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Casino Caracas: Venezuelas Staatsanleihen (seit 2017 im Default 🫠) sprangen von 33 auf rund 43 Cents – vor einem Jahr lagen sie noch bei 16 Cents. Der Markt preist nicht Rückzahlung, sondern Regimewechsel-Optionalität

Wer profitiert? Hedgefonds wie Broad Reach und Winterbrook Capital sowie Asset Manager wie Allianz Global Investors (auch RBC BlueBay) – viele kauften die Bonds zu 10–15 Cents, als Sanktionen, Illiquidität und politische Stagnation andere Investoren abschreckten

Venezuela Bonds 101: Seit dem Default 2017 gelten die Bonds als politisch toxisch. Erst mit dem Ende des US-Handelsverbots 2023 konnten Investoren überhaupt wieder Positionen aufbauen – Liquidität bleibt dünn, Preise reagieren überproportional auf News

Venezuela Vision: Broad Reach baute die Position vor Trumps Wahlsieg 2024 auf. Die These: kleine, aber sich kumulierende Signale – Oppositionsgewinne, Chevron-Lizenz, diplomatische Kontakte – deuteten auf einen Kurswechsel. Ergebnis: +5 % Fonds-Return allein im Januar, noch bevor militärische Schritte öffentlich wurden

Dime Deal: Allianz Global Investors kaufte die Bonds während Corona für rund 10 Cents pro Dollar. Die Wette war nie kurzfristige Rückzahlung, sondern: Regimewechsel → Restrukturierung → höherer Recovery-Wert, selbst bei langen Laufzeiten

Refinery Rich: Elliott Management gewann im November die Auktion um Citgo mit einem $2-Mrd.-Gebot. Der Deal ist juristisch und politisch noch nicht final – braucht US-Genehmigung –, doch ein Machtwechsel erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass Gläubiger über Assets statt Cash entschädigt werden

Denn: Inklusive aufgelaufener Zinsen und Schiedsverfahren liegen Venezuelas externe Verbindlichkeiten bei $150–170 Mrd., bei einer Wirtschaftsleistung von nur rund $80 Mrd.

Oil or Nothing: Der ökonomische Hebel bleibt Öl. Nur wenn Produktion und Exporte deutlich steigen – trotz maroder Infrastruktur – entsteht Spielraum für Zahlungen. Nach dem Kurssprung nähern sich viele Bonds bereits den optimistischen Recovery-Schätzungen (30–40 Cents) – entsprechend wächst die Vorsicht

Bottom line: Venezuela ist „back in play“, aber nicht „back to normal“. Wer jetzt kauft, wettet weniger auf Solvenz als auf Geopolitik, Juristen und Ölpreise – und sitzt weiter im Casino Caracas 🎰

Deal o’Clock: Mehr als die Hälfte der Fonds will Deals bis Q2 durchziehen – bevor die US-Midterms im Herbst neue Unsicherheit bringen könnten

Konkret: Werden steigende Bewertungen vor allem in Tech, Media, Telecom sowie Financial Services und Real Estate erwartet – fragmentierte Märkte, in denen PE am gern konsolidiert

Nachfolge 🤝 Dry Powder: Laut Jason Wallace, M&A-Chef bei Citizens, ist der Finanzsektor besonders aktiv (think: viele Boomer-Berater gehen in Rente, kleinere, inhabergeführte Häuser kommen auf den Markt)

Too Old to Hold: Viele PE-Portfolios sind überaltert – Fonds sitzen auf Beteiligungen, die längst verkauft sein sollten, aber in der Hochzinsphase keine Käufer fanden

Zoom Out: Die Megadeals dominieren die Schlagzeilen, aber der Middle Market liefert das Volumen – wenn hier die Aktivität anzieht, ist das ein Frühindikator für breitere Kapitalmarkt-Erholung 🔎

⚡ Vistra: Übernimmt für $4 Mrd. zehn erdgasbetriebene Kraftwerke von Cogentrix Energy, das von Quantum Capital unterstützt wird

