#61: eToro will an die Börse, Siemens Gamesa will raus aus Indien

🏴‍☠️, liebe Cruncher!

Napster – Musikpiraterie-Pionier, Boomer-Spotify, hier in der Filmgeschichte verewigt – wurde für $207 Mio. verkauft.

Zwei Fragen: Napster gibt es noch? Warum ist es $207 Mio. wert?

Zwei Antworten: Ja. Weil Napster noch heute eine treue Fan-Community hat – die Käufer Infinite Reality jetzt noch besser monetarisieren will.

Before The Bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr – was diese Zahlen bedeuten 📊

BFD*: Trading-Plattform eToro – IPO im zweiten Anlauf?

Was ist passiert: Das israelische Fintech eToro hat am Montag offiziell seine IPO-Unterlagen bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht – mit Rückenwind aus dem Krypto-Rebound 📈

• Von SPAC zu Nasdaq: 2021 war der erste Börsenversuch via SPAC-Fusion (think: Börsengang durch die Hintertür über ein bereits börsennotiertes Mantelunternehmen) noch gescheitert

Die Details: 2024 war für eToro ein außerordentlich erfolgreiches Jahr – und bietet damit den passenden Moment für einen zweiten Börsenanlauf

• eToro 101: Gegründet 2007 in Tel Aviv, begann eToro als Plattform für Social Trading bei Aktien und Devisen – heute bietet es auch Krypto, ETFs und Copy-Trading. Die Besonderheit: Nutzer können die Portfolios erfolgreicher Trader automatisch nachbilden

• Revenue-Explosion: Die Gesamtprovisionen stiegen 2024 um 46 % auf $931 Mio., der Gewinn kletterte von $15,3 Mio. auf $192 Mio. – richtig, ca.12x Steigerung

• Krypto-Comeback: 38 % der Handelsprovisionen stammten 2024 aus Krypto, doppelt so viel wie im Vorjahr – befeuert vom Trump-Crypto-Hype, der neue Anleger anlockte

• AUM & User Growth: eToro zählt mittlerweile 3,5 Mio. aktive Nutzer mit $16,6 Mrd. an Assets, Tendenz steigend – 70 % davon aus Europa und UK

• IPO-Setup: Die finale Bewertung steht noch aus – beim geplatzten SPAC-Deal lag sie bei $10,4 Mrd.

Warum das wichtig ist: Weil der Börsengang von eToro ein Stimmungsbarometer für das neue Fintech-Jahrzehnt sein könnte 

• Krypto als Zugpferd: Die massive Provisionswende zeigt: Krypto ist zurück – und wird zunehmend zum Geschäftsmotor regulierter Plattformen, nicht nur von dezentralen Playern

• Retail ist wieder da: eToro profitiert von einer neuen Risikofreude bei Kleinanlegern – fraglich ist jedoch, wie nachhaltig dieser Trend ist, wenn die Zinsen und Märkte wieder drehen

• Zukunftsversprechen oder Rebound-Bubble? Der IPO wird zeigen, ob eToro mehr ist als ein Momentum-Play auf bullishe Märkte – und ob Retail-Plattformen langfristig skalieren können, wenn kein Hype die Kurse treibt

Further Reading: Bloomberg, Reuters, Manager Magazin, CNBC

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 

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Was ist passiert: Über NAO kannst Du jetzt auch in einen Private Equity Fonds der Partners Group investieren.

• Mit im Fonds: Unter anderem die Schweizer Uhrenikone Breitling und FairJourney Biologics, eines der führenden BioTechs mit Fokus auf Antikörperforschung.

Warum jetzt: Die Volatilität auf den Aktienmärkten steigt – Private Equity bietet Dir eine Anlageklasse mit längerem Investmenthorizont, bei NAO sogar schon ab €1.000.

