🍻, liebe Cruncher!
Ärger für Prenzlauer-Berg-Lieblingsbier Rothaus („Tannenzäpfle“): Die Deutsche Umwelthilfe verklagt die Brauerei Rothaus wegen des Klimaversprechens „Klimapositiv 2030”, das aus Sicht der Umweltschützer irreführend ist.
Aber viel wichtiger: Rothaus gehört komplett dem Land Baden-Württemberg!? Das war uns bis jetzt nicht bewusst. Und warum ist der Slogan dann „Immer mit der Ruhe”? „Lallen für’s Ländle” fänden wir besser. Oder: „Saufen für Stuttgart21”. Und bald dann: „Cornern mit Cem”.
Und 🤫: Wenn ihr Early Access zum morningcrunch-Xmas-Drop haben wollt, dann hier entlang.
Paul D. Ostwald, Lead Editor dealscrunch ([email protected])
Before The Bell
Top Story: L'Oréal verdoppelt Galderma-Anteil – Botox-Beauty als Wachstumsfeld 💉
Botox gefällig? L’Oréal investiert in wiederkehrende Schönheits(wahn)-Umsätze
Was ist passiert? L'Oréal $LRLCY ( ▲ 0.44% ) kehrt zurück zu einem Unternehmen, das es einst mitgegründet und anschließend verkauft hatte – doch das Comeback hat klares, strategisches Kalkül
Back to the Future: Der Beauty-Riese verdoppelt seinen Anteil am Schweizer Dermatologie- und Injectables-Spezialisten Galderma $GDERF ( ▲ 4.85% ) von 10 % auf 20 %
Board Boost: L'Oréal könnte ab 2026 zwei Sitze im Galderma-Board übernehmen, die bisher EQT gehörten – Unabhängigkeit bleibt offiziell gewahrt, der Einfluss steigt trotzdem
Die Details: Für L’Oréal ist ästhetische Medizin ein wichtiger Wachstumsbereich neben dem Kerngeschäft – investiert wird bereits in Kliniken in China und den USA
Galderma 101: Das Unternehmen ist spezialisiert auf dermatologische Hautpflege und ästhetische Injectables wie Dysport und Restylane (think: Botox und Hyaluron-Filler) – seit dem IPO im März 2024 ist die Aktie um +82 % gestiegen, die Marktkapitalisierung liegt bei $48 Mrd. (!)
EQTs Exit Energy: Die schwedische Private-Equity-Firma und ihr Konsortium hatten Galderma 2019 für $10 Mrd. gekauft – nach IPO und jetzt dem Exit dürfte die Rendite ordentlich sein, auch wenn der genaue Kaufpreis nicht genannt wurde
Beauty Boom: Der Markt für ästhetische Injectables wächst laut McKinsey zweistellig pro Jahr – getrieben von breiterer Akzeptanz, neuen Technologien und einer größeren Patientenbasis, für die Botox nicht mehr nur ein Upper-East-Side-Ritual ist 💅
Warum das wichtig ist: Weil L'Oréal zeigt, dass Beauty nicht mehr nur auf der Haut endet, sondern darunter anfängt – und dass die Grenze zwischen Kosmetik und Medizin profitabel verschwimmt
Derma Drive: L'Oréals eigenes Derma-Portfolio (La Roche-Posay, CeraVe, SkinCeuticals) hat in den letzten Jahren das Wachstum getragen – jetzt braucht L'Oréal neue Wachstumshebel und Injectables liefern genau das
Injectable Lift: Was früher Anti-Aging-Creme war, ist heute Botox – L'Oréal sichert sich mit Galderma Zugang zu einem rasant wachsenden Markt mit wiederkehrendem Umsatz und medizinischem Vertrauensbonus
Further Reading: Financial Times, Reuters, McKinsey
M&A: Retail-Republik – Robinhood setzt auf Indonesiens Trading-Hype
Von Wall Street Bets zu Jakarta Trades – Robinhood will Indonesien erobern (Foto: IMAGO / Zoonar)
