⌚️, liebe Cruncher!
Audemars Piguet Arnold Schwarzenegger, Hublot King Power Red Devil Manchester United, Hublot Chronograph Big Bang Modell Ferrari White, Chopard Superfast Chrono Porsche 919 Mark Webber – nein, das sind nicht die ChatGPT-Ergebnisse für den Prompt „erfinde Uhrennamen für Neureiche”. Sondern nur vier der insgesamt elf Uhren, die Immobilien-Pleitier René Benko laut seines Verteidigers an seine Söhne verschenkt haben soll.
In Other News: Benko wurde gestern in einem weiteren Prozess vom Landesgericht Innsbruck zu 15 Monaten Haft auf Bewährung wegen Schädigung seiner Gläubiger verurteilt.
In eigener Sache: In der neuen Ausgabe unseres Podcasts analysieren wir den Netflix-Paramount-Showdown rund um die Warner-Bros.-Übernahme – und das politische Netzwerk hinter Paramounts Gegenofferte 🎧
Paul D. Ostwald, Lead Editor dealscrunch ([email protected])
Before The Bell
Top Story: To the Moon? SpaceX plant Mega-IPO
SpaceX-Gründer Elon Musk: Peilt mit dem Börsengang neue Höhen an
Was ist passiert: SpaceX will Mitte 2026 an die Börse – mit einer angestrebten Bewertung von $1,5 Bio. und einem Emissionsvolumen von über $30 Mrd. (think: das wäre der größte Börsengang ever)
Zoom in: SpaceX peilt eine Bewertung an, die nahe an Saudi Aramcos $ARMCO ( 0.0% ) $1,7-Bio.-Bewertung von 2019 liegt – der Ölriese sammelte damals beim IPO $29 Mrd. ein, SpaceX will das toppen
Starlink Surge: Der schnell wachsende Satelliten-Internetdienst Starlink treibt die IPO-Pläne – dazu kommen Fortschritte beim Starship-Programm für Mond- und Marsmissionen 🚀
Die Details: Die IPO-Erlöse sollen in weltraumgestützte Rechenzentren fließen – inklusive der Chips, um sie zu betreiben (Musks Vision von sog. “Orbital Data Centers”)
SpaceX 101: Gegründet 2002 von Elon Musk, ist SpaceX heute das zweitwertvollste private Startup der Welt nach OpenAI – mit Starlink, NASA-Verträgen, Starship-Entwicklung und einer dominanten Position im kommerziellen Raumfahrtmarkt
Revenue Rocket: SpaceX erwartet 2025 einen Umsatz von rund $15 Mrd., der nächstes Jahr auf $22-24 Mrd. steigen soll – der Großteil stammt von Starlink, das sich zur Cash-Cow entwickelt
Valuation Vibes: Parallel zum IPO verkauft SpaceX Mitarbeiteraktien zu $420 pro Stück bei einer Bewertung von +$800 Mrd. – Musk hatte Berichte dazu jedoch als "ungenau" zurückgewiesen
Warum das wichtig ist: Weil SpaceX bei einer $1,5-Bio.-Bewertung die neuntgrößte börsennotierte Firma der Welt würde – direkt vor, 🥁, Tesla $TSLA ( ▲ 1.41% ) (think: Musk würde damit zwei der zehn wertvollsten Unternehmen gleichzeitig führen)
Musk Multiplier: Musk hält über 40 % an SpaceX mit zusätzlichen Stimmrechten – bei der Bewertung angestrebten Bewertung wäre das also ein, dann von der Börse patentierter, Vermögenszuwachs von +$600 Mrd.
