😴, liebe Cruncher!
Falls ihr noch nicht ganz im neuen Jahr angekommen seid, no worries. Googles AI Overviews sind es auch noch nicht.
Zumindest behaupten sie auf die Frage, ob 2027 das nächste Jahr ist, weiterhin, dass 2026 das nächste Jahr sei.
Happy Weekend – und nächste Woche geht’s dann aber richtig los!
Paul D. Ostwald, Lead Editor dealscrunch ([email protected])
Before The Bell
Top Story: Goldman raus, JPMorgan rein – Apple wechselt Kreditkarten-Partner
Die Apple Card glänzt weiter – aber ab jetzt mit anderem Bank-Partner (Foto: Apple)
Was ist passiert: JPMorgan Chase $JPM ( ▼ 3.8% ) übernimmt die Apple Card von Goldman Sachs $GS ( ▼ 0.91% ) – und markiert damit das Ende von Goldmans gescheitertem Retail-Banking-Experiment 💔
Goldman Goes Debit: Goldman verkauft das $20-Mrd.-schwere Kreditkartenportfolio mit einem Abschlag von > $1 Mrd. – dafür wird aber eine Rückstellung von $2,5 Mrd. frei, die bisher für faule Kredite reserviert war und Q4-Earnings boosten wird
Die Details: JPMorgan sichert sich Apples $AAPL ( ▲ 0.25% ) loyale Kundenbasis und zementiert seine Position als zweitgrößter Player im $1-Bio.-schweren US-Kreditkartenmarkt – direkt hinter Capital One $COF ( ▼ 0.09% )
Goldman 101: Die Investmentbank startete 2016 mit Marcus ins Retail-Geschäft und wollte sich als digitale Konsumentenbank neu erfinden – nach Jahren roter Zahlen zog Goldman-CEO David Solomon 2022 die Reißleine und verkaufte seitdem alle Consumer-Assets, darunter auch die GM-Kreditkarte an Barclays $BCS ( ▲ 0.55% )
Visa Vibes: Trotz heftiger Konkurrenz von Visa $V ( ▼ 4.79% ) bleibt Mastercard $MA ( ▼ 5.0% ) das Zahlungsnetzwerk der Apple Card – und sichert sich damit weiterhin das lukrative Transaktionsvolumen von Apples Fintech-Ökosystem
Card Crunch: Der Wechsel zu JPMorgan soll bis zu 24 Monate dauern – für Karteninhaber ändert sich vorerst nichts, auch die 3-%-Cashback auf Apple-Käufe bleiben bestehen 🤑
Warum das wichtig ist: Weil Apple mit Payments, Wallets, Krediten und jetzt JPMorgan als Infrastruktur-Partner zur Finanzplattform wird – ohne regulatorisches Risiko, aber mit den Margen einer solchen
Marcus Minus: Goldman zahlte den Preis für strategische Eitelkeit – das Experiment verbrannte geschätzt > $3 Mrd. und bewies, dass Investment-Banking-DNA nicht zwangsweise für Massenkreditgeschäfte taugt
Chase the Base: Chase bekommt direkten Zugang zu Millionen zahlungskräftiger Apple-Nutzer und kann ihnen Produkte verkaufen – genau das Cross-Selling-Spiel, das Goldman nie beherrschte 🃏
Further Reading: Wall Street Journal, Financial Times, Bloomberg
M&A: Haarige Angelegenheit – Henkel will Olaplex retten
Very Popular: War Olaplex vor ein paar Jahren – dann ging’s rasant bergab
Was ist passiert? Henkel hat ein Übernahmeangebot für Olaplex $OLPX ( ▲ 0.92% ) vorgelegt – den US-Haarpflegespezialisten, der seit dem IPO 2021 über 90 % seines Börsenwerts verloren hat
Olaplex 101: Das Unternehmen verkauft Premium-Haarpflegeprodukte zur Reparatur geschädigten Haars – und ist vor allem in Salons und bei Beauty-Influencern beliebt 💅
