#175: 250910

📺, liebe Cruncher!

Nach Jahrzehnten Familiendrama hat Medienmogul Rupert Murdoch seinen eigenen Succession-Plot beendet: Für $3,3 Mrd. kauft er drei seiner Kinder aus dem Familien-Trust raus – $1,1 Mrd. pro Kopf.

Das Ergebnis: Sohn Lachlan übernimmt künftig allein das Ruder bei Fox, Wall Street Journal & Co. – während James, Elisabeth und Prudence mit ordentlich Cash, aber ohne Stimmrechte aussteigen.

Wichtig (für alle Berliner Gründer:innen): Unser Partner Capvisory veranstaltet heute Abend in der Bar Milano einen Fundraising Aperitivo (19:00–22:30 Uhr), 4 Plätze sind noch frei. Wir sagen: Pflichttermin, bitte hier anmelden.

Before The Bell

Top Story: Kupfer-Konsolidierung – Anglo und Teck schmieden $50-Mrd.-Bergbau-Imperium

Was ist passiert: Anglo American $ANGPY ( ▲ 0.65% ) und Teck Resources $TECK ( ▲ 2.99% ) fusionieren zu einem $50-Mrd.-Bergbauriesen mit Fokus auf Kupfer – nachdem beide zuvor aggressivere Übernahmeversuche abgewehrt haben

• Kupfer > Kohle: Anglo American sichert sich 62,4 % des neuen Konzerns und zahlt seinen Aktionären vorab eine $4,5-Mrd.-Sonderdividende – eine teure Entschuldigung für den Umzug nach Kanada

• HQ-Hop: Der neue Konzern "Anglo Teck" wird in Vancouver residieren – ein weiterer Rückschlag für den Londoner Finanzplatz, der nach BHP $BHP ( ▲ 1.8% ) nun den zweiten Bergbau-Riesen in drei Jahren verliert

Die Details: Die Fusion vereint zwei Unternehmen, die beide kürzlich Übernahmeversuche abgewehrt haben und nun lieber selbst das Steuer in die Hand nehmen

• Anglo 101: Der britische Konzern wehrte 2023 eine £39-Mrd.-Offerte von BHP ab, woraufhin CEO Duncan Wanblad eine Umstrukturierung einleitete – inklusive möglichem Verkauf der Diamantensparte De Beers 

• Teck-Tonic Shift: Die Kanadier lehnten 2023 ein $22,5-Mrd.-Angebot von Glencore $GLNCY ( ▲ 1.13% ) ab – verkauften dem Schweizer Rohstoffhändler aber später ihr Stahlkohlegeschäft für $6,93 Mrd. (Kohle raus, Kupfer rein – der grüne Bergbau-Traum)

• Mine & Merge: Beide Unternehmen betreiben bereits benachbarte Kupferminen in Chile – Quebrada Blanca und Collahuasi – die nun zusammengelegt werden sollen (Synergien: angeblich $800 Mio. jährlich)

• Copper Crunch: Anglo produzierte 2023 rund 770.000 Tonnen Kupfer, Teck soll 2025 auf 525.000 Tonnen kommen

Warum das wichtig ist: Die Fusion schafft einen der fünf größten Kupferproduzenten weltweit – genau zum richtigen Zeitpunkt, da die Nachfrage aktuell explodiert

• Copper is King: Die Energiewende und KI-Infrastruktur treiben die Nachfrage nach dem rötlichen Metall – ein E-Auto benötigt 4x so viel Kupfer wie ein Verbrenner, ein Rechenzentrum schluckt Tonnen davon

• Keevil Turn: Tecks kontrollierender Aktionär Norm Keevil unterstützt den Deal nun als "kraftvolles nächstes Kapitel" – nachdem er jahrelang jede Übernahme blockierte

Further Reading: Financial Times, Bloomberg, NYT

M&A: Novartis kauft sich ein Herz – $1,4 Mrd. für Tourmaline Bio

Was ist passiert: Der Schweizer Pharmakonzern Novartis $NVS ( ▲ 0.91% ) übernimmt die US-Biotechfirma Tourmaline Bio $TRML ( 0.0% ) für $1,4 Mrd. – bereits der dritte Milliardendeal binnen eines Monats

• Plaque Attack: Novartis zahlt $48 pro Aktie in bar für den Zugriff auf Pacibekitug – einen Wirkstoff, der Entzündungsmarker bei Arterienverkalkung um bis zu 86 % senken kann

• Biotech Binge: Anfang September sicherte sich Novartis bereits eine $2-Mrd.-Lizenz von Arrowhead für Parkinson-Therapien und vertiefte die Partnerschaft mit dem chinesischen Biotech Argo für weitere $160 Mio.

