deutschland: Denn der Fernsehsender RTL teilte mit, dass Schuldnerberater Peter Zwegat im Alter von 74 Jahren verstorben ist.

An dieser Stelle erinnern wir an eins der vielen “Raus aus den Schulden”-Highlights - und holen andächtig Flipchart und Edding raus, um Q4 zu planen.

RIP!

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr - was diese Zahlen bedeuten 📊

bfd*

US-Tradingfirmen: Überholen Goldman Sachs & Co.

Was ist passiert: Unabhängige Trading-Firmen dominieren zunehmend den US-Aktienmarkt - und nutzen immer ausgefeiltere Algorithmen, um Käufer und Verkäufer von Aktien blitzschnell zusammenzubringen

Die Details: Zu diesem neuen Elite-Club der automatisierten Hochfrequenzhändler an Wall Street gehören nach Angaben der Financial Times u.a. die Firmen Jane Street, Citadel Securities, XTX Markets und DRW

State of Play: Sie alle haben vor allem durch die Digitalisierung der Finanzmärkte in den vergangenen Jahren profitiert - und damit den stärker regulierten Banken Marktanteile abgenommen
Tier-1-Pay: Erkennbar ist die neue Vorherrschaft auch an den Gehältern - Jane Street zahlte im letzten Jahr durchschnittlich $900.000 / Mitarbeiter aus (zum Vergleich Goldman: $340.000 / Mitarbeiter)
Fokus Citadel Securities: Die von US-Milliardär Ken Griffin gegründete Firma wickelt tägliche Geschäfte im Wert von $455 Mrd. ab, darunter fast 25% des gesamten US-Aktienhandels
Rasantes Wachstum: Die Handelseinnahmen bei Jane Street beliefen sich im ersten Halbjahr auf $8,4 Mrd., bei Citadel Securities auf knapp $5 Mrd. - das entspricht einem Anstieg von 80% im Vergleich zum Vorjahr

Warum das wichtig ist: Weil die Trading-Firmen ihren Wettbewerbsvorteil damit erklären, dass ihre Handelsautomatisierungen billiger, fairer und transparenter als herkömmliche Market-Making-Angebote der Banken seien

Aber, aber, aber: Der sog. “Flash Crash” von 2010, bei dem in kurzer Zeit Milliardenwerte vernichtet wurden, hat die Risiken des elektronischen Hochfrequenzhandels gezeigt
Da war doch was? Richtig, die beiden gefallenen Krypto-Stars Sam Bankman-Fried und Caroline Ellison starteten beide ihre Finanzkarriere bei Jane Street 🤝

Further Reading: Financial Times, eFinancial

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 👀

m&a

Luxus-Deal: LVMH verstärkt Einfluss bei Moncler

Was ist passiert? LVMH hat 10% von Double R erworben - mit der Option, den Anteil auf 22% zu erhöhen

Double Who? Double R ist das Investmentvehikel von Moncler-CEO Remo Ruffini

Die Details: Durch den Deal sichert sich LVMH eine strategische Position bei Moncler - und stärkt seine Verbindung zur Marke, ohne sofort eine Übernahme zu erzwingen

By the numbers: Double R hält derzeit 15,8% an Moncler, die sich in den nächsten 1,5 Jahren auf 18,5% erhöhen könnte. Durch die Beteiligung von LVMH ergibt sich eine indirekte Beteiligung von 1,58% an Moncler, die auf 4% anwachsen könnte
Langfristige Strategie: LVMH erhält zwei Sitze im Verwaltungsrat von Double R und einen Sitz im Moncler-Vorstand – Ruffini bleibt jedoch CEO und größter Einzelaktionär
Market Reaction: Die Nachricht ließ die Moncler-Aktie um über 10% steigen - auch die LVMH-Aktie um 2,8% zulegte 📈
Hintergrund: LVMH könnte sich durch diese Beteiligung langfristig auf eine potenzielle Übernahme von Moncler vorbereiten - ähnlich wie es zuvor bei Tod’s geschehen ist

Warum das wichtig? Weil LVMH sich einen Fuß in der Tür bei einem seiner größten (oder letztverbliebenen?) Konkurrenten im Luxussegment sichert

Wachstumspotenzial: Mit dem starken Geschäft in China und einer 11% Umsatzsteigerung in der ersten Jahreshälfte 2023 bleibt Moncler einer der robustesten Player im Luxussegment - die LVMH-Beteiligung könnte Moncler nun helfen, weiter zu expandieren

