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🎓, liebe Cruncher!

Die Harvard University hat Stellung gegen US-Präsident Trump bezogen – die US-Regierung daraufhin Fördergelder in Milliardenhöhe eingefroren.

Und wer freut sich darüber am meisten? Richtig – alle LinkedIn-Profis, die mal für eine Konferenz, Summer School, Executive Education oder andere Spaß-Veranstaltungen auf dem Campus waren und jetzt endlich-endlich wieder was zu ihrer Harvard-Experience posten können (Blueprint: dieser Kim-Kardashian-Post).

Before The Bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr – was diese Zahlen bedeuten 📊

BFD*: Insurtech Marshmallow – wird mit neuem Funding zum Unicorn

Was ist passiert: Das britische InsurTech Marshmallow hat $90 Mio. frisches Kapital eingesammelt – und dabei seine Bewertung von $1,25 Mrd. (2021) auf +$2 Mrd. gesteigert  📈

• Mit an Bord: Die Investmentgesellschaften BlackRock, Portage Capital und Columbia Lake Partners

Die Details: Das Funding besteht zur Hälfte aus Eigenkapital, zur Hälfte aus Fremdkapital – und soll den Weg ebnen für neue Finanzprodukte sowie den Sprung in weitere Märkte

• Marshmallow 101: Das InsurTech bot bisher vor allem Autoversicherungen für Zugezogene an  – statt auf veraltete Scoring-Systeme zu setzen, nutzt Marshmallow alternative Datenquellen (think: Angaben zur Versicherung im Herkunftsland, Mobilitätsverhalten, Job), um fairere Risikoabschätzungen für Menschen ohne klassische Versicherungshistorie in Großbritannien zu treffen – etwas, das viele etablierte Versicherer bis heute nicht leisten

• Urban Insurance Glow-Up: In nur drei Jahren stieg die Zahl der Versicherten von 100k auf über 1 Mio. – größtenteils in Städten wie London, unterstützt durch eine knallige „Pink Ad“-Kampagne (Wow 🤩)

• From Car to Credit: Mit dem Funding plant Marshmallow den Einstieg in Hausversicherungen, Kredite (think: für Menschen ohne Kredithistorie) und später Banking – mit Fokus auf Einwanderer

• Profitabilität im Rücken: Marshmallow erzielt bereits eine Run-Rate (Schätzung des zukünftigen Umsatzes) von $500 Mio. jährlich bei positiven Margen – bei InsurTechs eher die Ausnahme als die Regel

Warum das wichtig ist: Weil Marshmallow zeigt, wie man ein einst langweiliges Geschäftsmodell mit Tech, Daten und guten Ads neu denken kann – und nebenbei mit inklusivem Unternehmertum in der Finanzwelt echten Impact schafft

• Nischen-Anbieter: Marshmallow versichert Menschen, die von klassischen Anbietern oft ausgeschlossen werden – und erschließt dabei ein wachsendes, bisher ignoriertes (weil riskantes) Kundensegment, weil das Risiko durch Datenanalyse verringert wird

• Bigger Picture: Während das deutsche „InsurTech“ WeFox nach rasantem Aufstieg nun mit Notverkäufen und Finanzhilfen ums Überleben kämpft, zeigt Marshmallow, dass ein fokussiertes Geschäftsmodell mit klarer Zielgruppe langfristig erfolgreich sein kann

Further Reading: Bloomberg, TechCrunch, Tech in Asia, insurance insider

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 

UNSER PARTNER: NAO 

Osterferien: Nutz’ die ruhigen Tage für einen Private Markets Deep Dive

Worum geht’s: Ab übermorgen (let’s be honest: gefühlt ab morgen) sind Osterferien – und damit auch endlich ein paar Tage Ruhe an den Aktienmärkten.

Unser Vorschlag: Nutz’ die ruhigen Stunden, um dich in Private Markets einzulesen und für Q2 finanziell gut aufzustellen – immerhin empfiehlt inzwischen sogar Blackrock-CEO Larry Fink Privatanlegern, sich mit der Assetklasse zu beschäftigen.

Wie das am besten geht: Mit den kostenlosen Ressourcen von NAO, die du dir hier herunterladen kannst 👇

• 📚 E-Book

• 📽️ Masterclass 

Und ein kleines Easter-Egg gibt’s auch: Wir stellen am Dienstag eine kleine Frage zur PE-Welt – wer richtig (per Mail) antwortet, bekommt €150 Startguthaben auf NAO 🐣 Frohe Ostern!