Die Details: Novartis baut systematisch sein Herz-Kreislauf-Portfolio aus – ein Bereich, in dem es bisher keine breit eingesetzten entzündungshemmenden Therapien gibt

• Novartis 101: Der Basler Konzern kämpft wie viele Pharmariesen mit auslaufenden Patenten auf Blockbuster-Medikamente und muss seine Pipeline dringend auffüllen – die Schweizer Antwort: Kaufen statt Forschen

• Closing Credits: Die Verwaltungsräte beider Unternehmen haben dem Deal bereits zugestimmt – der Abschluss wird für Q4/2025 erwartet, sofern Aktionäre und Aufsichtsbehörden mitspielen (und keine besseren Angebote kommen)

• Final Act: Während Novartis-Aktionäre den Deal noch verdauen, lassen Tourmaline-Investoren die Champagnerkorken bereits knallen – die $48 pro Aktie bedeuten einen satten Aufschlag zum vorherigen Kurs

Warum das wichtig ist: Auslaufende Patente zwingen Pharmariesen zu aggressiven Zukäufen – wer nicht rechtzeitig neue Wirkstoffe in der Pipeline hat, riskiert massive Umsatzeinbrüche durch Generika-Konkurrenz

• Cardio Cashflow: Mit dem Fokus auf Herz-Kreislauf-Erkrankungen setzt Novartis auf einen Milliardenmarkt mit alternder Bevölkerung und steigender Prävalenz – demografischer Rückenwind statt risikoreicher Nischentherapien

• Triple Shot: Drei Milliarden-Deals in einem Monat zeigen, dass CEO Vas Narasimhan einen klaren Plan verfolgt – während andere Pharmakonzerne noch ihre Post-Covid-Strategie suchen, kauft Novartis gezielt Zukunftstechnologien (und spart sich die langwierige Eigenentwicklung)

Further Reading: Reuters, Handelsblatt, Bloomberg

Top Reads

🏢 Property Finder, das führende Immobilien-Portal im Nahen Osten, erhält ein $525 Mio. Investment von Private-Equity-Schwergewichten Permira und Blackstone $BX ( ▲ 3.19% ) . Die Transaktion bewertet das Unternehmen mit $2 Mrd. und ist eine massive Wette auf Dubais boomenden Immobilienmarkt, wo die Preise in 6 Jahren um 68% gestiegen sind. Während die Investoren auf niedrige Leerstandsraten und hohe Mietrenditen setzen, warnt die Ratingagentur Fitch bereits vor einer möglichen Abkühlung in H2. (Deep Dive)

💰 Blackstone $BX ( ▲ 3.19% ) erweitert seine private Kreditlinie für Dropbox $DBX ( ▲ 0.65% ) auf $2,7 Mrd., neun Monate nach dem ursprünglichen $2 Mrd. Deal. Der Cloud-Speicher-Dienst stockt seine Verschuldung um $700 Mio. auf und genehmigt gleichzeitig ein neues Aktienrückkaufprogramm über $1,5 Mrd. – ein klassisches Beispiel für den wachsenden Trend börsennotierter Unternehmen, sich bei Kreditgebern zu bedienen, statt den traditionellen Bankenweg zu gehen. (Deep Dive)

☕️ Bateel International plant den Gang an die Börse und arbeitet bereits mit Morgan Stanley $MS ( ▲ 1.53% ) an einem möglichen IPO in Riad, wie Insider berichten. Der saudi-arabische Luxus-Dattelproduzent und Café-Betreiber, der in den 1930ern als Dattelfarmer begann und heute internationale Expansion vorantreibt, könnte sich damit in die Welle von Börsengängen im Königreich einreihen – während der saudische Leitindex 2025 um 13 % gefallen ist und zu den schlechtesten Performern weltweit zählt. (Deep Dive)

