👦, liebe Cruncher!
Kurzes Update für unsere jüngsten Leser: Laut Auswertung des Taschengeldreports von Taschengeld-App Bling habt ihr 2025 an Kaufkraft gewonnen!
Im Durchschnitt bekommen Kinder in Deutschland €57 / Monat Taschengeld – und damit 6 % mehr als im vergangenen Jahr, bei einer Inflation von 2,3 %.
Wir sagen: Toll. Und fragen: €57!? Ganz schön viel – davon kann man sich unter anderem diesen Mercedes-Benz Vito kaufen (und kriegt noch €5 zurück).
Paul D. Ostwald, Lead Editor dealscrunch ([email protected])
Before The Bell
Top Story: Lost in Translation? Westliche Brands verkaufen China-Geschäfte an Private Equity
China wird für westliche Marken zunehmend zur Verlustzone
Was ist passiert? Decathlon, Häagen-Dazs, Peet's, Costa und GE HealthCare prüfen den Verkauf ihrer China-Geschäfte an Private-Equity-Firmen – weil sie zunehmend chancenlos gegen lokale Rivalen sind 👋
Partner Pivot: Nach Jahren gescheiterter Solo-Versuche suchen westliche Konzerne nach PE-Partnern, die verstehen, warum z.B. Luckin Coffee mittlerweile 3x so viele Stores betreibt wie Starbucks, Peet's und Costa zusammen
Starbucks zeigt, wie's geht: Der Kaffee-Gigant $SBUX ( ▼ 2.45% ) verkaufte 60 % seines China-Business für $2,4 Mrd. an Boyu Capital – und plant jetzt eine Expansion von 8.000 auf 20.000 Stores
Die Details: Bereits 2023 wollten viele Konzerne komplett aus China raus – aber merkten dann, dass der Verzicht auf den zweitgrößten Markt der Welt noch teurer ist als zu bleiben
By the Numbers: Laut der American Chamber of Commerce in Shanghai blicken nur noch 41 % der befragten US-Firmen optimistisch auf ihre China-Geschäfte – ein historisches Tief
Die größte Herausforderung: Sind die US-China-Spannungen, gefolgt von brutaler lokaler Konkurrenz
McDonald's Masterclass: Carlyles 2017er Buyout von McDonald's China (think: 28 % für ~$300 Mio., Exit 2024 für $1,8 Mrd.) gilt als Deal-Goldstandard – die Anzahl der Stores verdoppelte sich auf 5.500, Lieferungen stiegen auf 30 % des Umsatzes, App-User von 10 Mio. auf 270 Mio.
Local Taste: Carlyle überzeugte McDonald's HQ, in China auf Hühnchen statt Rindfleisch zu setzen und fügte typisch chinesische Frühstücks-Klassiker hinzu – Entscheidungen, die das globale HQ wohl nie getroffen hätte
Warum das wichtig ist: Weil westliche Konzerne schmerzhaft lernen, dass China kein Markt für Copy-Paste-Strategien ist
Denn: Wer nicht binnen Wochen auf TikTok-Trends, Livestream-Commerce und WeChat-Mini-Programs reagiert, verliert gegen Rivalen wie Luckin oder Meiyijia (die übrigens auch japanische Convenience-Store-Ketten um ein Vielfaches übertreffen)
🇨🇳-Whisperer: Private Equity wird zum unverzichtbaren Mittelsmann zwischen westlichen Boards und chinesischer Realität – um Entscheidungen vor Ort zu treffen, statt über drei Quartale durch globale Approval-Prozesse zu jagen
Zoom Out: China ist der einzige Markt mit genug Volumen, um komplett eigenständige Strategien zu rechtfertigen – deshalb verkaufen westliche Brands Mehrheiten an Partner, die wissen, dass z.B. Beef-Burger in einem Chicken-Markt nicht funktionieren
Further Reading: Financial Times, Private Equity Insights
M&A: Hollywood-Bieterschlacht – Banken kämpfen um Hunderte Millionen
WBD wird zum heißesten M&A-Target des Jahres – und die Banken stehen bereit (Foto: IMAGO / NurPhoto)