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M&A: Rückzug aus Sorgenmarkt – Siemens Gamesa raus aus Indien

Was ist passiert: Siemens Gamesa trennt sich von 90 % seines Windenergie-Geschäfts in Indien und Sri Lanka – und übergibt es an ein TPG-geführtes Konsortium

• 🇮🇳-Abschied light: Etwa 1.000 Mitarbeitende und zwei Fabriken wechseln mit – weitere 1.200 bleiben bei Siemens Gamesa

Die Details: Der Rückzug folgt auf jahrelange Qualitätsprobleme und Milliardenverluste – Gamesa will sich stattdessen auf profitablere Kernmärkte konzentrieren

• Gamesa 101: Die spanische Windkraft-Tochter war einst Vorzeigeprojekt von Siemens Energy – wurde aber nach Übernahme 2022 zur Dauerbaustelle mit Qualitätsproblemen und Milliardenabschreibungen

• Windkraft zum Auslagern: Der zersplitterte indische Markt sei kaum profitabel, heißt es intern. Ein lokal geführtes Unternehmen sei besser aufgestellt – und kann gleichzeitig Lieferant für Siemens Energy weltweit werden

• Marktpotenzial bleibt: Mit einem Marktanteil von 30 % und fast 10 GW installierter Leistung war Gamesa einer der Big Player in Indien – bis 2032 könnten dort weitere 57 GW hinzukommen

• Siemens Energy im Rebound-Modus: Die Aktie legte nach Bekanntgabe zeitweise um fast 4 % zu – Investoren begrüßen den strategischen Rückzug

Warum das wichtig ist: Weil Siemens Energy damit zeigt, dass es beim Gamesa-Turnaround Ernst macht – und sich von unrentablen Altlasten befreit 

• Indien bleibt Wachstumsmarkt – aber nicht für alle: Die Abgabe zeigt: Marktwachstum allein reicht nicht, wenn Margen, Lieferketten und lokale Verankerung nicht stimmen

• Spin-off statt Stillstand: Der Deal wirkt wie ein klassischer Carve-out, bei dem Siemens zwar loslässt – aber über die 10 %-Beteiligung strategisch weiter mitmischt

Further Reading: Handelsblatt, Reuters, Manager Magazin

Top Reads

🤝 MFE-MediaForEurope, der italienische Medienkonzern der Berlusconi-Familie, will seinen ProSiebenSat.1-Anteil aufstocken. MFE plant ein Übernahmeangebot unter dem aktuellen Aktienkurs. Ziel: Einfluss auf dem deutschsprachigen Markt ausweiten. ProSiebenSat.1 verkauft derweil Nicht-Kerngeschäfte wie Verivox. MFE-Chef Pier Silvio Berlusconi betont: „Es ist Zeit, einen Gang höher zu schalten.“ (Deep Dive)

🇩🇪 Amboss, das in Berlin ansässige Medtech, hat eine Finanzierungsrunde in Höhe von €240 Mio. abgeschlossen. Die Finanzierung wurde von den neuen Hauptinvestoren KIRKBI, M&G Investments und Lightrock angeführt, wobei sich auch bestehende Aktionäre wie Partech beteiligten. Amboss wurde 2012 von einem Ärzteteam gegründet und ist eine globale Plattform für medizinisches Wissen. (Deep Dive)

⏳ Cerebras Systems, der US-KI-Chip-Hersteller, muss seinen Börsengang erneut verschieben. Die nationale Sicherheitsprüfung zieht sich hin, da wichtige Posten im Finanzministerium unbesetzt sind. Auslöser der Prüfung: Eine €335-Mio.-Investition aus Abu Dhabi mit China-Verbindungen. Cerebras hoffte, die Trump-Regierung würde den Prozess beschleunigen – bisher vergeblich. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 📡 AT&T: Verhandelt über Übernahme des Glasfaser-Consumer-Geschäfts von Lumen für $5,5 Mrd.

• ❤️ Merck: Zahlt bis zu $2 Mrd. für Hengrui-Cardio-Medikament

• 🥗 Greencore: Erhöht Übernahmeangebot für Bakkavor auf $1,3 Mrd.

• 💻 Namirial: Bain übernimmt Mehrheit an italienischem Softwareunternehmen, Bewertung bei $1,2 Mrd.

