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#167: Twitter nur noch ~$9 Mrd. wert, DAX-40-Konzern in die VAE verkauft

#167: Twitter nur noch ~$9 Mrd. wert, DAX-40-Konzern in die VAE verkauft

Jeden Morgen smarter. In <5 Minuten ⬇

Sina Schnepper
October 02, 2024

👕, liebe Cruncher!

Nachdem wir vorgestern berichteten, dass sich Modehaus LVMH bei Moncler eingekauft hat, ist gestern der Verkauf des Labels Off-White bekannt geworden.

Off-White hat Kultstatus, auch wegen des inzwischen verstorbenen Designers Virgil Abloh, der die Marke 2018 gründete.

Wir sagen: One in, one out – gilt nicht nur im Berghain und der deutschen Bürokratie, sondern scheinbar auch im LVMH-Portfolio.

In eigener Sache: Morgen ist Feiertag – ihr lest uns am Freitag wieder!

Let’s go!

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr - was diese Zahlen bedeuten 📊

bfd*

Fidelity: X hat seit Musk-Übernahme 80% an Wert verloren

Was ist passiert: Seit der Übernahme von Twitter durch Elon Musk und der Umbenennung in X hat die Plattform einen finanziellen Absturz erlebt

X-tremer Verlust: Investor Fidelity, der Musk damals half, den Unternehmenskauf zu finanzieren, hat den geschätzten Wert seines Anteils an X um 78,7% gesenkt

Die Details: Damit wird X nun nur noch mit $9,37 Mrd. bewertet – einem Bruchteil des ursprünglichen Kaufpreises von $44 Mrd. 📉

By the Numbers: Die Einnahmen von X sind seitdem um 78% gesunken, was die Plattform in eine prekäre finanzielle Lage bringt (think: Werbe-Exodus)
Und Fidelity: Hatte ursprünglich $19,7 Mio. in Twitter investiert – und hat den Wert dieser Anteile jetzt intern auf $5,5 Mio. gekürzt
Heißt: Die neue Bewertung von ~$9,4 Mrd. ist fiktional und basiert nur auf der Einschätzung eines vergleichsweise kleinen Investoren – spiegelt aber die Ernüchterung mit Musks X-Transformation wider

Warum das wichtig ist: Weil die Story “Musk, der geniale Investor” nicht mehr ganz aufgeht – und X jetzt genau dort schwächelt, wo Musk gekürzt hat

Sales & Content: Werbekunden bleiben fern, vor allem weil sie ihre Marken dort nicht in einem unmoderierten Kontext zwischen Verschwörungstheorien und Botposts positionieren wollen
Genau das – eine unmoderierte Plattform – ist aber Musks Versprechen gewesen 🤷‍♂️
Way Forward? Entweder 1️⃣ ein genialer Masterplan (“X wird die Super-App”), 2️⃣ eine Rückkehr zum “alten” Modell, oder 3️⃣ ein Verkauf an einen anderen Investoren mit einer Idee
Bis dahin: Geht X wohl als einer der schwächsten Leveraged Buyouts in die jüngste Geschichte ein

Further Reading: Fortune, Forbes, TechCrunch

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 👀

m&a

Adnoc: Covestro-Deal ist durch🛢️

Was ist passiert: Die Abu Dhabi National Oil Company (Adnoc) wird das deutsche Chemieunternehmen Covestro für €14,7 Mrd. zu übernehmen

By the Numbers: Adnocs Angebot von €62 pro Aktie bedeutet eine Prämie von über 50% auf den ursprünglichen Aktienkurs von Covestro 📈

Die Details: Adnoc will diversifizieren – und weg vom Öl als Haupteinnahmequelle 👇

Cove-Who? Covestro, Hauptsitz in Leverkusen, ist einer der führenden Hersteller von Polyurethanschaum und Polycarbonaten – heißt konkret: nachhaltige Dämmstoffe für Gebäude, extrem leichte Plastik-Bauteile für Laptops und Smartphones und mehr
Und Adnoc: Ist bekannt für seine tägliche Ölförderung (3x so viel wie Shell) – und investiert jetzt u.a. in die Chemiebranche, um weniger vom Öl abhängig zu sein
Warum jetzt? Covestro kämpft derzeit mit hohen Energiekosten und schwacher Nachfrage in Europa in beiden Kernindustrien (Bau & Automobil), was den Übernahmepreis attraktiver macht 📉

Warum das wichtig ist: Weil das Angebot die größte europäische Übernahme im Jahr 2024 werden könnte - und zudem die erste Übernahme eines DAX 40-Unternehmens durch einen Golfstaat ist

Stärkere Konkurrenz: Mit Covestro im Portfolio könnte Adnoc zu einem der Top-5 Unternehmen in der globalen Chemiebranche aufsteigen, was den Wettbewerbsdruck auf europäische Unternehmen wie BASF erhöht
Signalwirkung: Golfstaaten kaufen “Made in Germany” – der Deal hat eine nicht nur eine wirtschaftliche, sondern auch eine politische Dimension

