🎣, liebe Cruncher!

Was ist so groß und so schwer wie ein Motorrad und kostet umgerechnet €1,3 Mio.?

Richtig: Ein Blauflossen-Thunfisch, der bei der traditionellen Neujahrsauktion auf dem Fischmarkt in Tokio 207 Mio. Yen einbrachte.

Übrigens: Die relativ hohen Summen, die bei der jährlichen Auktion erzielt werden, hängen nicht in erster Linie mit der Qualität des Fisches zusammen – vielmehr ist das Ganze eine geschickte PR-Aktion zum Auftakt des neuen Geschäftsjahres.

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr – was diese Zahlen bedeuten 📊

bfd*

IPO-Fieber 2025? Wall Street setzt auf Comeback der Börsengänge

Was ist passiert: Nach einem dreijährigen IPO-Tief bereitet sich die Wall Street auf eine Rückkehr großer Börsengänge vor 📈

These: Private-Equity-Firmen könnten von den starken US-Aktienmärkten und einer möglichen pro-Business-Politik unter Präsident Donald Trump profitieren

• Mega-IPOs im Anflug: Medline (Medizintechnik) und Genesys (Software) haben bereits Unterlagen eingereicht, während Klarna und Chime als große Tech-Hoffnungen für 2025 gehandelt werden

Die Details: US-IPOs generierten 2024 $32 Mrd., ein Anstieg von 60% gegenüber 2023. Zwar bleibt das weit hinter den $150 Mrd. von 2021 zurück – aber Experten erwarten, dass 2025 die $38 Mrd. der Vor-Pandemie-Jahre wieder übertroffen werden

• Börsen-Comeback: 2024 waren 9 der 10 größten US-IPOs profitabel – darunter Reddit mit Kursgewinnen von +100%

• Tech-Fokus: Unternehmen wie Klarna (Buy Now, Pay Later) und Chime (Mobile Banking) planen große Listings, die sie zuvor verschoben hatten. Analysten erwarten Bewertungen von +$20 Mrd.

Warum das wichtig ist: Banker sehen ein realistisches Bewertungsniveau als Schlüssel, um Investoren wieder für IPOs zu begeistern – ein entscheidender Unterschied zum Hype von 2021

• Ausblick: Erwartete Deregulierungen und Steueranreize könnten 2025 zum Katalysator für einen IPO-Boom werden

• Blick auf 🇩🇪: 8 bis 10 Neuzugänge werden im Prime Standard der Deutschen Börse erwartet – eine Verdopplung im Vergleich zum Vorjahr. Unter den potenziellen Kandidaten: das Energie-Start-up 1Komma5 und das Berliner Fintech Raisin

Further Reading: Financial Times, Yahoo Finance, Marketscreener

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 👀

partner

Was ist passiert: Notion, das Betriebssystem der Startup-Welt, bietet jetzt Sondertarife für neue Startups

• Konkret: Bietet Notion euch bis zu 3 Monate kostenlosen Zugang zum neuen Plus-Plan (im Wert von €3k)

Die Details: Eigentlich gibt’s für’s Programm eine Warteliste – als morningcrunch-Leser könnt ihr die aber überspringen

• A Step Back: Notion bietet dir einen Ort, wo du Wikis, Tabellen, CRMs und dein Team zusammenbringen kannst – und ist das Betriebssystem von Blinkist bis Headspace – und natürlich von morningcrunch 🤝

So geht’s: Wähle in der Partnerliste des Formulars “morningcrunch” aus und reiche die Bewerbung ein – that’s it!

private equity

Hedgefonds: Performen 2024 schlechter als S&P

Was ist passiert: Zwei Schwergewichte der Hedgefonds-Branche – Citadel und Millennium Management – erzielten 2024 ca. 15% Gewinn

• Einordnung: Hedgefonds schafften 2024 im Durchschnitt einen Gewinn von 11-12%, der S&P500-Index stieg in derselben Zeit allerdings um +23%

• Heißt: Das vom US-Amerikaner Ken Griffin gegründete Citadel und das vom Briten Izzy Englander gegründete Millennium performen zwar besser als die direkte Konkurrenz – aber schlechter als so ziemlich jeder ETF-Sparer

Die Details: Citadel verwaltet $66 Mrd., Millennium $72,1 Mrd. – sowohl Griffin als auch Englander sind Pioniere des sog. Multi-Manager-Hedgefonds-Modells 

