#72: Wirtschaftsprüfungs-Merger in den USA, Gold-Ermittlungen bei René Benko

🛫, liebe Cruncher!

Anfang des Jahres haben wir für euch den Dubaischokolade-Arbitrage-Trade ausgerechnet (think: Privatjet nach Istanbul chartern, mit €4-Dubaischokolade beladen, hier für €20 / Stück verkaufen, nichts dem Zoll erzählen).

Stichwort Zoll: Die Kollegen von Apple haben anscheinend kurz vor Trumps Zoll-Rundumschlag in Indien fünf Flugzeuge mit iPhones vollgestapelt und noch schnell in die USA geflogen.

Wir sagen: Sehr gut, dass man uns auch in Cupertino liest 🤝

Und wer am Wochenende nicht mehr lesen, sondern nur noch hören will: Ab heute gibt’s hier die neue Folge unseres Podcasts Diversify Deals mit den Kollegen von NAO.

Before The Bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr – was diese Zahlen bedeuten 📊

BFD*: Baker Tilly schluckt Moss Adams – und schafft US-Giganten der Wirtschaftsprüfung

Was ist passiert: Das PE-finanzierte Beratungsunternehmen Baker Tilly verhandelt über eine Übernahme von Moss Adams – Dealvolumen: über $2 Mrd.

• Next Gen Accounting: Damit würde Baker Tilly zur Nr. 6 im US-Markt aufsteigen – direkt hinter den „Big Four“ (Deloitte, PwC, EY und KPMG)

Die Details: Mit dem Zukauf würde Baker Tilly die rivalisierenden Beratungsfirmen Grant Thornton und BDO hinter sich lassen – und auf +$3 Mrd. Jahresumsatz wachsen

• Moss Adams 101: Die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft wurde 1913 in Seattle gegründet und  zählt zu den traditionsreichsten US-Wirtschaftsprüfern außerhalb der Big Four – mit Fokus auf Mittelstandsmandate, Tech-Clients und SPACs

• Golden Handshake: +400 Partner bei Moss Adams könnten durch den PE-Exit erhebliche Gewinne einstreichen

• PE-Logik: PE-Investoren sehen in Steuer- und Audit-Firmen vor allem stabile Cashflows – und Ankerpunkte für weitere Zukäufe

• Globale Hebel: Moss Adams soll durch den Deal Zugang zum weltweiten Netzwerk von Baker Tilly erhalten – die sind in +140 Ländern aktiv und somit ideal für Mittelständler mit internationalem Geschäft

• Audit Powerhouse: Beide Firmen haben bereits starke Mandate – zusammen kommen sie auf 110 börsennotierte Kunden

Warum das wichtig ist: Weil die PE-Welle das Geschäftsmodell der Wirtschaftsprüfung gerade fundamental umkrempelt – mit Konsequenzen für Berater, Mandanten und Wettbewerber

• Tradition under pressure: Immer mehr ehemals partnergeführte Kanzleien verabschieden sich vom Genossenschaftsmodell – und verkaufen an Finanzinvestoren mit klarer Exitlogik

• Bald Big Five? In Zeiten der EY-Umstrukturierung und KPMG-Stagnation wächst der Druck auf die Big Four – PE-finanzierte Herausforderer wie Baker Tilly werden also zur Konkurrenz im Werben um Großmandate 🥊

Further Reading: Financial Times, Wall Street Journal

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 

UNSER PARTNER: NAO 

Börsenchaos: Wie schauen Experten auf die neue Volatilität?

Worum geht’s: Um das Auf und Ab der letzten Wochen – und die Strategien, mit denen Profis jetzt auf die Chancen und Risiken schauen.

Ganz konkret: Am Montag, 14. April 2025 um 18 Uhr berichten Robin Binder, CEO von NAO und Hendrik Schmidt, Head of Growth bei NAO, über sinnvolle Portfoliokonstruktionen und den Einfluss der neuen Zölle auf die Private Equity Branche.

Wir: Haben uns schon Plätze gesichert 🤝

Hier geht’s zur Anmeldung!