Split Ends: Nach dem IPO 2021 galt Olaplex als Prestige-Beauty-Darling, doch nachlassende Konsumausgaben, Konkurrenz von Dupes und Vorwürfe über Haarausfall-Nebenwirkungen ließen die Nachfrage einbrechen
Hair Repair: Die Aktie schoss nach den News um > 36 % hoch auf $1,62 (immer noch 94 % unter dem IPO-Preis, was Olaplex aktuell mit nur $900 Mio. bewertet)
Und Henkel? Der Düsseldorfer Konzern, u.a. bekannt für Marken wie Schwarzkopf und Persil, will mit Olaplex seine Position im lukrativen US-Haarpflegemarkt ausbauen – ein Segment, in dem L'Oréal und Procter & Gamble $PG ( ▲ 0.23% ) bis jetzt dominieren
Warum das wichtig ist: Weil Henkel lieber $900 Mio. für eine angeschlagene Beauty-Marke zahlt, als es mit organischem Wachstum gegen L'Oréal und P&G zu versuchen
Premium Power: Mit Schwarzkopf dominiert Henkel das Massenmarkt-Segment, aber im hochmargigen Prestige-Beauty-Bereich fehlt die Schlagkraft – Olaplex könnte die Lücke füllen, sofern Henkel die Marke wiederbelebt
Advent Out: Advent International hält knapp 75 % an Olaplex und dürfte froh sein, nach Jahren schwacher Performance endlich einen Käufer gefunden zu haben
Zoom Out: Der Olaplex-Deal ist ein Lehrstück über die Risiken von Beauty-IPOs – was als schneller Flip geplant war, wurde zum mehrjährigen Albtraum, weil Hype-Marken ohne diversifiziertes Portfolio so anfällig für Trendwechsel sind 💇
Further Reading: Bloomberg, Handelsblatt
Top Reads
💸 Die Top-10-Private-Equity-Fonds haben 2025 in den USA 46 % des gesamten Fundraisings eingesammelt – der höchste Anteil seit 2014 – und damit kleinere Manager verdrängt, die unter schwachen Distributions-Raten und geringerer Investoren-Nachfrage leiden. Institutionelle Anleger setzten vor allem auf etablierte Größen wie Blackstone $BX ( ▼ 1.06% ), KKR $KKR ( ▼ 3.41% ) und Bain Capital. (Deep Dive)
🏦 HSBC $HSBC ( ▲ 0.42% ) hat in Frankreich €300 Mio. gezahlt, um eine Untersuchung zu Dividendengeschäften beizulegen – konkret ging es um Cum-Cum-Trades, bei denen Steuern auf Dividenden umgangen wurde. Die französischen Behörden schätzen, dass durch ähnliche Schemata bis zu €4,5 Mrd. an Steuereinnahmen verloren gegangen sein könnten; auch BNP Paribas, Société Générale und Natixis stehen unter Verdacht. (Deep Dive)
📉 Clearstream, die Wertpapierabwickler-Tochter der Deutsche Börse, kassiert die nächste Rüge von der Bafin – dieses Mal wegen mangelhafter Liquiditätssteuerung und -überwachung, was gegen das Kreditwesengesetz verstößt. Die Behörde hat Nachbesserungen angeordnet und verlangt regelmäßige Updates, nachdem sie das Unternehmen bereits im Sommer 2024 wegen Mängeln bei der Wertpapierlieferung ermahnt hatte. (Deep Dive)
🧠 OpenAI hat im Herbst einen Employee-Stock-Pool im Wert von $50 Mrd. reserviert – das sind 10% der damaligen $500-Mrd.-Bewertung. Zusammen mit bereits verteilten $80 Mrd. in Equity macht das etwa 26% der Company aus, die laut The Information nun Gespräche über eine neue Finanzierungsrunde bei einer $750-Mrd.-Bewertung führt. (Deep Dive)