Space Race: Mit SpaceX, Blue Origin (Jeff Bezos) und wachsenden NASA-Budgets wird Raumfahrt zum Kapitalmarkt-Thema – nationale Sicherheit, Tech-Dominanz und kommerzielle Chancen treffen auf Investorengelder
Further Reading: Bloomberg, Handelsblatt, TechCrunch
M&A: Biotech-Rally beschert Hedgefonds Rekordgewinne
New Yorks Fondsmanager feiern das beste Biotech-Jahr seit 2014 (Foto: IMAGO / Cavan Images)
Was ist passiert: Hedgefonds, die auf Biotech-Aktien setzten, fuhren in diesem Jahr die höchsten Gewinne seit über einem Jahrzehnt ein 📈
By the Numbers: Der $4,5 Mrd. schwere Flagship-Fonds von Perceptive Advisors legte bis Ende November +75 % zu, Caligan Partners (+92 %) feiert das beste Jahr seit Gründung 2022
Biotech Boom: Der Nasdaq Biotechnology Index $BTK ( 0.0% ) stieg um rund ein Drittel – das stärkste Jahr seit 2014, Healthcare-Fonds insgesamt lieferten +36 % und sind damit die Top-Performer bei Hedgefonds
Health Hype: Perceptive und Caligan hielten beide Positionen in Verona Pharma $VRNA ( ▲ 0.11% ) – die Aktie schoss dank der Merck-Übernahme +130 % nach oben, Perceptive profitierte auch von Praxis Precision Medicines $PRAX ( ▲ 1.34% ) (+250 %) und Celcuity $CELC ( ▼ 0.87% ) (+700 %)
Warum das wichtig ist: Weil die Biotech-Rally zeigt, wie Verzweiflung bei Big Pharma und Opportunismus bei Hedgefonds zusammenkommen
Patent Panic: Big Pharma steht vor einem Patent Cliff von historischem Ausmaß – Medikamente mit $180 Mrd. Jahresumsatz verlieren 2027/28 den Patentschutz (think: Generika-Hersteller dürfen günstige Kopien produzieren)
Volatile Vibes: Anfang 2025 crashten Biotech-Aktien wegen Ängsten vor Robert F. Kennedy Jr. als Gesundheitsminister – die M&A-Welle im zweiten Halbjahr drehte die Stimmung komplett
Bigger Picture: Die neue 🇺🇸-Regierung gilt als M&A-freundlicher als die Biden-Regierung – gleichzeitig drücken Kürzungen bei Gesundheitsforschung und hohe Zinsen kleinere Biotechs in die Arme von Big Pharma
Further Reading: Financial Times, Bloomberg
Top Reads
🛡️ Die europäische Verteidigungsindustrie erlebt einen M&A-Boom, angetrieben durch geopolitische Spannungen und steigende Verteidigungsausgaben. Laut Roland Berger könnten die Ausgaben europäischer NATO-Staaten von aktuell $500 Mrd. auf $800 Mrd. bis 2030 steigen, während die Anzahl der Übernahmen im Verteidigungssektor seit 2023 fast verdreifacht wurde – besonders Tech-Startups mit KI- und Drohnen-Expertise sind begehrte Übernahmeziele. (Deep Dive)
🚫 Deutschland lehnt die Idee einer neuen multilateralen Verteidigungsbank entschieden ab und erteilt damit konkurrierenden Vorschlägen zur Finanzierung der Wiederaufrüstung europäischer und NATO-Länder eine Absage. Das Finanzministerium setzt stattdessen auf bestehende Instrumente wie das neu geschaffene EU-Programm "Security Action for Europe" (SAFE), das Kredite bis zu €150 Mrd. für gemeinsame Beschaffungen bereitstellt. (Deep Dive)
📈 Private Kredite in Schwellenländern haben 2025 mit $18 Mrd. einen neuen Rekord erreicht – während der US-Private-Credit-Markt nach den Pleiten von First Brands und Tricolor schwächelt. In Schwellenländern locken nicht nur höhere Renditen von bis zu 17 % (vs. 10 % in den USA), sondern auch strengere Kreditbedingungen und weniger Fremdkapitalhebel. (Deep Dive)
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Deal Flow
M&A
⛏️ Anglo-Teck: Aktionäre von Anglo American und Teck Resources genehmigen $50-Mrd.-Fusion der Bergbaukonzerne
🛢️ Xtellus: Investmentbank schlägt vor, Erlöse aus $22-Mrd.-Verkauf von Lukoils Auslandsvermögen zur Entschädigung von US-Investoren wie BlackRock und JPMorgan zu verwenden
🏦 Hamburg Commercial Bank: Cerberus-gestützte Bank prüft Verkauf bei ~$4-Mrd.-Bewertung
🛢️ ADNOC: Staatskonzern der VAE gilt als Favorit für Übernahme von 55 %-Anteil an serbischer Ölraffinerie NIS für potenziell $2,6 Mrd.
