🚜, liebe Cruncher!
Aufstand auf sächsischem Ackerland: Igneo Infrastructure Partners, ein australischer Fonds, hat die Deutsche Agrar Holding übernommen – und damit nun +20.000 Hektar ostdeutschen Boden unter Kontrolle. Die Linke spricht von „Landgrabbing auf Raten“ und sorgt sich, dass nun Agrar-Gewinne ins Ausland abfließen (✊).
Kurzer Gedankensprung: Könnte man auf den Äckern nicht die Wallabys (think: kleine Kängurus) von SPIEGEL-Verleger Jakob Augstein unterbringen, dann hauen sie vielleicht auch nicht mehr ab?
Paul D. Ostwald, Lead Editor dealscrunch ([email protected])
Before The Bell
Top Story: Split Happens? – Elliott setzt auf Aufspaltung beim Gold-Riesen Barrick
Much Gold, little Growth: Elliott will Barrick aufteilen – und setzt auf glanzvolle US-Assets statt geopolitisches Risiko
Was ist passiert: Der aktivistische Hedgefonds Elliott Management hat sich mit einem Anteil von mindestens $700 Mio. beim kanadischen Goldproduzenten Barrick Gold $ABX ( ▼ 0.04% ) eingekauft – laut Insidern zählt Elliott damit zu den Top-10-Investoren
🇺🇸 Premium: Barrick plant, sich stärker auf das profitable Nordamerika-Geschäft zu konzentrieren – darunter das Viermeilen-Projekt in Nevada, eine der größten Goldentdeckungen des Jahrhunderts 🔍
Split Happens: Diskutiert wird eine Trennung von risikoärmeren Nordamerika-Aktivitäten und Minen in Afrika und Asien – inklusive möglicher Verkäufe der Assets in Pakistan und Mali
Die Details: Trotz des Goldpreisbooms hinkt Barricks Aktie mit +55 % in den vergangenen 5 Jahren der Konkurrenz (think: Kinross +232 %, Agnico Eagle +144 %) hinterher
Barrick 101: Das Unternehmen ist der zweitgrößte Goldproduzent der Welt mit Minen in Nord- und Südamerika, Afrika und Asien. Die Bewertung liegt bei rund $62,5 Mrd. – angetrieben vom Goldboom, aber auch gebremst durch geopolitische Risiken und operative Schwächen
Risky Rocks: Operative Rückschläge in Afrika, sowie Unsicherheiten im Pakistan-Geschäft belasteten den Barrick-Aktienkurs zuletzt
Randgold Rewind: Eine Trennung würde die 2019er-Fusion mit Randgold faktisch rückgängig machen 🔄 – Nordamerika-Assets auf der einen Seite, risikoreichere Minen in Afrika und Asien auf der anderen
Warum das wichtig ist: Elliott hat in den vergangenen zwölf Monaten Milliardenpositionen bei Pepsi $PEP ( ▼ 1.12% ), BP $BP ( ▼ 2.02% ) und Honeywell $HON ( ▼ 0.46% ) aufgebaut – bei Anglo American und Teck Resources $TECK ( ▲ 2.56% ) hat der aktivistische Fonds bereits eine Fusion durchgesetzt, bei Kinross $KGC ( ▲ 0.79% ) ein größeres Buyback-Programm erzwungen
Zoom Out: Eine Aufspaltung würde es Barrick ermöglichen, Kapital gezielt in risikoarme Regionen wie Nevada zu lenken – denn: US-Investoren zahlen einen Preisaufschlag für nordamerikanische Assets, nicht für Minen in Konfliktregionen
Further Reading: Financial Times, Bloomberg, Reuters
M&A: Dutch Paint 🤝 American Listing – Akzo & Axalta fusionieren zu $25-Mrd.-Lackriesen
Akzo & Axalta fusionieren – dieses Mal scheint die Chemie zu stimmen 🎨 (Foto: IMAGO / Pro Shots)
Was ist passiert: Der niederländische Farbenhersteller AkzoNobel (u. a. Dulux) und der US-Rivale Axalta $AXTA ( ▼ 0.71% ) schließen sich in einem reinen Aktiendeal zusammen. Der neue Konzern kommt auf eine Bewertung von $25 Mrd. und wird künftig nur noch in New York gelistet sein
Second Time's the Charm: Die beiden Konzerne hatten bereits 2017 Fusionsgespräche geführt, die an unterschiedlichen Preisvorstellungen scheiterten – dieses Mal passt die Chemie offenbar besser