Further Reading: FAZ, Handelsblatt, Spiegel

3 top reads

Experten-Prognose: M&A-Aktivität zieht bald wieder an
🔮 Ted Smith, Mitbegründer und Präsident von Union Square Advisors, prognostiziert eine Erholung der globalen M&A-Aktivität über Branchen hinweg. Er betont, dass viel Liquidität bereitsteht - und viele Akteure auf das Ende der US-Präsidentschaftswahlen warten, bevor sie neuen Deals nachgehen. (BBG)
Deal ohne Gewinner: So schlecht lief EQTs Ottobock-Beteiligung
🦿 Für die Anleger der Private-Equity-Firma EQT endete das Engagement beim Prothesenfabrikanten Ottobock in einem Debakel - das Manager-Magazin zeigt entlang interner Unterlagen, wie schlecht. (MM)
Nach Übernahme: E-Scooter-Marke “Tier” verschwindet
🛴 Im Januar rettete sich die E-Scooter-Firma in einen Merger mit Rivale Dott. Jetzt verschwindet die Marke Tier. Die E-Scooter heißen künftig wie der neue Eigentümer - und die türkisfarbenen Roller erhalten einen neuen Anstrich. (EU-ST)

community corner

Cruncher der Woche: Vielen Dank an Johannes, der vergangene Woche die meisten Leser:innen auf den Deals Crunch aufmerksam gemacht hat (Share-the-Newsletter-Funktion ⬇️)

Umfrage der Woche: Angedrohte Streiks bei VW, Gewinnwarnungen bei BMW & Mercedes - die deutsche Autoindustrie ist in der Krise. Dazu kommt: Chinesische Hersteller werden immer besser, vor allem im EV-Segment. Deswegen unsere Frage: Ist “made in Germany” für euch überhaupt noch ein wichtiges Gütesiegel beim (E-)Autokauf?

📊

deal flow

m&a 🤝

💼 Fusion: US-Regulierungsbehörde FTC genehmigt Chevrons $53 Mrd.-Fusion mit Hess und verbannt John Hess aus dem Vorstand (CNBC)
🌐 Übernahme: ADNOC steht kurz vor dem Kauf des deutschen Chemiekonzerns Covestro für $13,1 Mrd. (WSJ)
💰 Übernahme: TPG erwirbt AT&Ts verbleibende 70% an Pay-TV-Firma DirecTV für $7,6 Mrd. in bar und fusioniert sie mit dem Rivalen Dish von EchoStar in einem $9,8 Mrd. Debt-Deal (WSJ)
🏠 Immobilien: Australisches Immobilien-Classified REA gibt die $8,3 Mrd.-Übernahme des britischen Rivalen Rightmove auf (FT)
🏦 Versicherungen: Marsh McLennan einigt sich auf Übernahme von McGriff Insurance Services für $7,8 Mrd. (RT)
📊 PE-Firma TPG: Steht kurz vor einem $7,8 Mrd.-Deal zur Übernahme des deutschen Messdienstleistungsunternehmens Techem von Partners Group (FT)
🌮 PepsiCo: Führt fortgeschrittene Gespräche zur Übernahme von Siete Foods für +$1 Mrd. (WSJ)
👜 UK-Einzelhandelsgruppe Frasers: Macht ein Übernahmeangebot in Höhe von $111 Mio. für Luxusmarke Mulberry (FT)
✈️ Qatar Airways: Einigt sich darauf, einen 25%-Anteil an der Fluggesellschaft Virgin Australia von Bain Capital zu kaufen (FT)
💼 PE-Firma Ridgeview Partners: Wird eine Mehrheitsbeteiligung am Zahlungssoftwareunternehmen PayRange erwerben (BBG)
👗 Modebranche: Bluestar Alliance übernimmt die Designer-Marke Off-White von LVMH (FT)

vc 💸

🌱 Atlas Metrics: Deutsche ESG-Plattform sammelt in einer von MMC Ventures angeführten Series-A-Runde $13,6 Mio. ein (EU)
💰 Celestia Foundation: Projekt zur Skalierung von Blockspace, sammelt in einer von Bain Capital Crypto angeführten Runde $100 Mio. ein (PU)
🥡 HungryPanda: Liefer-App für asiatische Lebensmittel/Produkte, sammelt in einer von Mars Growth Capital angeführten Runde $55 Mio. bei einer Bewertung von $500 Mio. (TC)
🧠 HPC-AI Tech: Startup, das sich auf AI-Softwareinfrastruktur spezialisiert hat, sammelt in einer Series-A-Runde $50 Mio. von Singtel Innov8, Sinovation Ventures und anderen (BW)
💻 Qodo: Startup, das Entwicklern beim Erstellen von Code-Logiktests hilft, sammelt in einer von Susa Ventures und Square Peg angeführten Series-A-Runde $40 Mio. (TC)
🎮 Series Entertainment: GenAI Videospielstudio sammelt in einer Series-A-Runde $28 Mio. von a16z, Netflix, Dell und anderen (TC)
🔒 Apono: Cloudbasierte Sicherheitsplattform, sammelt in einer von New Era Capital Partners angeführten Series-A-Runde $15,5 Mio. ein (PRN)
🔌 AmpUp: EV-Ladeplattform sammelt in einer von Touchdown Ventures angeführten Series-A-Runde $15 Mio. ein (PU)