🏗️ Die britische Infrastruktur steht vor einem Rekordjahr mit Finanzierungsdeals, die auf dem besten Weg sind, die $57-Mrd.-Marke von 2021 zu erreichen oder zu übertreffen. In den ersten 8 Monaten 2025 wurden bereits $38 Mrd. Schulden für 90 M&A-, Refinanzierungs- und andere Deals ausgegeben – und das trotz der Thames Water-Krise. Der größte Deal bisher: Iberdrolas $5,19-Mrd.-Übernahme von Electricity North West, womit die Spanier jetzt Strom für 12 Mio. Briten liefern. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 🏦 BMPS: Sichert sich 62 % des $18-Mrd.-börsennotierten Konkurrenten Mediobanca

• 💶 BBVA: Startet offiziell feindliches $17,4-Mrd.-Übernahmeangebot für Sabadell

• 🚀 SpaceX: Übernimmt für $17 Mrd. in bar und Aktien Funkfrequenzlizenzen von EchoStar

• 🛢️ Strathcona: Erhöht sein All-Stock-Angebot für MEG Energy auf $5,7 Mrd.

• 🏛️ PNC: Kauft Regionalbank FirstBank für $4,1 Mrd.

• 📦 ArsenalCapital: Übernimmt ThermoSafe-Verpackungssparte von Sonoco für $725-Mio.-Deal

• 🌽 Adecoagro/ACA: Erwerben gemeinsam 50 % an Argentiniens Stickstoffproduzent Profertil von Nutrien für $600-Mio.-Deal

• 🏘️ KKR: Steigt ins Bieterrennen um $600-Mio.-REIT PRS REIT ein

• 🏭 Blackstone: Übernimmt britischen Lagerflächenvermieter Warehouse REIT für $660 Mio.

• 💊 Servier: Kauft für $450 Mio. ein Fragiles-X-Syndrom-Medikament von Kaerus Bioscience

• 🏢 EastJapanRailway: Erwirbt Bürogebäude in Tokio von Goldman Sachs für über $337 Mio.

• 🛠️ LeafHome: Akquiriert Dachsanierer Erie Home

VC

• 📊 Databricks: Sammelt $1-Mrd.-Runde bei $100-Mrd.-Bewertung unter Führung von Thrive und Insight

• 🤖 Cognition: Erhält $400-Mio.-Finanzierung bei $10,2-Mrd.-Bewertung, angeführt von Founders Fund

• 🏠 Kin: Sichert sich $50-Mio.-Series-E bei $2-Mrd.-Pre-Money, geführt von QED und Activate

• 🏀 Unrivaled: Sammelt Series-B bei $340-Mio.-Bewertung, angeführt von Bessemer

• 🧠 XSquareRobot: Erhält $140-Mio.-Series-A+-Runde von Alibaba Cloud und CAS

• 🗣️ ElevenLabs: Veräußert $100 Mio. an Sekundäranteilen bei $6,6-Mrd.-Bewertung an Sequoia und ICONIQ

• 🛡️ Shift5: Holt sich $75-Mio.-Series-C, geführt von Hedosophia

• 📅 Motion: Sichert sich $38-Mio.-Series-C bei $550-Mio.-Post-Money-Bewertung, angeführt von Scale

• 🏘️ LeapHoldings: Erhält $37,35 Mio. von Community Financial System

• 🏡 Reggora: Sammelt $18 Mio. unter Führung von Centana Growth für Bewertungstechnologie

• 📈 Dispatch: Holt sich $18-Mio.-Series-A für KI-Infrastruktur, angeführt von Brewer Lane

• 🪪 Vouched: Erhält $17-Mio.-Series-A für KI-basierte Identitätsprüfung, angeführt von Spring Rock

• 💬 Poke: Sichert sich $15-Mio.-Seed-Runde bei $100-Mio.-Bewertung, angeführt von General Catalyst

• 🏗️ Dextall: Erhält $15 Mio. für neue Bauhüllenlösungen, finanziert von Y Capital

• ✈️ Understory: Sammelt $14-Mio.-Series-A für Reisetools, angeführt von Smedvig

• 🎨 Dazl: Holt sich $10-Mio.-Seed-Runde für KI-Content-Plattform, angeführt von 40RTY

• ⚙️ Cassidy: Erhält $10-Mio.-Series-A für KI-Automation, angeführt von HOF Capital

• 🪙 TetraDigital: Sichert sich $10 Mio. für CAD-gebundenen Stablecoin von NBC und Shopify

• 🚁 Flybotix: Erhält $10-Mio.-Series-A-Extension für Inspektionsdrohnen

• 🧩 Astrus: Holt sich $11-Mio.-Seed-Runde für KI-basierte Analogchip-Automatisierung, angeführt von Khosla