Crime Edition: Benko-Stiftung verkauft 360 kg Gold – Staatsanwaltschaft ermittelt

Was ist passiert: Die Ingbe-Stiftung von René Benkos Mutter hat 360 kg Gold im Wert von rund €30 Mio. verkauft – mitten in der Ermittlungsphase gegen den einstigen Signa-Chef

• Goldene Zeiten vorbei? Benko sitzt seit Januar in Untersuchungshaft, nun wurde diese bis Juni verlängert – mit Verweis auf Fluchtgefahr und „gewohnte Täuschungsmanöver“

Die Details: Der Deal wurde am 11. März abgewickelt, drei Tage später meldete die liechtensteinische Bank eine Geldwäscheverdachtsanzeige an die Behörden

• Gold gegen Gläubiger? Die österreichische WKStA (Wirtschafts- und Korruptionsstaatsanwaltschaft) glaubt, es gehe weniger um das Timing beim Goldkurs, sondern um eine Verlagerung des Vermögens in schwerer zugängliche Jurisdiktionen (next stop: Dubai? 🇦🇪)

• Kassensturz: Die Ermittler fanden bei der Ingbe-Stiftung €45 Mio. in bar, weitere €23 Mio. auf diversen Konten 

• Stiftungsnetzwerk: Die Ingbe-Stiftung war laut WKStA womöglich Teil eines Systems zur Verschiebung von Privatvermögen – sie verwaltete teils +€70 Mio. und tauchte als Käuferin von Luxusimmobilien auf (die womöglich nie vollständig bezahlt wurden)

Warum das wichtig ist: Während Benko hinter Gittern sitzt, offenbaren sich die Schwachstellen eines Systems, in dem einst gefeierte Investoren mithilfe diskreter Finanzarchitektur Mrd. € verwalten – oft jenseits öffentlicher Kontrolle

• Legal, aber verdächtig: Der Goldverkauf an sich ist (noch) nicht illegal – doch der Zeitpunkt, die Höhe und die Rolle der Stiftung werfen Fragen auf, die über Steueroptimierung hinausgehen

• Auffällig: Nach Yacht-Deals, Luxusverkäufen und Beteiligungsabgaben zeigt auch dieser Schritt, wie gezielt Benko das Vermögen sogar aus dem Knast Stück für Stück zu liquidiert haben scheint – vorbei an Gläubigern

• Wiederkehrendes Muster: Schon bei früheren Deals (Villa Eden, KaDeWe-Anteile, Selfridges-Teilverkauf) wurde Benko vorgeworfen, Assets unter Wert – und zugunsten eigener Netzwerke verkauft zu haben

Further Reading: Süddeutsche Zeitung, Handelsblatt

Top Reads

🛍 Prada, der italienische Luxusmodekonzern, kauft Versace für €1,25 Mrd. Der Deal soll Prada im Wettbewerb mit LVMH stärken. Versaces Name bleibt erhalten, Kreativchef wird Dario Vitale. Donatella Versace wird zur Markenbotschafterin. Die Übernahme bedarf noch behördlicher Genehmigung. Prada verspricht, Versaces Erbe zu wahren und neu zu interpretieren. (Deep Dive)

🚀 Mira Murati, Ex-CTO von OpenAI, plant für ihr KI-Start-up Thinking Machines Lab eine Mega-Finanzierung. Sie will nun €2 Mrd. statt €1 Mrd. einsammeln – bei +€10 Mrd. Bewertung. Die Runde wäre eine der größten Seed-Runden aller Zeiten. (Deep Dive)

🚗 Wayve, das Londoner KI-Start-up, installiert ab 2027 seine Software in Nissan-Fahrzeugen. Dies markiert Wayves ersten Deal mit einem globalen Autobauer. Nissan kombiniert Kameras, Lidar und Radar mit Wayves Level-2-Assistenzsoftware für sein neues ProPilot-System. Der Schritt beschleunigt Wayves internationale Expansion nach einer +€1-Mrd.-Finanzierung im vergangenen Jahr. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 🏗️ Thyssenkrupp: Prüft Verkauf der Materials Services für ca. $2,2 Mrd.