Was ist passiert? Robinhood $HOOD ( ▼ 0.54% ) expandiert nach Asien und übernimmt zwei indonesische Unternehmen, um Zugang zu einem der am schnellsten wachsenden Retail-Märkte im APAC-Raum zu bekommen 📈
Deal Duo: Der US-Broker übernimmt die indonesische Brokerage Buana Capital Sekuritas und den Krypto-Trader Pedagang Aset Kripto – beide Kaufpreise bleiben geheim
Retail Rush: Indonesien zählt mittlerweile +19 Mio. Retail-Investoren und +17 Mio. Krypto-Investoren, über die Hälfte davon unter 30 – ein Markt, der für Robinhoods Playbook wie gemacht scheint
Asien-Offensive: Robinhood wartet aktuell auch noch auf die Zulassung für seine Singapur-Brokerage, hat aber bereits eine Krypto-Lizenz über die 2024 gekaufte Bitstamp-Exchange – Indonesien ist damit der nächste Schritt in der regionalen Expansion
Warum das wichtig ist: Weil die nächste Wachstumsphase von US-Fintechs nicht in Europa – sondern in Asiens jungen, mobil-affinen Retail-Märkten stattfindet
Zoom Out: Während Robinhood in UK und der EU bisher nicht vom Fleck kommt, bauen Wettbewerber wie eToro oder Trade Republic hier aggressiv aus – Indonesien wird zur Kompensation strategischer Lücken im Westen
Further Reading: Financial Times, Bloomberg, Reuters
Top Reads
🎬 Paramount $PSKY ( ▲ 0.58% ) hat ein feindliches $108-Mrd.-Übernahmeangebot für Warner Bros Discovery $WBD ( ▲ 3.25% ) abgegeben und sich dabei mit Staatsfonds aus dem Nahen Osten und Jared Kushners Affinity Partners verbündet. Das Angebot für $30 pro Aktie soll den kürzlich (vorschnell) angekündigten $82,7-Mrd.-Deal zwischen Netflix $NFLX ( ▲ 0.05% ) und Warner torpedieren. (Deep Dive)
💪 PensionDanmark, AP Pension und AkademikerPension haben mit Investments von €100 Mio., €70 Mio. und €50 Mio. einen neuen europäischen Private-Equity-Fonds namens ETNA ins Leben gerufen, der auf Buyouts im Verteidigungssektor spezialisiert ist. Der Fonds soll mit seinem Fokus auf Verteidigungsindustrie, Cybersicherheit und Infrastrukturschutz zu einem bedeutenden Player in Europa werden. (Deep Dive)
💸 Anglo American hat nach einem Aktionärsprotest seine Pläne für Multimillionen-Boni an Führungskräfte bei erfolgreicher $50-Mrd.-Fusion mit Teck Resources $TECK ( ▲ 0.9% ) aufgegeben. Die Abstimmung über den Deal, der Anglo Teck zum fünftgrößten Kupferproduzenten der Welt machen würde, findet heute statt – Analysten erwarten nun eine klare Zustimmung der Aktionäre. (Deep Dive)
🏦 Apollo Global Management $APO ( ▲ 4.74% ) hat eine Minderheitsbeteiligung an Wrexham AFC erworben, dem walisischen Fußballclub unter Kontrolle der Hollywood-Stars Ryan Reynolds und Rob Mac. Die Investition des Vermögensverwalters soll den Ausbau des Racecourse Ground finanzieren und passt zur Premier-League-Ambition des Clubs, der seit der €2-Mio.-Übernahme 2021 dreimal in Folge aufgestiegen ist und mittlerweile €50 Mio. Jahresumsatz generiert. (Deep Dive)
🍦 Magnum hat mit einem Marktkapitalisierung von €7,8 Mrd. an der Amsterdamer Börse debütiert – deutlich unter den Analystenschätzungen von €10,1 bis €10,8 Mrd. Als nun größtes unabhängiges Eiscreme-Unternehmen der Welt muss Magnum nach der Abspaltung von Unilever $UL ( ▲ 2.94% ) beweisen, dass es in Zeiten von Abnehm-Medikamenten und gesundheitsbewussterem Kosum bestehen kann. (Deep Dive)