💻 Alkami: Aktivist Jana Partners fordert $2,3-Mrd.-Fintech auf, Verkaufsoptionen zu prüfen
📺 Grupo Televisa: Erwägt Übernahme von AT&Ts Mexiko-Sparte mit möglicher $2-Mrd.-Bewertung
⛏️ BHP: BlackRock-Tochter GIP übernimmt 49 %-Beteiligung an Western Australia Iron Ore für $2 Mrd.
💊 Novartis: Übernimmt britisches Biotech Relation Therapeutics in einem $1,7-Mrd.-Deal
💊 Bain Capital: Prüft Verkauf der internationalen Vermögenswerte von Japans Tanabe Pharma für $400–$500 Mio.
☀️ GIP: Investiert $335 Mio. in Aditya Birla Renewables, grüne Tochter des indischen Mischkonzerns
🏈 Otro Capital: Bildet mit Minderheitsbeteiligung neue kommerzielle Sporteinheit Utah Brands & Entertainment der University of Utah
VC
🏦 Revolut: Bietet Mitarbeitern Rückkauf ihrer Anteile mit 30 %-Abschlag auf $75-Mrd.-Bewertung an
🤖 Unconventional AI: Sammelt $475-Mio.-Seed-Runde bei $4,5-Mrd.-Bewertung ein, angeführt von a16z und Lightspeed
🔐 Saviynt: Erhält $700-Mio.-Series-B bei $3-Mrd.-Bewertung unter Führung von KKR
✈️ Boom Supersonic: Nimmt $300 Mio. von Darsana Capital für Überschallflugzeuge und Gasturbinen ein
🎥 fal: Real-time-Mediatech sichert sich $140-Mio.-Series-D unter Leitung von Sequoia
🤖 Generative Bionics: Italienisches Robotik-Spin-off erhält $80 Mio. von La Caisse
🧠 Solve Intelligence: Sammelt $40-Mio.-Series-B für KI-Patentautomatisierung nach $12-Mio.-Series-A vor 6 Monaten
✈️ Assaia: Hebt $26,6-Mio.-Series-B für KI-gestützte Flughafenlogistik unter Führung von Armira Growth
📡 AnySignal: Sichert sich $24-Mio.-Series-A für kritische RF-Kommunikationsplattform, angeführt von Upfront Ventures
🔐 Prime Security: Erhält $20-Mio.-Series-A für KI-gesteuerte Produktsicherheit, geführt von Scale Venture Partners
📊 Safebooks: Nimmt $15-Mio.-Seed-Runde für KI-Daten-Governance ein, angeführt von 10D
🖼️ Pollo AI: Schließt $14-Mio.-Seed-Runde für KI-basierte Bild- und Videogenerierung unter Führung von Gaorong Capital ab
🔋 South 8 Technologies: Holt $11 Mio. in Anschlussfinanzierung für Hochtemperaturbatterien, co-geführt von Gore & Lockheed
🤖 Cleric: Sichert $9,8-Mio.-Seed-Runde für selbstlernenden AI-SRE-Agenten, angeführt von Vertex Ventures US
🏗️ Buildcheck: Baut $5,9-Mio.-Seed-Runde für KI-gestützte Bauplanprüfung mit Uncork Capital auf
IPO / Issuances / Block Trades
🚀 SpaceX: Plant $30-Mrd.-IPO bei $1,5-Bio.-Bewertung – größter Börsengang aller Zeiten
✈️ Gategroup: Temasek- und RRJ-eigener Airline-Caterer strebt $1,4-Mrd.-Börsengang in der Schweiz an
🍔 Swiggy: Will $1,1 Mrd. per FPO bei 7 %-Abschlag aufnehmen, nur ein Jahr nach IPO