Further Reading: Vogue Business, Financial Times

3 top reads

Wirtschaftsweise: Hält Einwände in Commerzbank-Debatte für falsch
🧠 Die UniCredit versucht mit allen Mitteln die Commerzbank zu übernehmen. Die Chefin der Wirtschaftsweisen, Monika Schnitzer, hält die Einwände in der Übernahmedebatte für nicht überzeugend und fordert, dass sich die Bundesregierung raushalten sollte. (BAR)
Central Group: Übernimmt nach KaDeWe auch Warenhauskette Globus
🏦 Die Central Group hat von der insolventen Signa-Gruppe bereits die bekanntesten deutschen Warenhaus-Adressen übernommen. Nun ist auch die Schweizer Warenhauskette Globus vollständig in den Besitz der thailändischen Investoren übergegangen. (BOF)
APAC-M&A: Aufschwung durch Auslandsinvestitionen
📈 Grenzüberschreitendes M&A-Geschäft in APAC hat sich zuletzt erholt, da Unternehmen nach neuen Wachstumschancen im Ausland suchen. Laut LSEG-Daten stieg der Gesamtwert solcher Deals im Vergleicgh zum Vorjahr um 25% auf $286 Mrd. Besonders in Japan boomt der Markt, wo die M&A-Aktivitäten um das 16-fache auf ein Rekordhoch von $74 Mrd. gestiegen sind. (RT)

community corner

Cruncher der Woche: Vielen Dank an Johannes, der vergangene Woche die meisten Leser:innen auf den Deals Crunch aufmerksam gemacht hat (Share-the-Newsletter-Funktion ⬇️)

Umfrage der Woche: Angedrohte Streiks bei VW, Gewinnwarnungen bei BMW & Mercedes - die deutsche Autoindustrie ist in der Krise. Dazu kommt: Chinesische Hersteller werden immer besser, vor allem im EV-Segment. Deswegen unsere Frage: Ist “made in Germany” für euch überhaupt noch ein wichtiges Gütesiegel beim (E-)Autokauf?

📊

deal flow

m&a 🤝

✋ Übernahmeangebot: Intel lehnte Übernahmeangebot von Chip-Designer Arm für seine Produktabteilung ab (BBG)
🏡 REA: Australischer Immobilienkonzern, der Medien-Mogul Rupert Murdoch gehört, beendet Übernahmeversuch von UK-Classified Rightmove nach mehreren abgelehnten Angeboten (FT)
💰 Aktivistischer Investor Elliott: Gewinnt Auktion zur Übernahme der venezuelaischen Citgo Petroleum mit einem Gebot von $7,3 Mrd. (BBG)
🏭 Brasilianischer Mischkonzern Cosan: Erwägt Verkauf von Vermögenswerten, einschließlich seines $2,2 Mrd.-Anteils am Bergbauunternehmen Vale (BBG)
💼 PE-Firma TPG: Zeichnet sich als aussichtsreicher Kandidat für den Erwerb eines $2 Mrd.-Anteils am Vermögensverwalter Creative Planning bei einer Bewertung von $15 Mrd. ab (RT)
🛒 Shopping-Deal: Alibabas $1,7 Mrd.-Beteiligung von 79% an der chinesischen Hypermarktkette Sun Art Retail stößt auf vorläufiges Interesse von PE-Firmen DCP Capital und Hillhouse (BBG)
❄️ Morgan Stanley Capital Partners: Prüft den Verkauf des HVAC-Unternehmens Sila Services zu einer Bewertung von ca. $1,5 Mrd., einschließlich Schulden (RT)
🚗 EV-Hersteller Nio: Und strategische Investoren planen, $1,9 Mrd. in seine chinesische Einheit zu investieren (BBG)
💼 PE-Firma General Atlantic: Steht kurz vor dem Abschluss des Kaufs des in Großbritannien ansässigen Learning Technologies für +$1,1 Mrd. (FT)
🛢️ O&G-Unternehmen MedcoEnergi: Führt exklusive Gespräche über den Kauf eines 70%igen Anteils am in Singapur ansässigen Senoko Energy zu einer Bewertung von ca. $1 Mrd. (BBG)
📺 Kylian Mbappes Coalition Capital: Erwirbt einen Anteil von +10% an deutschem Elektronikunternehmen Loewe (BBG)

vc 💸

🏠 syte: KI-gesteuerte Immobilienplattform sammelt in Seed-Finanzierungsrunde $5,3 Mio., angeführt von Schwarz Group (ganz richtig, LIDL) (EUS)
🧠 Nurix AI: Indisches Startup, das KI-gestützte Unternehmenslösungen anbiete, sammelt in Serie A-Finanzierungsrunde $27,5 Mio., angeführt von Accel und General Catalyst (SAAS)
❄️ LiquidStack: Unternehmen für Flüssigkühlungstechnologie für Rechenzentren, sammelte in Serie B-Verlängerung $20 Mio. von Tiger Global (PU)
🔋 Anaphite: Startup, das sich auf die Produktionstechnologie für Batterieelektroden spezialisiert hat, sammelt in Serie A-Finanzierung $13,7 Mio., u.a. von World Fund und Maniv(TFN)
🥧 Pie: Social-App, die User im echten Leben verbindet, sammelt in einer Serie A-Finanzierung $11,5 Mio., angeführt von Forerunner Ventures (PU)
👓 Unternehmen: Distance Technologies: Entwickler von brillefreier MR-Technologie für Automobil- und Verteidigungsmärkte, sammelt in einer Seed-Finanzierung $11 Mio., angeführt von GV (TFN)