🕵️‍♂️, liebe Cruncher!

Falls ihr heute einen chilligen Montag im Home Office verbringen wolltet, haben wir schlechte News für euch: Microsoft Teams wird bald wissen, ob ihr wirklich im Büro seid – oder nur so tut.

Ab Dezember 2025 soll ein Update automatisch erkennen, ob ihr im Unternehmens-WLAN hängt – und euren Standort entsprechend setzen. Heißt: Wer also „im Büro“ klickt, während der Milchaufschäumer läuft, könnte bald auffliegen (und bitte zieht die Jogginghose aus).

Für alle, die lieber Loungezugang als Latte-Diskussionen wollen – die American Express Platinum macht’s möglich 🤝

Paul D. Ostwald, Lead Editor dealscrunch ([email protected])

Before The Bell

Top Story: Bittere Nachricht – Campari-Aktien für €1,3 Mrd. beschlagnahmt

Liquid Assets: Campari verliert €1,3 Mrd. – und gewinnt ein Ermittlungsverfahren

Was ist passiert? Italiens Finanzpolizei hat Aktien des Traditionskonzerns Davide Campari-Milano im Wert von rund €1,3 Mrd. eingefroren

  • Im Visier: Steht die luxemburgische Holding Lagfin, die 51,8 % an Campari hält – der Vorwurf: massive Steuerhinterziehung im Zusammenhang mit einer früheren Fusion

  • Fusion Confusion: Ermittler gehen davon aus, dass Lagfin bei der Verlagerung von Vermögenswerten ins Ausland rund €5 Mrd. an Veräußerungsgewinnen nicht deklariert hat – ein klassischer „Exit-Tax“-Fall

Die Details: Die Steuerrazzia trifft einen der bekanntesten italienischen Markenkonzerne, der mit seinen ikonischen Aperitifs die globale Cocktailkultur prägte – und offenbar auch bei der Steueroptimierung kreativ war

  • Campari 101: Der 1860 gegründete Spirituosenkonzern steht hinter Kultmarken wie Campari, Aperol und Crodino – an der Börse ist das Traditionsunternehmen aktuell über €7 Mrd. wert

  • Bitter Aftertaste: Dem italienischen Staat soll ein Schaden von €1,29 Mrd. entstanden sein – exakt die Summe, die nun durch die beschlagnahmten Aktien abgesichert wurde

  • Campari after Close: Die Beschlagnahmung erfolgte nach Börsenschluss am Freitagabend, um Kursverwerfungen zu vermeiden. Laut Behörden legte Lagfin eine „betrügerische Steuererklärung“ ab – der Fall könnte zu einem der größten Steuerprozesse Italiens werden

Warum das wichtig ist: Der Fall Campari könnte zum Präzedenzfall für Italiens verschärften Kampf gegen Steuervermeidung durch Holdingstrukturen werden – und andere Konzerne mit ähnlichen Konstrukten nervös machen

  • Compliance Crunch: Italiens Regierung unter Giorgia Meloni demonstriert mit der spektakulären Aktion Entschlossenheit im Kampf gegen Steuerflucht – während sie gleichzeitig um jeden Euro für den hochverschuldeten Staatshaushalt kämpft

  • Bittere Pointe: Ausgerechnet ein Unternehmen, das mit „Aperitivo“ Leichtigkeit verkauft, steht nun im Zentrum eines der größten Steuerverfahren Italiens – Dolce vita trifft Steuerfahndung 🍊

Further Reading: Bloomberg, WELT, Spiegel

UNSER PARTNER: AMERICAN EXPRESS

Für Highperformer: Die American Express Platinum.

Worum geht’s: Die American Express Platinum ist Dein Cheat-Code in die High-Performer-Welt.

Ganz konkret: Neben weltweitem Airport-Lounge-Zugang, einem umfassenden Versicherungspaket und Membership Rewards Punkten gibt’s jährlich €200 Reisebudget, €150 Restaurant- und €90 Shoppingguthaben.

Heißt: Die Platinum macht Dir das Leben leichter, Urlaube günstiger und entspannter –und rechnet sich schon im ersten Jahr. Denn: Nur für kurze Zeit gibt’s on top noch €340 Euro Startguthaben.