By the Numbers: Die Fusion soll $600 Mio. an Kosteneinsparungen bringen, 90 % davon in den ersten drei Jahren – ein klassisches M&A-Versprechen, bei dem "komplementäre Portfolios" im Zweifel für "Stellenabbau" steht
Brush Off the Board: Im August stieg die Investmentgesellschaft Cevian Capital mit 5 % bei AkzoNobel ein und wurde so Top-Shareholder – ein Engagement, das in der Vergangenheit häufig zu größeren Transaktionen führte
Warum das wichtig ist: Die Fusion kommt inmitten einer Konsolidierungswelle in der Coatings-Branche – gestiegene Kosten, Überkapazitäten und stagnierende Nachfrage setzen selbst globalen Playern wie Akzo zu
PE loves Paint: Carlyle hat im Oktober die BASF-Lacksparte übernommen, BASF verkaufte zuvor sein brasilianisches Geschäft – Finanzinvestoren wittern Chancen in der fragmentierten Industrie 🦅
Further Reading: Financial Times, Bloomberg
Top Reads
🤖 Microsoft $MSFT ( ▼ 1.35% ) und Nvidia $NVDA ( ▲ 2.85% ) investieren gemeinsam in Anthropic – mit einem $30-Mrd.-Azure-Deal und bis zu $15 Mrd. frischem Kapital ($10 Mrd. von Nvidia, $5 Mrd. von Microsoft). Die Finanzierungsrunde soll Anthropic mit +$300 Mrd. bewerten. (Deep Dive)
✅ SoftBank $SFTBY ( ▲ 1.82% ) erhält grünes Licht von der US-Handelsbehörde FTC für die $6,5 Mrd. schwere Übernahme des Chip-Designers Ampere Computing. Für Masayoshi Son ist der Deal ein weiterer Schritt in seiner KI-Infrastruktur-Strategie – mit Arm $ARM ( ▲ 0.7% ), Graphcore und jetzt Ampere kontrolliert SoftBank bald Schlüsseltechnologien im KI-Chipmarkt. (Deep Dive)
🎬 Paramount Skydance $PSKY ( ▼ 3.85% ) arbeitet mit einem Konsortium aus Nahost-Staatsfonds an einem $71-Mrd.-Angebot für Warner Bros. Discovery $WBD ( ▼ 2.53% ). David Ellisons Unternehmen hat sich mit Staatsfonds aus Saudi-Arabien, Katar und Abu Dhabi zusammengetan, die jeweils $7 Mrd. beisteuern sollen, um den Medienriesen für etwa $28,65 pro Aktie zu übernehmen – deutlich mehr als die zuvor abgelehnten $23,50. (Deep Dive)
🤝 Amundi $AMSRF ( 0.0% ), Europas größter Vermögensverwalter, sichert sich einen 9,9%-Anteil am Londoner Private-Credit-Spezialisten ICG für rund £550 Mio. und schließt eine strategische 10-Jahres-Partnerschaft. Der französische Asset-Manager mit €2,3 Bio. verwaltetem Vermögen will bis 2028 weitere €300 Mrd. an Zuflüssen generieren. (Deep Dive)
💰 KKR $KKR ( ▲ 2.91% ) will seinen zweiten Asien-Kredit-Fonds im Dezember mit einem Zielvolumen von $2 Mrd. schließen – der seit Januar 2024 Kapital für Deals mit niedrigen bis mittleren zweistelligen Renditen sammelt. Der New Yorker Asset-Manager mit $315 Mrd. AUM im Kreditbereich setzt damit auf den wachsenden asiatischen Private-Credit-Markt. (Deep Dive)
💸 Klarna $KLAR ( ▼ 3.79% ) verkauft Kredite im Wert von bis zu $6,5 Mrd. an Elliott Investment Management, um Kapital für die US-Expansion freizusetzen. Die $1-Mrd.-schwere "Forward-Flow"-Vereinbarung ermöglicht dem Fintech, sein "Fair Financing"-Angebot auszubauen – ein Produkt, das in den USA 2024 um 244% gewachsen ist und Kunden Ratenzahlungen mit bis zu 35,99% Zinsen für größere Einkäufe anbietet. (Deep Dive)
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Deal Flow
M&A
🛢️ Chevron: Prüft mit Carlyle einen möglichen $20-Mrd.-Kauf von globalen Vermögenswerten des sanktionierten russischen Ölkonzerns Lukoil