• 🖥️ GeniezAI: Erhält $6-Mio.-Seed-Runde für Mainframe-Konnektivität, angeführt von StageOne und Canapi

IPO / Issuances / Block Trades

• 🛗 TK Elevator: Advent und Cinven prüfen IPO des deutschen Aufzugbauers, zuletzt bei $27 Mrd. bewertet

• 🛍️ Klarna: Strebt IPO bei $14-Mrd.-Bewertung an, will $1,27 Mrd. einnehmen

• 🎟️ StubHub: Will $850 Mio. bei $9,2-Mrd.-Bewertung über Börsengang einsammeln

• 📱 Mubadala: Plant Verkauf von 7,55 %-Anteil an Du für $920 Mio.

• 🤖 Unitree: Strebt $7-Mrd.-Bewertung im China-IPO an

• 🔐 Netskope: Will $813 Mio. bei $6,5-Mrd.-Bewertung über IPO aufnehmen

• 🚗 Hesai: Plant $500-Mio.-Börsengang in Hongkong

• 💧 WaterBridge: Strebt $540 Mio. IPO bei $2,3-Mrd.-Bewertung an

• 🏢 Fermi: Reicht Antrag für US-IPO ein

• 🏠 Hilco: Spaltet Immobilien-Tochter HRP Group ab

• 💄 BeautyTech: Plant IPO in London

Debt

• 🧪 DuPont: Anleihegläubiger stellen sich gegen $5,4-Mrd.-Schuldenumtausch

• ⚡ RWE: Erhält $3,75 Mrd. von Apollo für Netzausbau

• 🖥️ HPE: Platziert $2,9 Mrd. an Investment-Grade-Anleihen zur Juniper-Finanzierung

• 🚖 Uber: Platziert erstmals dieses Jahr Investment-Grade-Bonds im Volumen von $2,25 Mrd.

• 🏠 LeafHome: Sichert sich $1,9 Mrd. in Preferred Equity von Ares und $2 Mrd. Kredit von Apollo

• 🔌 CanadianUtilities: Plant $365-Mio.-Hybridanleihe

• ☀️ SolaREIT: Holt sich $200 Mio. von SLC Management für Solarprojekte

• 💶 Kolumbien: Gibt erstmals seit 2016 Euro-Anleihen aus und kauft Dollarbonds zurück

Restructuring

• ☀️ PineGate: Holt Berater wegen Liquiditätsengpässen an Bord

Fundraising

• 🏦 OneEquity: Schließt $3,25-Mrd.-Buyoutfonds Nummer neun

• 🏋️ TDRCapital: Sichert sich $2,7 Mrd. Continuation-Vehicle für David Lloyd von CVC und TCI

• 🔧 PlatinumEquity: Schließt $2,3-Mrd.-Fonds für Small Caps

• 🏢 MorganStanley: Sammelt $885 Mio. für Japan-Immobilienfonds

• 🔗 InversionLabs: Will $500 Mio.-Fonds für Blockchain-gestützte Firmenakquisitionen auflegen

• 🧠 JVP: Sichert sich $290 Mio. Continuation-Vehicle für Earnix, geführt von TPG

• 🏗️ HRPGroup: Will $250 Mio. für ersten Value-Add-Fonds aufbringen

• 🧬 WinterStreet: Plant $100 Mio.-Healthcare-Fonds nach Abspaltung von CCA

• 🛢️ Westwood: Prüft zweiten Energiesekundärfonds

• 🇯🇵 Invictus: Ehem. Point72-Japan-Chef sammelt $200 Mio. für Long/Short-Hedgefonds

Podcast Radar

Job Board

 📌 Bitpanda: Senior Product Manager, Wien

 📌 redalpine: Associate / Manager Private Wealth Solutions, Zug/London

 📌 Hasso Plattner Institute: Tech Entrepreneur / VC Professional, Potsdam

 📌 Faraday Venture Partners: Investment Manager, Madrid

 📌 capacura: Junior Investment Manager, Berlin

 📌 Sphaira: Product Manager, Berlin

 📌 Green Fusion: Chief of Staff, Berlin

 📌 Eversun: Chief of Staff Intern, Paris

 📌 TransferGo: Founder Associate, Köln

 📌 KONVOI: Founder Associate, Hamburg

 📌 Rosental Organics: Chief of Staff to CMO, Berlin

 📌 Ananda Impact Ventures: Visiting Analyst, München

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