Bankruptcy: Wenn $12 Mrd. Schulden auf „Massive Fraud" treffen – First Brands im Gläubiger-Krieg

Courtroom statt Boardroom: First Brands tauscht Bilanztricks gegen Beweislast (Foto: IMAGO / Dreamstime)

Was ist passiert? Der US-Autoteilehersteller First Brands steht im Zentrum eines der spektakulärsten Insolvenzfälle des Jahres. Mehrere Gläubiger werfen dem Unternehmen „massiven Betrug“ vor – nur Wochen nach dem Zusammenbruch mit $12 Mrd. Schulden

  • Double Trouble: Zwei Gläubigergruppen, darunter Evolution Credit Partners, werfen First Brands vor, Vermögenswerte doppelt verpfändet und Finanzberichte manipuliert zu haben

  • Credit Crunch: Streitpunkt ist ein $1,1-Mrd.-Bankruptcy-Kredit, der 80 Hedgefonds Vorrang bei der Rückzahlung über $3 Mrd. bestehender Schulden sichern soll

  • Off the Books: Die Kreditgeber hinter den Carnaby-Vehikeln (think: Off-Balance-Sheet-SPVs) mit Krediten über $160 Mio. – werfen First Brands „Falschdarstellungen in Finanzberichten und Kreditverträgen“ vor

Warum das wichtig ist: Der Fall legt die Schattenseiten des boomenden Private-Credit-Markts offen – mit immer komplexeren Strukturen, Interessenkonflikten und wenig Aufsicht. Das Houston-Verfahren könnte zum Präzedenzfall werden

  • Risk Reloaded: Der Fall zeigt, wie fragil die Milliardenwelt der nicht börsennotierten Kredite ist – wenn Sicherheiten verschwinden, fehlt oft jede Transparenz und Regulierung

  • Bigger Picture: Für Hedgefonds und Private-Equity-Häuser ist First Brands ein Weckruf – hohe Renditen im Private Credit kommen mit juristischen Minenfeldern, sobald Deals kippen

Further Reading: Financial Times, Bloomberg, WSJ

UNSER PARTNER: DFV EURO FINANCE GROUP

EURO FINANCE Tech Day 2025: Sichere dir eins von 10 Gratis-Tickets

Worum geht’s: Der EURO FINANCE Tech Day ist der Ort, an dem die digitale Zukunft der Finanzwelt diskutiert wird – von smarten Payment-Lösungen bis zu KI-getriebenen Geschäftsmodellen.

Ganz konkret: Am Mittwoch, den 19.11.2025, wird das Steigenberger Icon Frankfurter Hof in Frankfurt zum Zentrum der 28. EURO FINANCE WEEK – hier diskutieren Entscheider, Investoren und Developer, wie Technologie die Finanzwelt verändern wird.

Das Beste: Als morningcrunch-Leser kannst du dir eine von zehn exklusiven Freikarten sichern – einfach auf den Link unten klicken und Code TECHDAY_X_MORNINGCRUNCH eingeben.

Wir fassen nochmal zusammen: Networking, Insights und Top-Speaker – komplett kostenlos.

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Top Reads

💸 Deutsche Glasfaser und seine Private-Equity-Eigentümer EQT $EQT ( ▼ 0.69% ) und OMERS müssen nach einer gescheiterten Kapitalsuche (€500 Mio.) nun mit Banken über eine Umstrukturierung der €7 Mrd. Schulden verhandeln. Die Glasfaser-Firma, die bisher 2,6 Mio. Haushalte verkabelt aber nur 1 Mio. aktivierte Kunden hat, reiht sich damit in die europäische Glasfaser-Krise ein. (Deep Dive)

🤝 Orange SA $ORAN ( ▲ 0.73% ) kauft für $4,9 Mrd. die restlichen 50% am spanischen Joint Venture MasOrange und wird damit Alleineigentümer in seinem zweitgrößten europäischen Markt. Der Deal mit den Private-Equity-Firmen Cinven, KKR $KKR ( ▲ 0.62% ) und Providence soll bis Ende des Jahres unterschrieben und in der ersten Hälfte 2026 abgeschlossen werden. (Deep Dive)

💰 Brighthouse Financial $BHF ( ▼ 0.08% ) steht kurz vor einer $4 Mrd.-schweren-Privatisierung durch Aquarian Holdings, die von Mubadala Capital unterstützt wird. Der Deal bietet mit $70 pro Aktie eine satte 40%-Prämie auf den Januar-Kurs – nachdem andere PEs wie Apollo $APO ( ▲ 1.74% ) und TPG $TPG ( ▲ 2.12% ) beim Due-Diligence-Prozess des angeschlagenen Lebensversicherers mit $120 Mrd. Vermögen einen Rückzieher machten. (Deep Dive)