🤝 IBM $IBM ( ▲ 0.46% ) kauft den Data-Infrastruktur-Spezialisten Confluent $CFLT ( ▲ 0.05% ) für $11 Mrd., mit einem satten Aufpreis von 34 % zum letzten Kurs. Unter CEO Arvind Krishna verstärkt Big Blue damit sein Cloud- und AI-Portfolio – Confluent liefert die Technologie zur Verwaltung riesiger Echtzeit-Datenströme für KI-Modelle und soll die "Smart Data Platform" für Unternehmens-IT werden. (Deep Dive)
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Deal Flow
M&A
💊 Biocon: Kauft Minderheitsanteile an Biocon Biologics von Serum Institute Life Sciences, Tata Capital Growth Fund und Activ Pine in einem Cash-and-Stock-Deal bei $5,5-Mrd.-Bewertung
⚙️ ITT: Übernimmt SPX Flow von Lone Star in einem $48-Mrd.-Cash-and-Stock-Deal, um Präsenz im Industriesektor auszubauen
💼 Evelyn Partners: Barclays, NatWest, Lloyds und RBC führen Gespräche über Übernahme des $3,3-Mrd.-UK-Vermögensverwalters von Permira und Warburg Pincus
🏢 Brookfield & GIC: Kaufen Australiens National Storage REIT für $2,7 Mrd. mit 26 % Aufschlag
🖥️ SoftBank: Führt Gespräche zur Übernahme des $2,6-Mrd.-gelisteten Rechenzentrums-Investors DigitalBridge
🛡️ Global Group: EQT, PAI und Stone Point kommen in die engere Auswahl für Übernahme des deutschen Maklers von Castik Capital in möglichem $2,3-Mrd.-Deal
❌ Whirlpool India: Advent bricht Übernahmegespräche über ~$1-Mrd.-Deal wegen Bewertungsdifferenzen ab
⚡ Telecom Plus: Verhandelt über $534-Mio.-Übernahme des Retail-Geschäfts von UK-Energieanbieter Ovo
🔌 IntelliSmart: Indiens NIIF erwägt Verkauf von 51 % an Smart-Metering-Anbieter bei $500-Mio.-Bewertung
🍹 Anheuser-Busch: Kauft 85 % am US-Getränkehersteller BeatBox für $490 Mio.
🏗️ Compass Datacenters: KKR investiert in Portfoliounternehmen des Brookfield-unterstützten Rechenzentrumsbetreibers
📡 Poste Italiane: Prüft Verkauf der Breitbandsparte zur Finanzierung des Einstiegs bei Telecom Italia
🎰 Z Capital: Plant mögliche Fusion von Casino-Betreiber Affinity Interactive mit Portfolios wie Mrs. Fields oder Xperience zur Gläubigerberuhigung
📰 Antenna: Führt Übernahmegespräche zu redaktionellen Assets von Gedi Gruppo Editoriale
🔋 Sembcorp: Singapurs Staatskonzern verhandelt über Übernahme des australischen Energieversorgers Alinta Energy
🏟️ Arctos: KKR verhandelt über Mehrheitsbeteiligung an Sport-Private-Equity-Firma
🧠 Meta: Übernimmt KI-Wearables-Startup Limitless zur Stärkung seiner KI-Strategie
🍽️ iFood: Führt Gespräche zur Übernahme von Ticket, dem Brasilien-Geschäft von Edenred
VC
🚀 SpaceX: Plant Verkauf von Sekundäranteilen bei $800-Mrd.-Bewertung – Gespräche laufen
🧠 Perplexity: Cristiano Ronaldo investiert in KI-Such-Startup – bislang prominentestes Investment
✈️ Castelion: Sammelt $350-Mio.-Series-B für Hyperschallwaffen – Altimeter & Lightspeed führen Runde
🛰️ ICEYE: Europäischer SAR-Satellitenanbieter sammelt $233-Mio.-Series-E bei $2,8-Mrd.-Bewertung – General Catalyst führt
⚖️ Harvey: Legal-AI-Startup holt $160-Mio.-Series-F bei $8-Mrd.-Bewertung – a16z an Bord
🪙 N3XT: Blockchain-Bank sammelt $72 Mio. in drei Runden von Paradigm, Winklevoss u. a.
🧱 Digital Asset: Erhält $50-Mio.-Strategierunde von BNY Mellon, Nasdaq, S&P Global u. a.