• Strategie: Diese Fonds handeln eine breite Palette von Strategien in den Bereichen Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen und andere Märkte

• Besonderheit: Multi-Manager verwenden in der Regel ein zentralisiertes Risikosystem, um große Verluste zu vermeiden

• Comparable Comps: Auch viele andere Multi-Manager-Fonds performten 2024 schlechter als die meisten Leit-Indizes – z.B. Balyasny Asset Management (+13,6%) und ExodusPoint (+11,3%)

• Ausnahmen: Der “Oculus”-Fonds von Multi-Manager D.E. Shaw (yep, Jeff Bezos’ letzter Job vor Amazon-Gründung) machte 2024 36% Gewinn, der “Offshore”-Fonds von US-Investor Dan Loeb schaffte 24,2%

Warum das wichtig ist: Weil Multi-Manager sich zum populärsten Segment der globalen Hedgefonds-Branche entwickelt haben 🏅

• Denn: Das Versprechen konstanter Renditen bei geringer Volatilität, unabhängig von Marktschwankungen, findet bei Kunden wie Pensionsfonds und Staatsfonds Anklang

Further Reading: Financial Times, Eulerpool

crunch portfolio

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3 top reads

• Ranking: Das sind Deutschlands Immobilien-Milliardäre

  🏢 Deutschlands Betonmilliardäre haben ihren Reichtum über Jahrzehnte aufgebaut – und sitzen Krisenphasen aus. Das manager magazin stellt die reichsten Familien in einem exklusiven Ranking vor. (MM)

• Rheinmetall: Meldet nächsten Zukauf

  🪖 Rheinmetall bleibt auf Expansionskurs: Die Rüstungsfirma hat ihre Anteile an der Softwarefirma Blackned aufgestockt. (RM)

• Microsoft: Will 2025 $80 Mrd. in KI investieren

  🤖 Microsoft setzt weiter auf den Megatrend KI – auch mit Blick auf die kommende US-Präsidentschaft von Donald Trump, wie aus Äußerungen des Managements hervorgeht. (RT)

community corner

Umfrage der Woche: Weil wir den ImmoCrunch bald als unser nächstes Briefing launchen werden (Waitlist hier) – wie sieht eigentlich euer Immo-Portfolio aus? 🏡

deal flow

m&a 🤝

• 💼 Wingtech: Chinesischer Elektronikhersteller plant den Verkauf seines Produktintegrationsgeschäfts, um sich auf Halbleiter zu konzentrieren

• 📱 Mintegral: Mobvista prüft den Verkauf seiner mobilen Werbeplattform nach Übernahmeinteresse von Bain Capital

vc 💸

• 🎥 Rembrand: KI-Plattform für virtuelle Produktplatzierung sammelt $23 Mio. in einer Series A, angeführt von super{set}

• 💥 Deterrence: Startup für die Automatisierung von Produktionsprozessen von Sprengstoffen erhält $10,1 Mio. in einer Seed-Runde, angeführt von Riot Ventures

• 🏡 Fairly: Plattform für Ferienwohnungsverwaltung sammelt $10,1 Mio. in einer Pre-Seed-Runde

crypto (crime) 🌝

• ⚖️ Terraform Labs: Mitgründer Do Kwon plädiert auf nicht schuldig in Bezug auf US-Betrugsvorwürfe

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jobboard

🔥 Alibaba bleibt eines der spannendsten Tech-Unternehmen weltweit. Aktuell baut der chinesische Konzern sein Europateam aus und sucht dafür ein:e User Growth Manager:in in München.

📌 Raisin: Product Manager – Data Insights, Berlin

📌 Ottobock: Product Manager Electrosimulation, Berlin

📌 Kärcher: Senior Investment Manager, Stuttgart

📌 Anthropic: Head of Investor Relations, San Francisco (Gehalt: $500k)

📌 Dunia: Chief of Staff, Berlin

📌 Vorwerk Ventures: Visiting Investment Analyst, Berlin

📌 Aleph Alpha: Senior Product Manager, Berlin/Heidelberg

📌 Lumenaza: Chief Product Officer, Berlin

📌 Predium: Head of Sales, München

*Liebe Arbeitgeber – sucht ihr smarte Young Professionals? Dann 📩 uns.

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