🛒 Seven & i Holdings, der japanische Einzelhandelsriese hinter 7-Eleven, arbeitet an mehreren Wachstumsinitiativen inklusive M&A-Deals, nachdem Couche-Tard im Juli sein $46-Mrd.-Übernahmeangebot zurückgezogen hat. Der Konzern plant einen US-Börsengang seiner nordamerikanischen Convenience-Sparte bis 2026, Aktienrückkäufe von etwa $13 Mrd. und expandiert nach Europa. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

  • 🎬 Netflix: Prüft Übernahme von Warner Bros. Discoverys Studio- und Streaminggeschäft im Wert von $53 Mrd. zur Stärkung eigener Inhalte

  • 🚗 EQT: Verhandelt über $11,5-Mrd.-Übernahme von Mobile.de, das aktuell einen Deutschland-IPO erwägt

  • 🧠 Core Scientific: Aktionäre lehnen $9-Mrd.-Übernahmeangebot von KI-Cloud-Anbieter CoreWeave wegen Bewertungsbedenken ab

  • 💊 Novo Nordisk: Bietet $8,5 Mrd. inkl. Meilensteinen für US-Adipositas-Biotech Metsera und liefert sich Bieterduell mit Pfizer

  • 🛡️ AIG: Schließt sich mit Onex zusammen, um Spezialversicherer Convex in einem $7-Mrd.-Deal zu übernehmen

  • 💻 Intel: Führt Gespräche zur Übernahme von KI-Chip-Startup SambaNova Systems, das 2021 mit $5 Mrd. bewertet war

  • 🧾 Aquarian Holdings: Will US-Lebensversicherer Brighthouse Financial in einem $4-Mrd.-Barangebot von der Börse nehmen

  • 💼 Engaged Capital: Macht Druck auf $3,5-Mrd.-Softwarefirma BlackLine, einen Verkaufsprozess zu starten

  • 🏦 UniCredit: Erhöht Beteiligung an griechischer Alpha Bank auf 29,5 % im Wert von $2,8 Mrd. und stärkt Präsenz in Südosteuropa

  • 🌐 Nexfibre & CityFibre: Gehören zu den Bietern für britischen Glasfaseranbieter Netomnia, der mit über $2,6 Mrd. bewertet wird

  • 💸 AIG: Erwirbt 9,9 % an Onex für $646 Mio. und investiert zusätzlich $2 Mrd. in Onex-Fonds über drei Jahre

  • 🧾 Private Equity: Warburg Pincus, Carlyle, KKR, Blackstone und TPG erwägen Angebote für asiatischen B2B-Dienstleister Acclime bei $1-Mrd.-Bewertung

  • ☁️ Vodafone: Übernimmt deutschen Cloud-Spezialisten Skaylink für $204 Mio. von Waterland

  • 🚀 SpaceX: Interessiert sich für Übernahme des börsennotierten Satellitenherstellers Globalstar mit $6,5-Mrd.-Marktkapitalisierung

VC

  • 🤖 Poolside: In Gesprächen über $2-Mrd.-Finanzierungsrunde bei $12-Mrd.-Pre-Money-Bewertung unter Führung von Nvidia

  • 📱 Bending Spoons: Erhält $710 Mio. Eigenkapital bei $11-Mrd.-Bewertung von T. Rowe Price und anderen

  • 🎥 Synthesia: Sammelt $200 Mio. bei $4-Mrd.-Bewertung ein, Runde angeführt von GV

  • ⚖️ Legora: Erhält $150-Mio.-Series-C bei $1,8-Mrd.-Bewertung, geführt von Bessemer Venture Partners

  • 🔥 Frontline Wildfire Defense: Sichert sich $48-Mio.-Series-A zur Entwicklung proaktiver Waldbrandschutzsysteme, geführt von Norwest

  • 🚌 IntrCity SmartBus: Holt sich $30-Mio.-Series-D bei $140-Mio.-Bewertung unter Führung von A91 Partners

  • 🧹 Snabbit: Erhält $30-Mio.-Series-C bei $180-Mio.-Bewertung von Bertelsmann India Investments

  • 🚢 Shippio: Sammelt $21-Mio.-Series-C für digitale Handels- und Logistikplattform in Japan, angeführt von DNX Ventures

  • 🧠 BluWave: Erhält $14 Mio. Wachstumsfinanzierung für Plattform im PE-Ökosystem, angeführt von Highmount Capital

  • 📲 The Mobile-First Company: Erhält $12-Mio.-Seed-Runde für mobile KI-Suite für KMUs, geführt von Base10 und Lightspeed