🎨 Akzo Nobel: Führt Fusionsgespräche mit Axalta Coating Systems zur Bildung eines Lackriesen mit ~$17-Mrd.-Bewertung
📦 CD&R: Nimmt Verpackungsunternehmen Sealed Air für $10,3 Mrd. von der Börse, 16 % Aufschlag zum Marktpreis
⚡ TotalEnergies: Kauft für $5,9 Mrd. 50 % an Energieanlagenportfolio des tschechischen Fonds Energeticky a Prumyslovy
💻 Thoma Bravo: Legt Übernahmeangebot für den $6-Mrd.-Finanzsoftwareanbieter Clearwater Analytics vor
🏗️ HICL/TRIG: Fusionieren zu Großbritanniens größtem börsennotierten Infrastrukturanleger mit ~$5,2-Mrd.-Bewertung
🧬 Johnson & Johnson: Übernimmt Biotechfirma Halda Therapeutics für $3,05 Mrd. in bar
📺 UC Investments: Führt Gespräche mit NCAA-Konferenz Big Ten über $2,4-Mrd.-Partnerschaft rund um Medienrechte
📊 Grant Thornton: Erwägt Teilverkauf oder Fusion der Indien-Tochter bei >$2-Mrd.-Bewertung
🏌️ Bain Capital: Kauft Betreiber privater Golfclubs Concert Golf Partners von Clearlake Capital für $1,3 Mrd. inkl. Schulden
🏠 Gibraltar Industries: Übernimmt Dachproduktehersteller OmniMax von Strategic Value Partners für $1,34 Mrd. in bar
🏙️ Arada Developments: Kauft 80 % am Londoner Projekt Thameside West mit $3,2-Mrd.-Entwicklungswert
🏢 Lone Star: Erwirbt britisches Immobilienportfolio von St. James’s Place für $527 Mio.
📱 Versant: Prüft Verkauf der Sport-App SportsEngine bei $400M–$500M Bewertung
🍦 MTY Food Group: Zieht Verkauf in Betracht – u.a. bekannt durch Cold Stone Creamery
💄 L'Oréal: Kauft Minderheitsbeteiligung an chinesischer Massenmarkt-Hautpflegemarke Lan
🩺 Siemens Healthineers: Prüft Verkauf der Diagnostiksparte
⚖️ Ashurst & Perkins Coie: Fusionieren zu globaler Wirtschaftskanzlei mit starker Präsenz in UK und USA
VC
🛍️ Faire: Verkauft Anteile auf dem Sekundärmarkt bei $5,2-Mrd.-Bewertung unter Führung von WCM vor geplantem IPO
🤖 Project Prometheus: Sammelt $6,2 Mrd. für KI-gestützte Industrieplattform, u.a. mit Beteiligung von Jeff Bezos
🧠 Alembic Technologies: Erhält $145-Mio.-Series-B und Wachstumsrunde, angeführt von Prysm Capital und Accenture
🇯🇵 Sakana AI: GenAI-Startup sichert sich $135-Mio.-Series-B unter Führung von MUFG
⚡ Gridware: Erhält $55 Mio. in Wachstumsrunde von Tiger Global und Generation IM
👩⚕️ Voize: Hebt $50-Mio.-Series-A für KI-basierte Pflegeplattform unter Führung von Balderton Capital
🛰️ Infinite Orbits: Holt sich $46 Mio. für GEO-Satellitenservice von u.a. EIC und Matterwave
🧑💻 Span: Sichert sich $25-Mio.-Seed- und Series-A-Runde für Entwickler-KI von Alt Capital, Craft, SV Angel u.a.
💡 PowerLattice: Bekommt $25-Mio.-Series-A für energieeffiziente Chiplets von Playground und Celesta
🖨️ Hummink: Mikronischer Präzisionsdrucker erhält $17 Mio. von KBC, Cap Horn und Bpifrance
🍽️ AKA Foods: Food-AI-Startup sammelt $17,2-Mio.-Seed-Runde von Bronstein-Brüdern
🔐 Mate: Cybersecurity-Startup erhält $15,5-Mio.-Seed-Runde von Team8 und Insight
🛡️ Runlayer: KI-Agenten-Sicherheitsstartup bekommt $11-Mio.-Seed-Finanzierung von Khosla Ventures
🧴 Keychain: Erhält $10 Mio. für KI-Plattform zur Eigenmarkenentwicklung von W23 Global
📊 BluePill: Holt sich $6-Mio.-Seed-Runde für KI-gestützte Konsumentenanalysen, angeführt von Ubiquity
💻 Luminal: Sammelt $5,3 Mio. für GPU-Compileroptimierung von Felicis Ventures
IPO / Issuances / Block Trades
🪙 China Hongqiao: Will $1,2 Mrd. durch Aktienplatzierung bei 9 % Abschlag einsammeln
⛏️ Hancock Prospecting: Erhöht Anteil an US-Seltenmetallförderer MP Materials auf 8,4 %, Bewertung $1 Mrd.
