🇫🇷, liebe Cruncher!
Frankreich rutscht weiter ab – die Rating-Agentur Fitch hat die Kreditwürdigkeit des Landes auf A+ herabgestuft.
Während Paris nun über neue Steuern für Reiche streitet, fließt das HNWI-Geld still über die Grenze – vor allem nach Luxemburg und in die Schweiz. Wealth Manager sprechen von Rekordzuflüssen, Anwälte von „nonstop“-Transfers.
Frankreichs Elite baut sich gerade ihr eigenes „Triple A“: Alpen, Aktien, Adieu.
Paul D. Ostwald, Lead Editor dealscrunch ([email protected])
Before The Bell
Top Story: Make-up M&A – Kering will sich für €4 Mrd. von Beauty-Sparte trennen
Off you Glow: Kering tauscht Parfumträume gegen Schuldenabbau
Was ist passiert: Gucci-Eigentümer Kering $PPRUY ( ▼ 4.23% ) steht kurz vor dem Verkauf seiner Beauty-Sparte an L'Oréal $LRLCY ( ▼ 0.36% ) für rund €4 Mrd. – ein radikaler Strategiewechsel des neuen CEO Luca de Meo, der erst seit September im Amt ist
Creed and bleed: Die erst 2023 gegründete Beauty-Division mit der Luxus-Parfümmarke Creed (Kaufpreis damals: €3,5 Mrd.) wird nach nur zwei Jahren wieder abgestoßen – ein teures Experiment mit bescheidenem Gewinn
Cash > Couture: Der Verkauf soll Kerings Schuldenberg von €9,5 Mrd. reduzieren und frisches Kapital für die Sanierung der kriselnden Kernmarke Gucci freisetzen – deren Umsätze im freien Fall sind
Die Details: Der Deal würde nicht nur die Luxus-Parfümmarke Creed umfassen, sondern auch die Rechte zur Entwicklung von Beauty-Produkten für Kering-Modemarken wie Bottega Veneta, Balenciaga und McQueen
Kering 101: Der von der französischen Milliardärsfamilie Pinault kontrollierte Luxuskonzern kämpft mit schwachen Zahlen – im ersten Halbjahr 2025 sank der Umsatz um 15 %, während die operative Marge um 4,7 % auf 12,8 % einbrach
Logo fatigue: Die mit Abstand wichtigste Konzernmarke steckt in einer tiefen Krise – nach mehreren gescheiterten Relaunches und Führungswechseln ist der einstige Luxus-Überflieger zum Sanierungsfall geworden
Hangover in Hangzhou: Die nachlassende Nachfrage im chinesischen Markt, der über ein Jahrzehnt lang das Wachstum der Luxusbranche angetrieben hatte, trifft Kering härter als die Konkurrenz – während LVMH $LVMH ( 0.0% ) und Hermès ihre Preismacht behalten
Warum das wichtig ist: Kerings Kehrtwende zeigt, wie schnell sich die Stimmung im Luxusmarkt gedreht hat – vom expansiven Größenwahn der Post-Covid-Jahre zur nüchternen Konsolidierung in Zeiten schwächelnder Nachfrage
Drive to survive: De Meo, der vom Autobauer Renault zu Kering wechselte, setzt auf bewährte Sanierungsmethoden aus der Automobilindustrie – Schuldenabbau, Portfoliobereinigung und Fokus auf Kernmarken statt prestigeträchtiger Zukäufe
Glow-up via Buy-out: Für den Beauty-Giganten ist der Deal ein strategischer Coup – nach der kürzlichen Nennung im Testament des verstorbenen Giorgio Armani als bevorzugter Käufer für Anteile am Modehaus sichert sich L'Oréal nun weitere Luxusmarken für sein Portfolio
Further Reading: Wall Street Journal, Financial Times, Bloomberg
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Das smarte Konto für Solo-Gründer und Side-Hustler
Worum geht’s: Holvi Flex macht es Solo-Gründern und Side-Hustlern leicht, ein deutsches Geschäftskonto zu eröffnen – ganz ohne Grundgebühr. Perfekt für alle, die einfach starten wollen, ohne sich mit unnötigen Banking-Features herumzuschlagen.
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Wir sagen: Holvi Flex ist Banking, das dir den Start erleichtert – schlank, unkompliziert und auf Unternehmer zugeschnitten.