• 🏢 Blackstone: Finales Angebot für Warehouse REIT bei $632 Mio.

• 🛢️ Ithaca Energy: Kauft UK-Geschäft von Japex für $193 Mio.

• 👕 Pepkor: Übernimmt Modemarken von Retailability für rund $100 Mio.

VC

• 🇦🇺 Protecht: Sichert sich $280 Mio. von PSG für GRC-Lösungen

• 🌐 Nexthop AI: Erhält $110 Mio. für Netzwerk-Lösungen für Hyperscaler (Lead: Lightspeed)

• 🧠 Navina: Erhält $55 Mio. für KI-gestützte Klinikdatenplattform (Lead: Goldman Sachs Alt.)

• 🏨 Inn-Flow: Sammelt $45 Mio. für Skalierung von Hotel-Backoffice-Software

• 🚘 Faraday Future: Sammelt $41 Mio. zur Stärkung seiner E-Mobility-Vision

• 📊 CMG: $30 Mio. für ECM-Fintech (Lead: StageDotO)

• 🌱 Sunday: $25 Mio. für nachhaltige Rasenpflege

• 🤖 Dyna Robotics: $23,5 Mio. für KI-Robotik (Leads: CRV, First Round)

• ⚡ BetterFleet: $15 Mio. für EV-Flottenmanagement (Lead: Aligned Climate Capital)

• 🪙 CoreSky: $15 Mio. für Meme-Coin-Inkubator (Lead: Tido Capital)

• 📊 Chronicle: $12 Mio. in Seed-Runde für Blockchain-Datenplattform

• 💵 Paid: $11 Mio. in Pre-Seed-Runde für AI-Agenten-Zahlungsplattform

• 🏦 Sympera AI: $10 Mio. in Seed-Runde für AI-Banking-Agenten

• 🛡️ Charm Security: $8 Mio. in Seed-Runde für Kundensicherheit

• 💳 Burbank: $6,5 Mio. in Seed-Runde für Internet-Zahlungsplattform

• ☸️ Plural: $6 Mio. in Seed-Runde für Kubernetes-Management

IPO / Issuances / Block Trades

• 💎 De Beers: Anglo American prüft IPO der Diamantsparte

• 🛡️ Ategrity: Reicht IPO-Anmeldung ein

• 🇮🇹 Pirelli: Fordert Sinochem zum Stake-Exit auf, wegen Trump-Risiko

Debt

• 🚆 MTR: Sammelt $3 Mrd. über Bond-Sale

• 🌍 Elfenbeinküste: Plant Eurobond zur Finanzierung von $700-Mio.-Rückkauf

Fundraising

• 💳 Xplor: Advent bereitet Continuation Fund mit AlpInvest & Coller bei $3–$4-Mrd.-Bewertung vor

• 🇺🇸 Falfurrias: Schließt sechsten Fonds mit $1,3 Mrd. für Mid-Market-Firmen

• 🇦🇺 Roc Partners: Startet Evergreen-Multi-Strategy-PE-Fonds mit $100 Mio. Seedgröße

Unser Podcast

Job Board

🔥 Miles: Das Berliner Mobilitäts-Startup sucht eine:n (Senior) Vice President Marketing im Berliner Büro. Makes sense: In letzter Zeit war die Berichterstattung um Miles eher mau. Wir freuen uns natürlich als Silber-Kunden, wenn bald ein Cruncher bei Miles an zentraler Stelle sitzt.

📌 Adragos Pharma: Chief of Staff, München

📌 Seqos: Chief of Staff bei einer Portfolio Company, Augsburg

📌 Les Lunes: Head of Finance, München

📌 Arbio Group: M&A Associate, Berlin

📌 Project A: Chief of Staff bei einer Portfolio Company, Berlin

📌 HeyJobs: Senior Product Marketing Manager, Berlin

📌 ValTech: Executive Director Strategy, Köln, Düsseldorf, Hamburg

📌 NinjaOne: VP Sales EMEA, Berlin

📌 Project A: Head of Growth Marketing, Berlin

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