⚡ Modo Energy: Startup für Netzintelligenz sichert sich $33-Mio.-Series-B – angeführt von Molten Ventures
IPO / Issuances / Block Trades
📈 SpaceX: Plant IPO für H2 2026
🧾 Warner Bros. Discovery: Lagert CNN & TNT in Discovery Global aus – Spin-off vor Netflix-Übernahme
🇮🇳 ICICI Prudential AM: Will $1,2 Mrd. bei $12-Mrd.-Bewertung im Indien-IPO diese Woche einsammeln
💸 Clear Street: Krypto-Treasury-Anbieter plant IPO bei $10–12-Mrd.-Bewertung
💾 Kunlunxin: Baidus KI-Chip-Sparte plant $3-Mrd.-Hongkong-IPO
💹 Moore Threads: Ex-Nvidia-geführter chinesischer Chiphersteller steigt 425 % nach $1,1-Mrd.-IPO
♻️ EcoCeres: Von Bain unterstützter Bioenergieproduzent prüft $500M–$1-Mrd.-IPO in Hongkong statt London
🏦 KeyCorp: HoldCo Asset Management steigt mit $140 Mio. ein und fordert CEO-Austausch bei $20-Mrd.-Bank
🇩🇿 Algerien: Plant 2026 IPOs für Ayrade, INSAG Education & ein Pharmalabor
Debt
💰 Netflix: Sichert $59-Mrd.-Bridge Loan von Wells Fargo, BNP & HSBC zur Finanzierung von Warner-Übernahme – $29,5 Mrd. von Wells Fargo sind Rekord
🇦🇷 Argentinien: Verkauft Dollar-Anleihe unter lokalem Recht nach $7-Mrd.-Nachfrage
🇿🇦 Südafrika: Nimmt $3,5 Mrd. durch Dollar-Bond ein
💊 Sevita Whole Health: Banken erhöhen Rendite auf $1,25-Mrd.-Junk-Bond auf 11 % nach Platzierungsproblemen
🏠 PIMCO: In finalen Gesprächen über Kauf eines spanischen Hypothekenportfolios von CaixaBank im Wert von $525 Mio.
🌾 MHP: Ukrainischer Agrarkonzern prüft erste Unternehmensanleihe seit Kriegsbeginn
Bankruptcy/ Restructuring/ Distressed
🚗 First Brands: Insolvenzverfahren verzögert sich – Gläubiger streiten um Zahlungsansprüche, Schulden bei 5–20 ¢ gehandelt
🏚️ Vanke: Chinesischer Entwickler bittet um weitere Zahlungsaufschübe bei lokalen Anleihen
⛽ Canacol Energy: Verhandelt Notkredit mit Gläubigern zur Überbrückung akuter Liquiditätsprobleme
✈️ American Airlines: Reicht Mitteilung in Spirit-Insolvenzverfahren ein – will alle Dokumente erhalten
📞 Altice: Fordert Einsicht in Gläubigerabkommen vor Restrukturierungsgesprächen
🌍 Äthiopien: Plant Abschluss der Umschuldung bis Mitte 2026
Fundraising/ Secondaries
🏗️ Igneo: Sammelt $4,7 Mrd. für vierten europäischen Infrastruktur-MM-Fonds ein
🏗️ Igneo: Hat zuvor $6,1 Mrd. für dritten europäischen MM-Fonds eingesammelt
🏦 AllianzGI: Schließt $1,4-Mrd.-Fonds für Kredit-Secondaries
💼 Truelink Capital: Mittelstands-PE-Firma strebt $1,5 Mrd. für zweiten Fonds an
📣 Lulu Cheng Meservey: Startet eigenen $40-Mio.-VC-Fonds für Tech-PR-Investments
🧠 Millennium/WorldQuant: Erwägen neuen Hedgefonds mit regelmäßigem Kapitalzugang für Kunden
🛢️ EMG: Stoppt $800-Mio.-Continuation-Fund-Deal zu Ascent Resources nach Klage von Mubadala über Interessenkonflikte
Podcast Radar
Job Board
📌 Trade Republic: Brand Strategy Intern, Berlin
📌 getquin: Sales Intern, Berlin
📌 Entrepreneurs First: Venture Fellowship, London
📌 xdeck: Visiting Analyst Herbst 2026, Köln
📌 lemon.markets: Chief of Staff, Berlin
📌 N26: Banking Operations Associate, Madrid
📌 Qonto: Senior Data Analyst, Paris
📌 Speedinvest: VC Associate Marketplaces & Consumer, Berlin
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