Exit: Kununu wechselt erneut den Besitzer – Burda will nach vier Monaten €500 Mio. kassieren
From reviews to revenue: Burda testet, wie schnell sich Reputation in Rendite umwandeln lässt (Foto: IMAGO / Funke Foto Services)
Was ist passiert: Der Medienkonzern Burda plant den Verkauf der Arbeitgeber-Bewertungsplattform Kununu für rund €500 Mio. – nur vier Monate, nachdem er die vollständige Kontrolle über die Plattform erlangt hat
Zoom in: Erst im Juni übernahm Burda die komplette New Work SE samt Kununu und Xing – schon in Q1 soll die Bewertungsplattform wieder abgestoßen werden, während der Rest des digitalen Portfolios neu ausgerichtet wird
Stars for Sale: Finanzinvestoren stehen nach Informationen des Handelsblatts bereits Schlange für die Übernahme – das Geschäft mit Arbeitgeberbewertungen verspricht hohe Margen
LinkedOut: Während Kununu wächst (+25 % mehr Bewertungen im Q2 2024), kämpft die Schwester-Plattform Xing mit massivem Nutzerrückgang und verliert kontinuierlich gegen Branchen-Primus und Cringe-Post-Champion LinkedIn
Warum das wichtig ist: Burdas schneller Kununu-Verkauf zeigt exemplarisch den Strategiewechsel klassischer Medienhäuser – weg vom Quersubventionsmodell „Digital-Erlöse kompensieren Medien-Misere”, hin zur strikten Trennung zwischen Publizistik und digitalen Cashcows
Content-free Cashflow: Die Bewertung erscheint ambitioniert – doch während Verlage mit Redaktionskosten kämpfen, versprechen Bewertungsplattformen mit User-Generated Content bessere Margen
AI eats HR: Der schnelle Verkauf könnte auch eine Wette auf die Zukunft sein – bevor KI-gestützte Recruiting-Tools das traditionelle Bewertungsmodell untergraben und LinkedIn mit Microsoft-Backing den Markt dominiert
Further Reading: Handelsblatt, Manager Magazin
UNSER PARTNER: SMARTBROKER+
Wie viel Rendite steckt noch im US-Markt? 🇺🇸
Worum geht’s: Die Wall Street hat im vergangenen Jahrzehnt Rekord um Rekord gebrochen – doch was bringt das nächste Jahrzehnt? Im Smartbroker+ Webinar mit Daniel Kanzler, Head of Investment bei Gerd Kommer Invest GmbH, erfährst Du am 21. Oktober um 18:45 Uhr, wie sich Renditen künftig realistisch entwickeln könnten.
Die Details: Kanzler zeigt, welche Rolle Tech-Giganten, Startups und Wirtschaftswachstum für US-Aktienrenditen spielen – und wie Du mit ETFs breiter diversifizieren kannst.
Extra: Im zweiten Teil kannst Du live Fragen stellen – direkt an einen Experten für evidenzbasiertes Investieren.
Top Reads
🤝 Vienna Insurance Group hat den deutschen Versicherer Nuernberger Beteiligungs AG für €1,4 Mrd. übernommen und zahlt €120 pro Aktie in bar – mehr als doppelt so viel wie vor dem Übernahmeangebot. Die Nuernberger, einer der größten deutschen Erstversicherer, schrieb 2024 rote Zahlen und startete ein Turnaround-Programm, während Aktivist 7Square auf höhere Angebote drängte. (Deep Dive)
🏦 Emirates NBD aus Dubai übernimmt 60 % der indischen Privatbank RBL Bank für satte $3 Mrd. – der größte grenzüberschreitende Deal im indischen Finanzsektor überhaupt. Die staatlich kontrollierte Dubaibank mit $297 Mrd. Bilanzsumme erweitert damit ihr Portfolio über Ägypten, Saudi-Arabien und die Türkei hinaus und sichert sich Zugang zu 15,17 Mio. indischen Kunden. (Deep Dive)