🔍 Alphabet $GOOGL ( ▲ 2.38% ) will bis 10. Februar von der EU-Kommission erfahren, ob die $32 Mrd. schwere Übernahme der Cybersecurity-Firma Wiz durchgewunken wird – der bislang größte Deal des Konzerns. In den USA bekam die Übernahme im November grünes Licht, in der EU könnten die Wettbewerbshüter aber noch Auflagen verlangen oder eine Tiefenprüfung starten. (Deep Dive)
⚓️ TKMS, der deutsche Kriegsschiffbauer, der im Oktober von Thyssenkrupp abgespalten wurde, hat ein unverbindliches Angebot für den kleineren Konkurrenten German Naval Yards (GNYK) abgegeben. Die Übernahme würde TKMS helfen, die wachsenden Nachfrage nach Rüstungsgütern zu stemmen – allerdings ist auch die britische Inocea Group im Rennen um die Werft. (Deep Dive)
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Deal Flow
M&A
🎬 Warner: Lehnt überarbeitetes $108-Mrd.-Übernahmeangebot von Skydance wegen Finanzierungsbedenken ab und empfiehlt Aktionären, beim $82,7-Mrd.-Netflix-Deal zu bleiben
🛢️ Chevron: Will gemeinsam mit Quantum Energy Partners internationale Lukoil-Vermögenswerte im Wert von $22 Mrd. übernehmen
💊 AbbVie: Dementiert Berichte über fortgeschrittene Gespräche zur $20-Mrd.-Übernahme von Revolution Medicines
🏗️ BlueScope: Weist $8,8-Mrd.-Übernahmeangebot von Steel Dynamics und SGH wegen Bewertungsbedenken zurück
🚧 I Squared: Übernimmt Ramudden Global von Triton für $2,9 Mrd. zur Stärkung im Bereich Infrastruktursicherheit
🍺 Bia Tosha: Versucht, Diageos $2,3-Mrd.-Anteilsverkauf an Asahi juristisch zu stoppen, bis laufender Rechtsstreit geklärt ist
🏥 TPG: Steht kurz vor Übernahme von UnitedHealths Optum UK für $1,6 Mrd., um Präsenz im britischen Gesundheitssektor auszubauen
🖥️ KKR: Investiert gemeinsam mit Oak Hill Capital $1,9 Mrd. in GTR, eine europäische Built-to-Suit-Rechenzentrumsplattform
⚙️ TT Electronics: Aktionäre lehnen $385-Mio.-Take-Private-Angebot von CICOR knapp ab
💳 Zilch: Übernimmt litauische Fjord Bank für $38 Mio., um Banklizenz in der EU zu sichern
👞 Marubeni: Kauft britischen Schuhmarkeninhaber Jacobson als Teil seiner europäischen Expansion
🏦 Revolut: Führt Gespräche zur Übernahme der türkischen Digitalbank FUPS
🛞 Pirelli: Verhandelt mit Hauptaktionär Sinochem über Reduzierung dessen Anteils auf 10 %
📡 Millicom: Zeigt Interesse an Übernahme von Telefónicas Chile-Geschäft
🧢 Nike: Trennt sich von NFT-Tochter RTFKT
🪙 Barclays: Steigt bei Stablecoin-Abwicklungsplattform Ubyx ein
VC
🎵 ByteDance: Soll bei $350–$370 Mrd. in CV-Deal mit VC HSG bewertet werden, nach $480-Mrd.-Bewertung im November
🤖 Anthropic: In Verhandlungen über $10-Mrd.-Runde bei $350-Mrd.-Bewertung unter Leitung von GIC und Coatue
📰 Semafor: Sammelt $30 Mio. bei $330-Mio.-Bewertung zur Expansion im digitalen Nachrichtenmarkt
🧬 Rakuten Medical: Erhält $100-Mio.-Series-F von TaiAx Life Science Fund für Entwicklung seiner Immuntherapien
🏭 Articul8: Sichert sich $70-Mio.-Series-B unter Führung von Adara Ventures für seine Enterprise-AI-Lösungen
🧠 Prudentia: Erhält $20-Mio.-Series-A von McKesson Ventures für KI-basierte Due-Diligence im Gesundheitswesen