Was ist passiert? Wall Streets Rainmaker streiten um einen der lukrativsten Deals des Jahres – den Bieterkampf von Paramounts $PSKY ( ▲ 4.29% ) und Netflix $NFLX ( ▼ 1.23% ) um Warner Bros Discovery $WBD ( ▲ 3.53% ) 💸
Remember: Paramount crashte Netflixs $83-Mrd.-Deal mit einem $108-Mrd.-Gegenangebot für ganz WBD – inklusive Schulden und der Hoffnung, dass WBD-CEO Zaslav dieses Mal nicht Nein sagt
Zoom in: Mit $4,3 Bio. globalem M&A-Volumen 2025 und Investment-Banking-Fees nahe Allzeithoch kämpfen derzeit Centerview, Evercore und Moelis um den WBD-Deal, und damit um Hunderte Millionen Dollar Gebühren
Moelis' Moment: Die Boutique-Bank Moelis sicherte sich die Lead-Rolle bei Netflix – für den neuen CEO Navid Mahmoodzadegan ein Coup in Jahr eins, der Moelis' drittgrößter Deal ever werden könnte (und vermutlich einer der lukrativsten Paydays der Firmengeschichte)
Warum das wichtig ist: Weil der WBD-Deal zeigt, dass jahrelange Beziehungsarbeit sich in Hunderte Millionen Dollar Gebühren verwandeln kann
What’s next? Bis 22. Dezember muss Warner entscheiden, welches Angebot es bevorzugt – und Banker dürften dann ihre Weihnachtszeit für Deal-Prep opfern müssen
Further Reading: Financial Times, Reuters
Top Reads
💸 Databricks hat eine Series-L-Finanzierung von $4 Mrd. eingesammelt – bei einer $134-Mrd.-Bewertung (think: 34% höher als noch vor drei Monaten). Das Daten-Intelligence-Unternehmen, mit einem jährlichen Umsatz von $4,8 Mrd., investiert massiv in seine KI-Produkte Lakebase und Agent Bricks. (Deep Dive)
🚀 Peec AI schafft es in nur einem Jahr von Null auf €5 Mio. wiederkehrende Umsätze mit einem Tool, das Unternehmen wie Chanel, TUI und Axel Springer hilft, bei KI-Suchmaschinen sichtbar zu bleiben. Das Berliner Start-up hat seit seiner Gründung im Januar €25 Mio. eingesammelt, plant 2026 auf €25 Mio. Umsatz zu wachsen und gilt als heißer Kandidat, sich den deutschen KI-Unicorns anzuschließen. (Deep Dive)
🎵 Universal Music Group $UMGP ( ▲ 41.67% ) versucht den $775-Mio.-Deal für Downtown Music durch ein Zugeständnis an die EU-Wettbewerbshüter zu retten. Der Musikgigant hat angeboten, die Royalty-Plattform Curve zu verkaufen, nachdem unabhängige Labels die Übernahme blockieren wollen und die EU-Kommission vor Wettbewerbseinschränkungen warnt. Die Entscheidung der Brüsseler Behörde fällt bis zum 27. Februar. (Deep Dive)
🛢️ Shell $SHEL ( ▲ 0.78% ) hat einen neuen Anlauf gestartet, seinen 37,5%-Anteil an der deutschen PCK Schwedt-Raffinerie zu verkaufen – mit Interessenten-Deadline Ende Januar. Die Raffinerie, die Berlin mit Kraftstoff versorgt, steht seit dem Ukraine-Krieg unter deutscher Treuhandverwaltung, da der russische Mehrheitseigner Rosneft (54,17%) durch Sanktionen kontrollunfähig wurde. (Deep Dive)
🤝 Anglo American und Teck Resources $TECK ( ▲ 0.96% ) erhalten grünes Licht von Kanadas Regierung für ihre $60-Mrd.-Fusion, die einen der weltweit größten Kupferproduzenten schaffen soll. Die kanadischen Behörden sicherten sich dabei Zusagen wie den Hauptsitz in Vancouver, Erhalt von 4.000 Arbeitsplätzen und Investitionen von C$4,5 Mrd. über fünf Jahre – trotz anfänglicher politischer Bedenken. (Deep Dive)