💰 Vista Equity Partners plant den Verkauf von Anleihen im Wert von rund $1 Mrd., die durch Anteile an ihren Private-Capital-Fonds besichert sind. Die in Austin ansässige Firma mit über $100 Mrd. verwaltetem Vermögen lässt sich dabei von Goldman Sachs $GS ( ▲ 0.91% ) beraten. (Deep Dive)
💸 Arthur Hayes' Family Office plant einen $250-Mio.-Private-Equity-Fonds für mittelgroße Krypto-Unternehmen, während die meisten PE-Investoren dem Sektor seit dem FTX-Kollaps 2022 fernbleiben. Der BitMEX-Mitgründer, der 2022 wegen Verstoßes gegen den Bank Secrecy Act verurteilt und später von Trump begnadigt wurde, will mit seinem Team pro Deal $40-75 Mio. investieren. (Deep Dive)
🏢 Alibaba $BABA ( ▼ 3.36% ) und Ant Group kaufen für $925 Mio. die oberen 13 Etagen eines Büroturms im teuersten Viertel Hongkongs – der größte Büroimmobiliendeal der Stadt seit 2021. Die chinesischen Tech-Giganten nutzen damit die Immobilienflaute (17 % Leerstandsrate) für ihr neues Hauptquartier. (Deep Dive)
🔄 Bouygues Telecom, Free und Orange $ORAN ( ▼ 2.23% ) testen mit ihrem €17-Mrd.-Übernahmeangebot für SFR die Grenzen der EU-Wettbewerbspolitik aus. Die drei französischen Telekommunikationsanbieter wollen den Markt von vier auf drei Anbieter konsolidieren – ein Vorhaben, das bisher bei EU-Regulierern auf Widerstand stieß. (Deep Dive)
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Deal Flow
M&A
💸 BBVA: Scheitert mit $19-Mrd.-Feindübernahme von Sabadell nach 18-monatigem Übernahmekampf
📱 Baillie Gifford: Sucht Co-Investoren für Einstieg bei App-Investor Bending Spoons zu $12-Mrd.-Bewertung
☕ Carlyle: Führt zusammen mit Boyu Capital Bieterrunde für Mehrheitsanteil an Starbucks' China-Geschäft, das mit $4 Mrd. bewertet wird
🏥 StepStone: Kauft mit Greykite 80 % von Spaniens Pflegeheimbetreiber Vitalia für $1,75 Mrd. von CVC und Portobello
🔌 Molex: Übernimmt für $1,75 Mrd. die Interconnect-Sparte von Smiths Group aus Großbritannien
🏦 VIG: Kauft deutschen Versicherer Nuernberger Beteiligungs für $1,6 Mrd. in bar
💼 CVC: Verhandelt mit Advent über Kauf von Canaccord Genuitys UK-Vermögensverwaltung für $1,4 Mrd.
👶 Mammoth Brands: Übernimmt Premium-Babypflegemarke Coterie in $1-Mrd.-Deal
🌮 Yadav Enterprises: Kauft Fastfood-Kette Del Taco von Jack in the Box für $115 Mio. in bar
🪙 Kraken: Übernimmt Small Exchange von IG Group in $100-Mio.-Cash-and-Stock-Deal für regulierten Futures-Handel
VC
🥣 Chobani: Sichert sich $650 Mio. bei $20-Mrd.-Bewertung
🛒 Zepto: Holt $400 Mio. bei $7-Mrd.-Bewertung in Runde unter Führung von CalPERS
💳 Upgrade: Erhält $165-Mio.-Series-G für Kredit- und Bankprodukte, angeführt von Neuberger
🧠 General Intuition: Neues KI-Labor von Medal startet mit $134-Mio.-Seed-Runde unter Führung von Khosla und General Catalyst
🎙️ Kuku: Sammelt $85-Mio.-Series-C bei $500M+-Bewertung, angeführt von Granite Asia
🌾 Wild Bioscience: Entwickelt klimaresistente Pflanzen mit $60-Mio.-Series-A, angeführt vom Ellison Institute
🤖 Starship: Erhält $50-Mio.-Series-C für autonome Lieferroboter, angeführt von Plural und Karma.vc
🌪️ Stand Insurance: Sichert $35-Mio.-Series-B für Katastrophenversicherungen, geführt von Eclipse
🧓 ExaCare AI: Erhält $30-Mio.-Series-A für KI-Plattform im Pflegebereich, angeführt von Insight