📡 ADIA: Will 5 %-Anteil an Ooredoo im Wert von $572 Mio. in Sekundärplatzierung verkaufen
💉 Novo Holdings: Veräußert letzte 7,8 %-Beteiligung an Convatec in $460-Mio.-Block Trade
👟 Human Made: Japanische Streetwear-Marke sammelt $115 Mio. bei $460-Mio.-Bewertung im IPO
💰 Thiel Macro: Stößt Nvidia-Gesamtbeteiligung im Wert von $100 Mio. vollständig ab
🦈 Pinkfong: "Baby Shark"-Hersteller sammelt $53 Mio. beim Korea-IPO
📺 Sinclair: Erwirbt 8,2 %-Anteil an E.W. Scripps für $15 Mio., sondiert Übernahme
🧪 Lumexa Imaging: Diagnostik-Startup von Welsh Carson reicht IPO-Anmeldung ein
🛰️ York Space Systems: Reicht IPO-Anmeldung als AE-Partners-Portfoliofirma ein
Debt
🏦 KKR: Kauft $75 Mrd. europäische BNPL-Kredite von PayPal
🛒 Amazon: Nimmt $15 Mrd. über erste USD-Anleihe seit drei Jahren auf
💵 JPMorgan/BofA: Stellen $7,9 Mrd. Kreditpaket für CD&Rs $10,3-Mrd.-LBO von Sealed Air
🇨🇳 China: Platziert €4,6-Mrd.-Staatsanleihen bei europäischen Investoren
🇨🇦 RBC Capital Markets: Führt $1-Mrd.-Private-Credit-Deal zur Finanzierung von Novacaps Kauf von Integral Ad Science
⚡ Jefferies: Sucht Käufer für $1,2 Mrd. an Infrastrukturkrediten zur Refinanzierung von Forgent und Central Moloney
⛽ Chandra Asri Pacific: Sichert sich $750 Mio. Private Credit von KKR zur Übernahme des Esso-Tankstellennetzes in Singapur
🇨🇴 Kolumbien: Plant neue Eurobond-Emission zur Finanzierung weiterer Rückkäufe
Bankruptcy/ Restructuring/ Distressed
🚰 Castle Water: Bietet $1,3 Mrd. mehr als Konkurrenz für Rettung von Thames Water
🏙️ New World Development: Will $1 Mrd. an Perpetual-Schulden durch Debt-Swap reduzieren
🏦 Fictor: Übernimmt angeschlagene brasilianische Bank Banco Master für $560 Mio. in zweitem Rettungsversuch
🔄 Raistone: Sucht Käufer nach Zusammenbruch des Hauptkunden First Brands
💎 Lugano: Luxusjuwelier im Besitz von Compass Diversified meldet Insolvenz an, klagt Ex-CEO wegen Millionenbetrug
⚡ New Fortress Energy: Verhandelt mit Gläubigern über Stillhalteabkommen
🚗 JPMorgan: Schließt defizitäre VW-Pay-Plattform nach Integration von Volkswagen
Fundraising/ Secondaries
🌍 Public Investment Corp.: Südafrikas Pensionsfonds verhandelt mit SWFs über Co-Investitionen in Afrika
📈 Warburg Pincus: Sammelt $12 Mrd. für globalen PE-Fonds mit Zielvolumen von $17 Mrd.
🔁 CVC: Schließt sechsten Secondaries-Fonds mit $7 Mrd. zur Expansion in Sekundärmarkt
🌲 MainePERS: Will ~$1 Mrd. an Natural-Resources-Fondsanteilen über Secondaries abstoßen
🧬 Sofinnova Partners: Sammelt $755 Mio. für elften Biotech-Flagship-Fonds
⚖️ The LegalTech Fund: Sichert sich $110 Mio. für zweiten VC-Fonds mit Fokus auf Legal-Tech
⚖️ Nera Capital: UK-Prozessfinanzierer hebt $50-Mio.-Fonds für Litigation-Secondaries aus der Taufe
Podcast Radar
Job Board
📌 n8n: AI Workflow Automation Engineer, Berlin
📌 redalpine: Visiting Analyst Software, Zürich/Berlin
📌 NAP: Visiting Analyst, Berlin
📌 enmacc: Chief Product Officer, München
📌 HeyJobs: Founder Agentic AI HR Tech, Berlin/Köln
📌 trawa: Senior Product Manager B2B, Berlin
📌 QuantPi: Head of Product, Berlin/Saarbrücken/Hybrid
📌 Merantix Capital: Founding VC Investor, Berlin/London/Paris
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