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#33: Intel-Aufspaltung und Blackstone verkauft Vermögensverwalter

#33: Intel-Aufspaltung und Blackstone verkauft Vermögensverwalter

Jeden Morgen smarter. In <5 Minuten ⬇

Sina Schnepper
February 17, 2025

⛏️, liebe Cruncher!

Angesichts der existenziellen Krise der Autoindustrie haben die Lenker der großen Auto-Konzerne einen Tunnelblick entwickelt – insbesondere der Aufsichtsratsvorsitzende, Wolfgang Porsche.

Denn: Der möchte einen 500 Meter langen Tunnel zu seinem Anwesen unter der Stadt Salzburg graben, um endlich ungestört seinen 911er in die Garage zu lassen.

Wir freuen uns über die Prioritätensetzung der deutschen Wirtschaftselite und wünschen einen guten Start in die Woche!

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr – was diese Zahlen bedeuten 📊

partner: nao

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Was ist passiert: Wir veranstalten mit unserem Partner NAO das allererste dealscrunch-Webinar.

Das Thema: Portfolio-Strategien von NAO-CEO Robin Binder, der zuvor ein Family Office geleitet und das 9-stellige Vermögen einer Unternehmerfamilie verwaltet und allokiert hat.
Heißt für Dich: Kostenlose Portfolio-Insights, Absicherungsstrategien – zum Nulltarif.

Die Details: Am Mittwoch, dem 26. Februar um 18 Uhr – entspannt im Livestream.

Anmeldung: Hier geht’s zur Anmeldung – für dealscrunch-Abonnenten ist die Teilnahme natürlich kostenlos!

bfd*

Intel: Broadcom und TSMC erwägen Aufspaltung des Chip-Giganten

Was ist passiert: Broadcom und TSMC führen Gespräche über eine mögliche Aufteilung von Intel – Broadcom interessiert sich für das Chip-Design-Geschäft, während TSMC an Intels Produktionsstätten interessiert sein soll

Ende eines Chip-Titans? Falls die Deals zustande kommen, könnte Intel seine jahrzehntelange Rolle als integrierter Halbleiterkonzern verlieren 👋

Die Details: Die Gespräche sind bislang informell, würden aber die gesamte Halbleiterindustrie verändern

Broadcoms Strategie: Das Unternehmen prüft eine Übernahme von Intels Chip-Design- und Marketinggeschäft – aber nur, wenn ein Käufer für die Fertigung gefunden wird
TSMC will Fabriken: Der taiwanesische Halbleiter-Gigant soll erwägen, Intels Produktionsstätten zu übernehmen – entweder direkt oder über ein Investorenkonsortium
Intel unter Zugzwang: Der Chipriese verlor 2024 rund 60% an Börsenwert, nachdem hohe Investitionen in die Fertigung die Cashflows belasteten und Verträge mit Großkunden platzten
CEO-Wechsel und harte Schnitte: Nach dem Abgang von Pat Gelsinger kämpft Intel mit Restrukturierungen – 15% der Belegschaft mussten bereits gehen

Warum das wichtig ist: Die US-Regierung betrachtet Intel als strategisch kritisch – eine Blockade des Deals ist also nicht ausgeschlossen

Chip-Industrie im Umbruch: Falls Intel wirklich zerschlagen wird, verändert dies das Kräfteverhältnis im globalen Halbleitermarkt
Broadcoms Expansionspläne: Der Tech-Konzern würde seine Stellung im Chip-Sektor aggressiv ausbauen – eine Intel-Übernahme würde das Wachstum weiter beschleunigen
TSMCs globale Dominanz: Sollte TSMC Intels Werke übernehmen, würde der weltweit führende Auftragsfertiger noch mächtiger

Further Reading: Wall Street Journal, Bloomberg, Reuters

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 👀

m&a

Blackstone: Milliarden-Exit bei First Eagle 💸

Was ist passiert: Blackstone, der größte Vermögensverwalter der Welt, und Corsair Capital, der ehemalige Private-Equity-Arm von J.P. Morgan, verkaufen den Asset-Manager First Eagle Investment Management

Next up: Einen Käufer gibt es noch nicht – die beiden erwarten aber ein Dealvolumen von +$4 Mrd.