📶 OneLayer: Holt $28-Mio.-Series-A für private 5G-Sicherheit, geführt von Maor Investments
🛡️ Conceal: Sammelt $26-Mio.-Series-B für browser-native Sicherheitsplattform, angeführt von Two Bear Capital
🔧 Encube: Erhält $23 Mio. von Inventure, Promus und Kinnevik für Hardwareentwicklung
🎭 Second Nature: Sichert $22-Mio.-Series-B für KI-basiertes Vertriebs-Rollenspieltraining
🏙️ UPCITI: Sammelt $20-Mio.-Series-A für Betriebssystem für Städte, angeführt von Notion Capital
🔍 Strella: Erhält $14-Mio.-Series-A für Kundenforschungsplattform, angeführt von Bessemer
🚚 Airbound: Sichert $8,7-Mio.-Seed-Runde für autonome Lieferlogistik, angeführt von Lachy Groom
🔐 Temple Digital: Startet mit $5-Mio.-Seed-Runde für privacy-zentrierte Krypto-Handelsplattform
🤖 Appy.AI: Holt $5-Mio.-Seed-Runde für KI-getriebene Startup-Generierung
🛰️ Space Quarters: Sichert $5-Mio.-Seed-Runde für Raumfahrtkonstruktion, angeführt von Frontier Innovations
IPO / Issuances / Block Trades
🛡️ Exzeo: Strebt IPO mit $175 Mio. zu $2-Mrd.-Bewertung an
⚗️ DuPont: Gibt Spin-off seines Elektronikgeschäfts Qnity Electronics frei
Debt
🏗️ Meta: Stemmt $30-Mrd.-Private-Credit-Deal mit Blue Owl für Hyperion-Rechenzentrum in Louisiana (Eigentumsverhältnis 20/80)
🎮 Silver Lake: Holt über ein Dutzend Banken ins Konsortium zur Finanzierung des $55-Mrd.-LBOs von Electronic Arts
🇦🇷 JPMorgan: Verhandelt mit US-Regierung über $20-Mrd.-Bailout-Kredit für Argentinien
💻 Apax: Finanziert $2-Mrd.-Finastra-Deal mit $1,2 Mrd. Schulden von Deutsche Bank und Goldman Sachs
🇪🇸 Santander: Plant SRT-Deal über $1,2 Mrd. mit LBO- und Unternehmenskrediten
💳 WiZink: Bereitet $640 Mio.-SRT-Deal für Kreditkartenportfolio vor
🧪 ChemOne: Sucht $600 Mio. Private Credit für Investitionen
🛒 Rakuten: Platziert $550 Mio. ewige Anleihe mit 4,69 % YTM – Rekordzins in Japan 2025
⚡ Luz del Sur: Platziert erstes internationales Bond-Angebot über $400 Mio.
🌍 Tokio: Plant ersten Climate-Resilience-Bond über $330 Mio.
Bankruptcy/ Restructuring/ Distressed
🚘 First Brands: US-Regierung fordert unabhängige Untersuchung zur Insolvenz des Autozulieferers
Fundraising/ Secondaries
🛠️ Ardian: Sammelt €20 Mrd. für Infrastrukturplattform in Energie, Transport und Digital
💼 Bain Capital: Schließt $14-Mrd.-Flagship-PE-Fonds Nr. 14
🐯 Elliott: Holt $7 Mrd. für neuen Drawdown-Fonds
🏢 Greykite: Sichert $1,4 Mrd. für ersten Immobilienfonds
📈 D1 Capital: Plant neuen PE-Fonds über $1 Mrd. zur Ausweitung im Privatmarkt
🤖 Radical Ventures: Schließt $650 Mio.-Fonds Nr. 6 für Frühphasen-Investments in KI
💽 K1: Holt $160 Mio. für Continuation-Vehicle für Softwarefirma TeamDynamix, angeführt von SQ Capital
Podcast Radar
Job Board
📌 TechVision Fonds: VC Associate / Manager, Aachen
📌 T.Capital: Visiting Analyst, Frankfurt
📌 Nova Founders Capital: VC Intern, Lissabon
📌 WENVEST Capital: VC Intern Jan 2026, Munich
📌 Sparring Capital Partners: Investment Analyst, Vienna
📌 Goldman Sachs: Senior Analyst / Junior Associate, London
📌 Conveo: Founder Associate, London / Antwerpen
📌 Tacto: Entrepreneur in Residence Intern, Munich
📌 Consultport: Entrepreneur in Residence Intern, Berlin
📌 Trade Republic: Corporate Development Intern, Berlin
📌 Coinbase: Chief of Staff to the COO, remote
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