🏢 RMZ Corp.: Indischer Entwickler prüft $1-Mrd.-IPO in Indien
🧬 Insilico Medicine: Biotech plant $300-Mio.-Börsengang in Hongkong
🏗️ EquipmentShare.com: Reicht Unterlagen für IPO ein
Debt
🖥️ CyrusOne: Erwägt $700-Mio.-Schuldenverkauf auf europäische Rechenzentren
🇦🇷 TGS: Argentinischer Gaskonzern platziert $500 Mio. in internationaler Anleihe
💳 Kisetsu Saison Finance India: Indische Tochter von Credit Saison plant $500-Mio.-Offshore-Kredit
🌐 Newfold Digital: Erhält $100 Mio. über LME-Finanzierung mit Beteiligung von Blackstone, GoldenTree und PIMCO
Bankruptcy/ Restructuring/ Distressed
🇺🇦 Ukraine: Wandelt $2,6 Mrd. BIP-gebundene Schulden in internationale Anleihen um
🏘️ Vanke: Offshore-Anleihegläubiger des angeschlagenen Entwicklers in Restrukturierungsgesprächen mit Houlihan Lokey
📉 Vanke: Lokale Gläubiger stimmen über Anleiheverlängerung zur Vermeidung von Zahlungsausfall ab
🚗 First Brands: $1,1-Mrd.-DIP-Kredit fällt auf 63 ¢ nach Verkäufen durch Marathon und Redwood – Management zieht Lender-Call vor
🏥 Oroville Hospital: Kalifornisches Nonprofit-Krankenhaus meldet Chapter-11-Insolvenz an, $193 Mio. ausstehende Kommunalanleihen
Fundraising/ Secondaries
🧠 Brookfield/QIA: Starten $20-Mrd.-Joint-Venture zur Investition in KI-Infrastruktur
🏢 TPG: Plant $9–10 Mrd. für neuen opportunistischen Immobilienfonds sowie weitere Fonds für Japan und Kernstrategie
💳 TPG: Schließt $6,2 Mrd. für dritten Credit-Special-Situations-Fonds
🏘️ Blue Owl: Verbindet sich mit $2,5 Mrd. für Wohnbaufinanzierer Point
📉 Candlestick Capital: $2-Mrd.-Hedgefonds von Ex-Citadel-Trader Jack Woodruff stellt Betrieb nach 7 %-Verlust ein
🌱 Eiffel Investment Group: Sammelt $1,4 Mrd. für dritten europäischen Energiewende-Kreditfonds
🌏 Granite Asia: Sichert $350 Mio. für pan-asiatischen Private-Credit-Fonds, unterstützt von Temasek, Khazanah und INA
🌍 North Sky Capital: Sucht $250 Mio. für neuen Impact-Secondaries-Fonds
💼 TD Asset Management: Startet globale Private-Credit-Strategie für Sub-Investment-Grade-Anlagen
🏦 BlackRock: Plant neue Private-Markets-Fonds für Privatanleger nach $12-Mrd.-Übernahme von HPS Investment Partners
Podcast Radar
Job Board
📌 Trade Republic: Brand Strategy Intern, Berlin
📌 getquin: Sales Intern, Berlin
📌 Entrepreneurs First: Venture Fellowship, London
📌 xdeck: Visiting Analyst Herbst 2026, Köln
📌 lemon.markets: Chief of Staff, Berlin
📌 N26: Banking Operations Associate, Madrid
📌 Qonto: Senior Data Analyst, Paris
📌 Speedinvest: VC Associate Marketplaces & Consumer, Berlin
What Do You Meme? (David Solomon Edition)
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