Die Details: Die beiden Investoren hatten First Eagle 2015 für $4 Mrd. übernommen – ein Verkauf brächte also keinen großen Gewinn

Solide, aber kein Überflieger: First Eagle generiert rund $500 Mio. EBITDA pro Jahr, das verwaltete Vermögen ist unter Blackstones Eigentümerschaft um 50% gewachsen – kein High-Growth-Case, aber stabil
Traditionsfirma mit Wall-Street-Historie: Ursprünglich als Arnhold und S. Bleichroeder Holdings in Dresden gegründet, zog das Unternehmen in den 1930ern nach New York um und wurde später als Trainingsstätte von Investorenlegende George Soros bekannt
Boom im Asset-Management: PE-Firmen setzen verstärkt auf Investmenthäuser mit stabilen, wiederkehrenden Gebühren – CVC kaufte 2024 Hargreaves Lansdown ($7 Mrd.), Fisher Investments und Creative Planning werden jeweils mit +$12 Mrd. bewertet

Warum das wichtig ist: Buyout-Firmen setzen verstärkt auf Asset-Manager, um verlässliche Einnahmequellen abseits von volatilen Investments zu erschließen

Timing ist alles: Blackstone und Corsair könnten von den aktuell hohen Bewertungen im Sektor profitieren – ein späterer Verkauf birgt das Risiko sinkender Multiples
Kapitalbindung vs. Exit-Momentum: PE-Fonds haben einen begrenzten Investitionshorizont. Nach zehn Jahren Besitz und nur moderatem Wachstum könnte Blackstone nun Kapital freisetzen, um es in lukrativere Deals – etwa Infrastruktur, Technologie oder alternative Assets – umzuleiten

Further Reading: Financial Times, Bloomberg, Seeking Alpha

3 top reads

KKR: Verpasst mit AppLovin den Top-Gewinn
💔 Bis vor einem Jahr war AppLovin ein obskurer Spieleentwickler. Inzwischen ist die Firma hauptsächlich durch Werbeeinnahmen stark gewachsen. KKR wird sich ärgern, meint die Financial Times – denn KKR gründete das Unternehmen damals mit und verkaufte seine Anteile für $8 Mrd. Bei der aktuellen Bewertung wären es >$50 Mrd. (FT)
Lilium: Immer noch keine Lösung gefunden
🚁 Beim Lufttaxi-Hersteller gab’s nach einem Insolvenzantrag wieder Hoffnung. Ob es jetzt wirklich zu einer Rettung kommt, ist seit dem Wochenende doch wieder unsicher. (HB)
Elon Musk: Bereit, $97-Mrd.-Angebot für OpenAI zurückzuziehen – unter einer Bedingung
🤼‍♂️ Der US-Milliardär sagte am Freitag, er werde sein OpenAI-Kaufangebot zurückziehen, wenn der ChatGPT-Hersteller seinen Plan zur Umwandlung in ein gewinnorientiertes Unternehmen aufgibt. (GUAR)

deal flow

m&a 🤝

🌱 Vena Energy: BlackRock-Tochter Global Infrastructure Partners sucht Käufer für Mehrheitsbeteiligung am singapurischen Erneuerbare-Energien-Produzenten bei einer $10-Mrd.-Bewertung
⚡ Karnataka: Indischer Bundesstaat sucht $4 Mrd. an privaten Investitionen für den Ausbau seines Stromnetzes
🎮 AppLovin: Plant den Verkauf seiner mobilen Spieleentwicklungs-Sparte an ein Privatunternehmen für $900 Mio.
🚗 Highway Industries / Roop Automotives: Carlyle erwirbt 65-70% des fusionierten indischen Autozulieferers in einem $400-Mio.-Deal
👠 Kurt Geiger: Steven Madden kauft britische Luxusmodemarke für $360 Mio. in bar von PE-Firma Cinven
🔒 Zilla Security: CyberArk übernimmt Identitätsverwaltungsplattform für $175 Mio.
💰 Nuveen Private Capital: Investmentmanager Nuveen prüft Verkauf einer Minderheitsbeteiligung an seiner $78-Mrd.-Sparte
🏦 NatWest: Britische Bank diskutierte Kauf des britischen Privatkundengeschäfts der spanischen Santander
🚗 Nissan: KKR erwägt Investment nach gescheiterten Fusionsgesprächen mit Honda