🧪 Chai Discovery, ein von OpenAI unterstütztes Biotech-Startup, hat eine $130-Mio.-Series-B-Finanzierung bei einer Bewertung von $1,3 Mrd. eingesammelt. Das 2024 gegründete Unternehmen entwickelt KI-Modelle für die Arzneimittelforschung und hat mit "Chai 2" ein neues Modell vorgestellt, das signifikante Verbesserungen bei der Entwicklung von Antikörpern von Grund auf erzielen soll. (Deep Dive)
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Deal Flow
M&A
🛠️ AA: TowerBrook, Warburg Pincus und Stonepeak prüfen Verkauf oder IPO des britischen Pannenhilfe-Anbieters bei ~$6,7-Mrd.-Bewertung
🏗️ WSP: Übernimmt US-Ingenieursfirma TRC von Warburg Pincus in einem $3,3-Mrd.-Cash-Deal
💳 MUFG: Steht vor Kauf einer 20%-Beteiligung am indischen Schattenfinanzierer Shriram Finance für $3,2 Mrd.
💉 Sanofi: Sichert sich bis zu $1,8 Mrd. für Kooperation mit US-Biotech Dren Bio zur Entwicklung von Autoimmuntherapien
🌞 Mexico Infrastructure Partners: Übernimmt Wind- und Solar-Assets in USA und Mexiko von Acciona Energy für $1 Mrd.
🚚 BC Partners: Kurz vor Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an Fulfillment- und Marketingfirma Fortidia für $940 Mio. von Oaktree und Gründern
🔌 DBAY: Zieht abgelehntes Übernahmeangebot für TT Electronics zurück – lässt $385-Mio.-Cash-Deal von Cicor als einziges Angebot übrig
🧠 Fosun Pharma: Kauft 53%-Anteil an Alzheimer-Therapiefirma Green Valley Pharmaceutical für $200 Mio.
⚽ Exor: Lehnt $634-Mio.-Cash-Angebot von Tether für 65,4%-Anteil an Juventus ab
⛏️ Fortescue: Übernimmt restliche 64% am Kupferförderer Alta Copper bei $101-Mio.-Bewertung
🏦 Banamex: Mexikanischer Milliardär Fernando Chico Pardo erwirbt 25%-Anteil an Citigroups Privatkundengeschäft in Mexiko
🤖 Nvidia: Akquiriert KI-Softwareanbieter SchedMD zur Stärkung des HPC-Ökosystems
🧪 IG4 Capital: Übernimmt Beteiligung an brasilianischem Petrochemieproduzenten Braskem von Novonor
🇺🇸 USA: Plant weitere „historische Deals“ im Rohstoffsektor zur strategischen Diversifizierung
VC
💬 PolyAI: Erhält $86-Mio.-Series-D für KI-basierte Sprachplattform, angeführt von Georgian, Hedosophia und Khosla Ventures
🧬 ChemLex: Sammelt $45 Mio. für KI-gestützte Arzneimittelentwicklung, angeführt von Granite Asia
🎧 Mirelo: Sichert sich $41-Mio.-Seed-Runde für KI-Audio-Plattform von Index Ventures und a16z
🧠 Solve Intelligence: Holt sich $40-Mio.-Series-B für KI-gestützte Patentprozesse von Visionaries und 20VC
🏭 Axion: Erhält $37-Mio.-Series-B zur Qualitätskontrolle in der Fertigung, angeführt von Salesforce Ventures
📈 Texas Stock Exchange: Erhält $20 Mio. von Goldman Sachs und Bank of America, unterstützt von BlackRock und JPMorgan
🏦 Trustyfy: DeFi-Banking-Startup sammelt $6,8 Mio. von Tokenee Select und Sixth Society Angel Syndicate
IPO / Issuances / Block Trades
🏥 Medline: Blackstone-, Carlyle- und H&F-gestütztes Medtech-Unternehmen erzielt mit $5,4 Mrd. größtes IPO des Jahres
🚗 RAC: GIC, CVC und Silver Lake prüfen IPO oder Verkauf des britischen Pannendienstleisters bei ~$6,7-Mrd.-Bewertung
🪙 HashKey: Hongkonger Krypto-Börse sammelt $206 Mio. im IPO
🎙️ Mebigo Labs: Indische Audio-Plattform will $200 Mio. über IPO einwerben
❄️ Madison Air Solutions: Reicht vertraulich IPO-Unterlagen ein
🧾 Bjak: Größter Online-Versicherungsvermittler Malaysias erwägt Börsengang
✈️ Gategroup: Wählt Banken für geplantes IPO in der Schweiz
Debt
🏘️ Fannie Mae & Freddie Mac: Erhöhen Portfolios bis Oktober um über 25 % auf insgesamt $234 Mrd.