• 🏥 Assura: Wird von KKR & Stonepeak für ca. $2,1 Mrd. übernommen

• 👠 Prada: Kürzt Angebot für Versace um $275 Mio. auf ca. $1,4 Mrd. wegen Zollrisiken

• 🍴 Sizzling Platter: Wird von Bain Capital für über $1 Mrd. übernommen (inkl. Schulden)

• 🎾 Endeavor-Tennisrechte: Gehen für über $1 Mrd. an Ari Emanuel, Apollo & RedBird

VC

• 🔐 Tailscale: Erhält $160-Mio.-Series-C von Accel

• 🚗 Nuro: Sichert sich $106-Mio.-Series-E bei $6-Mrd.-Bewertung

• ✈️ Amca: Erhält $76 Mio. von Caffeinated, Founders Fund & Lux

• ☁️ Tessell: Sammelt $60 Mio. von WestBridge Capital ein

• 🧱 Wunder.Social: Blockchain-Startup sichert sich $50 Mio. von Rollmann Management

• 🛡️ Sekoia.io: Erhält $28-Mio.-Series-B von Revaia

• 🤖 Artisan: AI-Vertriebsagent sichert sich $25-Mio.-Series-A von Glade Brook

• 📉 TransFICC: Erhält $25-Mio.-Series-B von Citadel & BlackFin Tech

• 🌱 Tracera: Sammelt $12-Mio.-Series-A für ESG-Datenplattform

• ⚖️ Solve Intelligence: Legal-AI-Startup sichert sich $12-Mio.-Series-A von 20VC

• 🛡️ Luzern Risk: Erhält $12-Mio.-Series-A für captive insurance Plattform

• 🚘 Ottometric: Bekommt $10-Mio.-Series-A von Schooner Capital

• 🎮 Global Gaming League: Erhält $10 Mio. von Solyco Capital

• 🧠 Neuranics: Scottish Chip-Startup sichert sich $8 Mio. von Blackfinch

• 💳 Ryft: UK-Fintech sammelt $7,4-Mio.-Series-A von EdenBase

• 🆔 Unosecur: Deutsches Identity-Startup erhält $5 Mio. in Seed-Runde

IPO / Issuances / Block Trades

• 🌍 1KOMMA5°: Verschiebt US-IPO wegen unsicherer Marktlage

• ✈️ Air Baltic: Lettland sucht Nachbarländer als IPO-Investoren für $332 Mio.

• 📡 HKBN: China Mobile übernimmt 15,5 % von TPG – erschwert I Squareds Gebot

• ✈️ Virgin Australia: Peilt trotz Turbulenzen Juni-IPO an

Debt

• ❌ Morgan Stanley: Zieht $1,2-Mrd.-Kredit für Karo-Deal von KKR zurück

• ✈️ Vietnam Airlines: Erhält $560 Mio. Kredit von Citi für CapEx

• 🛩️ Vietjet: Schließt $300-Mio.-Finanzierungsdeal mit AV AirFinance

Fundraising

• 🏢 Blackstone: Sammelt Rekord-$10,8 Mrd. für siebten Europa-Immofonds

• 🍁 ONCAP: Sichert sich $1,3 Mrd. für fünften Mid-Market-Fonds (unter Ziel)

• 💼 GEM Investments: Sammelt $450 Mio. für Sponsor-Deals

• 💰 Lerer Hippeau: Schließt $200-Mio.-VC-Fonds

• 🔁 Industry Ventures: Startet Liquidity-Programm für VC-Fonds

Unser Podcast

Job Board

🔥 Top Job: Agicap zählt mit €145 Mio. Funding zu den bestfinanzierten Scale-Ups Frankreichs – und expandiert jetzt weiter. Dafür sucht das französische Team ein:e VP Operations in Lyon, Berlin, Paris oder Mailand.

📌 Personio: Staff Product Manager, München

📌 Banxware: Chief of Staff, Berlin

📌 Lumaly: Founders Associate, Berlin

📌 Armira: Investment Associate Growth Equity, München

📌 Demecan: International Market Expansion Manager, Berlin

📌 BMW Foundation: Team Member Accelerator, München

📌 FUTRUE: Chief of Staff, Gräfelfing

📌 Etex: Chief of Staff, Düsseldorf

📌 GlassDollar: Startup Data & Insights Engineer, Berlin

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