🏢 Minto: Crestpoint Real Estate will kanadischen Wohnimmobilien-REIT Minto privatnehmen – $1,7-Mrd.-Bewertung inkl. Schulden, 32 % Aufschlag

🧱 QXO: Von Apollo angeführte Investorengruppe investiert $1,2 Mrd. in das Baustoffunternehmen

🔧 Interpath: Bridgepoint übernimmt die frühere KPMG-Sanierungseinheit zu einer $1,1-Mrd.-Bewertung

🚀 L3Harris: AE Industrial Partners übernimmt 60 % von L3Harris’ Raumfahrtantriebssparte für $845 Mio.

🧾 Auction Tech: Lehnt $585-Mio.-Take-Private-Angebot von FitzWalter Capital ab

🎬 Excel Entertainment: Universal Music India investiert $80 Mio. in das Bollywood-Produktionshaus

💼 GLAS: Oakley Capital übernimmt Mehrheit an Global Loan Agency Services für $74 Mio.

🏦 Erebor Bank: Von Palantir- und Anduril-Veteranen gegründete Digitalbank erhält $350 Mio.-Runde, geführt von Lux Capital

🧪 Cambium: Startup für Hochleistungswerkstoffe sammelt $100-Mio.-Series-B unter Führung von 8VC ein

🇮🇳 SBI Funds: Größter indischer Asset Manager beauftragt neun Banken für $1,4-Mrd.-IPO bei $14-Mrd.-Bewertung

🔌 Kraken Tech: Spinoff von Octopus Energy erhält $1 Mrd. von D1 Capital bei $8,65-Mrd.-Bewertung

📉 Versant Media: Mutter von CNBC & USA Network verliert 15 % beim Börsendebüt, $5,95-Mrd.-Marktkapitalisierung

📱 PicPay: Brasilianische Fintech reicht Antrag für $500-Mio.-US-IPO ein

🧬 Aktis Oncology: Biotech strebt $212 Mio. bei $840-Mio.-Bewertung im US-IPO an

🏦 UBS: Erhält $21 Mrd. an Geboten für $3-Mrd.-AT1-Anleihe

💰 Saudi-Arabien: Platziert Dollar-Anleihen im Wert von $11,4 Mrd.

💵 Mexiko: Sichert sich $9 Mrd. durch Ausgabe von Dollar-Anleihen

🏙️ 70 Hudson Yards: Related & Oxford Properties sichern $1,6-Mrd.-Baukredit für Deloitte-Tower in Manhattan

🇸🇮 Slowenien: Plant Anleiheverkauf im Volumen von $2 Mrd.

🇻🇪 Venezuela: Defaulted-Bonds von Staat & PDVSA steigen auf 41¢ bzw. 33¢ – Investoren wie Elliott und Allianz profitieren stark

🇪🇹 Äthiopien: $1-Mrd.-Bond klettert nach Restrukturierungsdeal mit nur 15 % Haircut um 3¢

🛢️ Lindsey Oil: Phillips 66 übernimmt Anlagen der insolventen Raffinerie, schließt Betrieb aber und integriert in Humber

📡 G.Network: Nach Zwangsverkauf durch Kreditgeber übernimmt FitzWalter Capital britischen Breitbandanbieter

🚫 Banco Master: Gericht könnte Verkauf von Vermögenswerten stoppen – Brasiliens Zentralbank hatte Bank wegen Liquiditätsproblemen geschlossen

🚗 First Brands: Gläubiger werfen Onset Financial Kickback-Schema mit Gründer-Bruder vor – Schulden mit 300 %+ IRR

🛢️ Amos Energy: Ehemalige Chevron-Manager wollen $2 Mrd. für Ölprojekte in Venezuela einsammeln

🏦 Granite Harbor: Vermögensverwalter startet ersten Private-Markets-Fonds mit Fokus auf PE, Immobilien und Kredit

🌐 Vesper: Europäischer Infrastrukturinvestor schließt Debütfonds mit über $215 Mio.