💴 SMBC: Schließt erstes $3,2-Mrd.-SRT-Deal in Asien mit Blackstone, Stonepeak und Clifford Capital ab
🇬🇷 Eurobank: Plant zwei SRT-Transaktionen über $2,3 Mrd. an Unternehmenskrediten
🐾 Zoetis: Will $1,75 Mrd. über Convertible Bonds aufnehmen
🔥 Perimeter Solutions: Sammelt $550 Mio. über besicherte Anleihen
Bankruptcy/ Restructuring/ Distressed
🛫 Spirit Airlines: Sichert sich $100 Mio. DIP-Finanzierung zur Fortsetzung des Betriebs unter Chapter 11
📡 CommScope: Gläubiger fordern sofortige Rückzahlung plus $100-Mio.-Make-Whole-Prämie nach angeblichem Vertragsbruch
🚗 Luminar: Meldet Chapter-11-Insolvenz nach Verlust des Volvo-Vertrags
Fundraising/ Secondaries
🧠 Lightspeed: Sammelt $9 Mrd. über sechs Fonds – größtes Fundraising der Firmengeschichte mit Fokus auf KI
🌍 BlackRock: Verliert weiteres $6-Mrd.-Mandat von niederländischer PME wegen ESG-Bedenken
🚀 Dragoneer: Schließt siebten VC-Fonds mit $4,3 Mrd.
💸 Pathlight Capital: Holt $1,9 Mrd. für vierten ABL-Fonds und Evergreen-Fonds-Tranche
🏛️ Stone Point Capital: Testet $1-Mrd.-Evergreen-Fonds für zukünftige Öffnung für Privatinvestoren
🌱 AXA IM: Erhält $535-Mio.-Seed-Zusage für Klimawandel-orientierten Kreditfonds von WTW
🏢 Mubadala & Barings: Starten $500-Mio.-Joint-Venture für CRE-Schuldeninvestments weltweit
🇮🇱 Viola Ventures: Sammelt $250 Mio. für siebten Early-Stage-Fonds und ersten Secondaries-Fonds
🇪🇸 Kibo Ventures: Sichert sich $95 Mio. für vierten Fonds mit Zielgröße von $175 Mio.
🧪 Olympus: Verpflichtet sich zu $150 Mio. für zweiten VC-Fonds mit Fokus auf Medtech
Podcast Radar
Job Board
📌 Deutsche Private Equity: PE Intern, München
📌 Black Forest Labs: Senior Partnerships Manager, Freiburg/San Francisco
📌 Merantix Capital: Founding VC Investor, Berlin/London/Paris
📌 Nucleus Capital: Investment Manager, Berlin
📌 Marvel Fusion: Intern Marketing & Visual Communications, München
📌 Lovable: Product Manager, Stockholm
📌 Cortea AI: Founder Associate (Product), Berlin
📌 Traidestock: Founder Associate, Hamburg
📌 Atlantic Labs: Cofounder & CTO Agentic AI Cybersecurity, Berlin
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