🔗 Interos.ai: Schließt $20-Mio.-Wachstumsrunde ab, geführt von Blue Owl und Structural Capital
🧠 Autonomous: Sammelt $15 Mio. in Pre-Seed-Runde für KI-basierte Finanzberatung mit Investoren wie YC, Fusion Fund
₿ Babylon: Sichert sich $15 Mio. für Bitcoin-Collateral-Lösungen, angeführt von a16z crypto
🔬 Vitrealab: Erhält $11-Mio.-Series-A für Laser-AR-Technologien unter Führung von LIFTT
🌾 Biographica: Sammelt $9,4 Mio. zur Entwicklung von KI-basiertem Saatgutdesign, angeführt von Faber VC
🧪 AgileRL: Schließt $7,5-Mio.-Seed-Runde für Reinforcement-Learning-Plattform ab, angeführt von Fusion Fund
IPO / Issuances / Block Trades
🪖 CSG: Prüft niederländischen Börsengang mit potenziell über $3,5 Mrd. Emissionserlös
💻 Kunlunxin: Baidus KI-Chipeinheit plant $2-Mrd.-IPO in Hongkong
🇮🇳 SBI Funds: Citigroup und JPMorgan steigen aus $1,4-Mrd.-IPO wegen Gebührenstreitigkeiten aus
🧠 Knowledge Atlas: Erlöst $560 Mio. bei Börsengang in Hongkong
🖥️ xFusion: Huawei-Spin-off beauftragt Citic Securities mit IPO-Vorbereitung in China
Debt
🏥 Hologic: Banken platzieren $7 Mrd. an Schulden für Blackstone- und TPGs $18,3-Mrd.-LBO, Teil eines $12,25-Mrd.-Pakets
🇦🇷 Argentinien: Sichert sich $3 Mrd.-Kredit zur Tilgung ausländischer Schulden
📺 Charter: Platziert $3 Mrd. an Hochzinsanleihen vor Fusion mit Cox
✈️ Pakistan: Verhandelt mit Saudi-Arabien über Umwandlung von $2 Mrd.-Krediten in Kampfjet-Deal
Bankruptcy/ Restructuring/ Distressed
🛍️ Saks: Gläubiger uneins über $1-Mrd.-DIP-Finanzierung zur Rettung des insolventen Luxushändlers
🚗 First Brands: Gründer beschuldigt Jefferies der Dokumentenzurückhaltung und leitet Notverkauf ein, um Zahlungsunfähigkeit zu vermeiden
🇧🇷 Banco Master: Brasiliens Rechnungshof zieht Drohung zur Rücknahme der Zentralbank-Liquidation zurück
🛢️ Citgo: Prüft Wiederaufnahme von Ölkäufen aus Venezuela vor möglicher Übernahme durch Elliott
Fundraising/ Secondaries
💼 BV Partners: Schließt $2,4-Mrd.-Tech-Fonds XI zur Expansion im Mid-Market
📉 Harvey Capital: Sammelt über $1,8 Mrd. für ersten Long/Short-Credit-Fonds von Ex-King-Street-Partner
🔬 Lux Capital: Hebt $1,5-Mrd.-Fonds IX zur Finanzierung von Wissenschafts- und Sicherheitsinnovationen
🇨🇳 CIC: Verkauft $1 Mrd. an PE-Anteilen an Ardian nach Verzögerungen im Sekundärhandel
🧬 Catalio: KKR-gestützter Biotech-Investor sammelt $325 Mio. für dritten Private-Credit-Fonds
🧠 IL Ventures: Will über $100 Mio. für zweiten Deep-Tech-Fonds aufbringen
🧾 Partners Capital: Reicht für Debüt-Sekundärfonds ein
Job Board
📌 Synmatch AI: Founders Associate Internship, Berlin
📌 HTGF: Senior Investment Manager, Bonn / Berlin / München
📌 OpenAI: Product Manager (Integrity), London
📌 DeepL: Senior Technical Product Manager | AI Systems, Deutschland / London
📌 Cohere: Country Manager – Germany, Berlin / Frankfurt
📌 May Ventures: Investment Associate VC, Münster
📌 Aleph Alpha: Legal Working Student, Heidelberg
📌 Marvel Fusion: Intern Marketing & Communications, München
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