  • 🧬 Bevel: Sichert sich $10-Mio.-Series-A für KI-Gesundheitsbegleiter von General Catalyst

  • 🌍 Hercle: Erhält $10 Mio. zur Weiterentwicklung institutioneller Infrastruktur für Stablecoins und digitale Assets, geführt von F-Prime

  • 🧑‍💼 Lyzr: Sammelt $8-Mio.-Series-A für Enterprise-Agentic-KI-Infrastruktur, geführt von Rocketship.vc

  • 🛒 Lula Commerce: Holt sich $8-Mio.-Series-A für KI-basierte Handelstechnologie, geführt von SEMCAP AI

  • 🔍 The Prompting Company: Erhält $6,5-Mio.-Seed-Runde von u.a. Peak XV, Base10 und Y Combinator für KI-gestützte Produktsuche

  • 🦴 CustoMED: Sichert sich $6-Mio.-Seed-Runde für KI-gestützte individuelle OP-Instrumente, angeführt von Longevity und Varana

  • 🛰️ Catalyx Space: Erhält $5,4-Mio.-Seed-Runde für Weltrauminfrastruktur, geführt von Outlander VC

  • 🤿 Tethys Robotics: Sichert sich $4-Mio.-Pre-Seed-Finanzierung für autonome Unterwasserdrohnen, geführt von Redstone

IPO / Issuances / Block Trades

  • ✈️ Navan: Fällt 20 % nach US-IPO mit Emissionserlös von $923 Mio., trotz hoher Bewertung im Reisesoftware-Segment

  • 💷 Shawbrook: Nimmt $460 Mio. beim Börsengang in London ein und positioniert sich als führender Spezialkreditgeber im UK-Markt

  • 🙏 Gloo Holdings: Plant $110-Mio.-IPO bei $875-Mio.-Bewertung, um Tech-Plattform für den Glaubenssektor zu skalieren

  • 🎓 Physicswallah: Bereitet Indien-IPO bei $430-Mio.-Bewertung vor, um Online-Bildungsangebot im heimischen Markt auszubauen

Debt

  • 🌐 Meta: Platziert $30 Mrd. in Anleihen mit Rekordnachfrage von $125 Mrd., größter Bond-Deal des Jahres

  • 📸 Shutterfly: Steht vor $2 Mrd. Fremdfinanzierung durch Private Credit unter Führung von General Atlantic zur Refinanzierung riskanter Anleihen

  • 🧠 Ping Identity: Beantragt $1,8 Mrd. Bankkredit zur Finanzierung eines $1-Mrd.-Dividend-Recaps und zur Umschuldung privater Kredite

  • 🔋 Bloom Energy: Will $1,75 Mrd. über Zero-Coupon-Wandelanleihe aufnehmen, um Wachstum bei Brennstoffzellentechnologie zu finanzieren

  • ✈️ Air India: Verhandelt mit Eigentümern Tata und Singapore Airlines über $1,1 Mrd. zur Deckung operativer Verluste

  • ⚙️ Competitive Power Ventures: Erhält $1,1 Mrd. zinsgünstiges Darlehen vom Bundesstaat Texas zur Finanzierung von Kraftwerksprojekten

  • 🚬 Tobacco Rag Processors: Nimmt $675 Mio. in Private Credit auf, strukturiert von Stifel, zur Unternehmensfinanzierung

Bankruptcy/ Restructuring/ Distressed

  • 🧾 Broadband Telecom & Bridgevoice: Werden von BlackRock und weiteren Gläubigern wegen Betrugs verklagt – angeblich gefälschte Forderungen im Insolvenzverfahren

Fundraising/ Secondaries

  • 🏦 Millennium: Hedgefonds-Gigant plant $5-Mrd.-Fonds zur Investition in Private Markets und baut Präsenz im alternativen Segment weiter aus

Podcast Radar

Job Board

📌 Siemens: Equity Investment Manager, Erlangen/London

📌 Activant Capital: VC Fellowship, Berlin

📌 P3A: VC Working Student, Berlin

📌 Sereact: Chief of Staff, Stuttgart

📌 Partners Group: PE Intern, Baar/London

📌 World Fund: Investment Fellowship Climate, München

📌 Allocator One: Founder Associate, Wien

📌 Taktile: Product Manager, Berlin

📌 TripleTen: Senior Product Manager, Remote

📌 KoRo: Country Manager Benelux, Berlin/ Niederlande

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