vc 💸

🤖 Apptronik: Humanoide Robotik-Startup sichert sich $350 Mio. in Series A, angeführt von B Capital und Capital Factory
🏦 Mercury: Digitale Banking-Plattform für Startups verhandelt über eine Finanzierung in dreistelliger Millionenhöhe bei einer Bewertung von +$3 Mrd., angeführt von Sequoia
⚖️ Harvey: Legal-AI-Startup sammelt $300 Mio. in Series D bei einer $3-Mrd.-Bewertung, angeführt von Sequoia
📹 Uscreen: Video-Monetarisierungsplattform für Creator Economy erhält $150 Mio. von PSG
🏛️ Eudia: Augmented-Intelligence-Plattform für Fortune-500-Rechtsteams sammelt $105 Mio. in Series A, angeführt von General Catalyst
🔬 EnCharge AI: Chiphersteller für analoge Speichermodule in KI-Anwendungen sammelt $100 Mio. in Series B, angeführt von Tiger Global
🧠 Newleos Therapeutics: Neurowissenschafts-Startup sichert sich $93.5 Mio. in Series A, angeführt von Goldman Sachs Alternatives
💰 Plasma: Krypto-Startup entwickelt Bitcoin-basiertes Netzwerk für Stablecoins und sichert sich $20 Mio. in Series A, angeführt von Framework Ventures
🏦 Finmo: Singapurische Treasury-OS-Plattform sammelt $18.5 Mio. in Series A, angeführt von Quona Capital und PayPal Ventures
🧠 Newronika: Deep-Brain-Stimulation-Startup sammelt $14.8 Mio. in Series B, angeführt von Fondazione ENEA Tech Biomedical
🎨 Phase: No-Code-Plattform für UI/UX-Prototyping sichert sich $13 Mio. von Gobi Partners, New Economy Ventures, Palm Drive Capital und anderen
📢 Tofu: KI-gesteuerte B2B-Marketingplattform erhält $12 Mio. in Series A, angeführt von SignalFire
⚡ Renew Risk: Risikomodellierungs-Startup für erneuerbare Energien sammelt $6 Mio., angeführt von Molten Ventures

crypto 🌝

🎮 GameStop: Prüft Investitionen in Bitcoin und andere Kryptowährungen
🏛️ SEC: Setzt Klagen gegen Binance aus
🚨 Krypto-Betrug: Erreicht 2024 ein neues Rekordniveau, getrieben durch 'Pig Butchering' und KI

jobboard

🔥 Top Job: Die Schokoladenmanufaktur Lindt sucht eine Assistenz für ihren CFO – Standort: Aachen. On top gibt’s ein Schokoladen-Guthaben (yes, really), Chocolate Masterclasses und – damit alles im Gleichgewicht bleibt – auch ein Geschäftsfahrrad.

📌 Predium: Senior Product Manager, München

📌 HelloFresh: Senior Product Manager II, AdTech (Decisions Alliance), Berlin

📌 Exclaimer: Senior Product Manager, UK – Hybrid

📌 FUNDED: Product & Growth Manager, München

📌 Cosuno: Senior Product Manager, Remote

📌 doinstruct: Sr. Backend Developer – AWS/Node, Berlin

📌 Personio: Staff Product Manager Payroll, München/Berlin

📌 HPI: Tech Entrepreneur Venture Capital Professional, Potsdam

📌 mimic: Business Development Manager, Zürich

📌 Circula: Partner Relations Manager, Berlin