M&A: De La Rue – US-Investoren nehmen nächstes Briten-Juwel von der Börse

Was ist passiert: Der britische Traditionsdrucker De La Rue hat einem Übernahmeangebot des US-Investors Atlas Holdings zugestimmt

• Goodbye LSE: Die $347-Mio.-Offerte wird das Unternehmen nach fast 80 Jahren von der Londoner Börse nehmen 👋

• Market Reaction: Nach monatelanger Talfahrt stieg die De-La-Rue-Aktie am Dienstag in der Spitze um 18 % auf 133 Pence – und lag damit sogar über dem gebotenen Übernahmepreis von Atlas

Die Details: Atlas bietet eine All-Cash-Übernahme im Wert von £263 Mio., das entspricht einem 16–19 % Aufschlag gegenüber dem Vorbörsenkurs

• De La Rue 101: De La Rue wurde 1821 gegründet und ist einer der ältesten Banknotendrucker der Welt – einst mit Monopol auf britische Reisepässe, heute spezialisiert auf Sicherheitsdruck & Authentifizierungstechnologien

• Bieter-Showdown: Auch der britische Finanzier Edi Truell wollte zuschlagen – bot zuletzt sogar mehr pro Aktie, hatte aber die Finanzierung nicht parat

• Strategische Entscheidung: CEO Clive Vacher betont, Atlas garantiere Markenkontinuität und könne Investitionen z. B. in Polymerbanknoten-Technologie (think: statt Papier nutzt diese Technik dünnen Kunststoff – langlebiger, fälschungssicherer, robuster) beschleunigen

• Voting-Prognose: Bereits 40 % der Aktionäre haben sich für den Atlas-Deal ausgesprochen

Warum das wichtig ist: Weil De La Rue nicht nur 200 Jahre Industriegeschichte verkörpert, sondern auch für das Verschwinden britischer Unternehmen von der heimischen Börse steht –  Finanzinvestoren zielen auf Traditionsfirmen, sobald strategische Schwäche und Bilanzdruck zusammenkommen

• Nächster Traditions-Exit: De La Rue wird nach +200 Jahren Firmengeschichte und dem Verlust zentraler Staatsaufträge zum nächsten britischen Börsenjuwel, das in Investorenhand übergeht (think: Auto-und Luftfahrtteilehersteller GKN, Chipproduzent Arm, Supermarktkette Morrisons)

Further Reading: Wall Street Journal, Financial Times, Reuters

Top Reads

🪖 Rheinmetall, Deutschlands größter Rüstungskonzern, kauft das Kampfmittelbergungsunternehmen Stascheit aus Sachsen-Anhalt. Der Deal soll mittelfristig €80 Mio. Jahresumsatz bringen. Beide Firmen arbeiteten bereits bei Offshore-Projekten zusammen. Rheinmetall setzt damit seine Einkaufstour fort: Letzte Woche erwarb man den Nitrozellulose-Hersteller Hagedorn-NC. (Deep Dive)

📈 Elliott Management, der aktivistische Hedgefonds, hat eine $1,5-Mrd.-Beteiligung an Hewlett Packard Enterprise (HPE) erworben. Ziel: Die schwache Performance des Hard- und Software-Herstellers zu verbessern. HPEs Aktienkurs fiel dieses Jahr um 30 %. Elliott plant Gespräche (natürlich) mit dem Management, um die Strategie zu überarbeiten. (Deep Dive)

💰 Founders Fund, Peter Thiels VC-Firma, hat seinen dritten Wachstumsfonds mit €4,6 Mrd. abgeschlossen – ein deutlicher Sprung im Vergleich zum €3,4-Mrd.-Fonds in 2022. Insg. 270 LPs beteiligten sich. Der Fonds zeigt: Der VC-Markt ist wieder bullish – und Founders Fund sitzt im Sweet Spot von KI und Defense Tech. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• 🔌 Silver Lake: Kauft 51 % von Intels Chip-Sparte Altera bei $8,75-Mrd.-Bewertung

• 🖥️ AMD-Bieter: Compal, Wiwynn und Jabil reichen überarbeitete Gebote für AMD-Werke ein ($3–4 Mrd.)

• ❌ ON Semi: Zieht $6,9-Mrd.-Gebot für Allegro zurück

• 🔄 KKR: Übernimmt Post-Trade-JV OSTTRA von CME und S&P für $3,1 Mrd.

• ⚡ Capital Power: Kauft zwei Gaskraftwerke in den USA für $2,2 Mrd.

• 🛡️ Ageas: Übernimmt UK-Versicherer Esure für ~$1,7 Mrd. von Bain Capital

• 🏠 Lowe’s: Kauft Artisan Design Group für $1,3 Mrd.

• 💊 White Bridge: Prüft Verkauf von Named Group bei $907-Mio.-Bewertung

• 📈 StoneX: Kauft Futures-Broker R.J. O'Brien für $900 Mio.

• 🏢 LondonMetric: Erhöht Barangebot für Urban Logistics REIT auf $888 Mio.

• 🔐 De La Rue: Steht vor Verkauf der Authentifizierungssparte an Crane NXT für $396 Mio.

• 🏦 Atlas Holdings: In Gesprächen über Kauf von De La Rue für $290 Mio.

• 🏗️ Sidara: Bietet $317 Mio. in bar für britische Wood Group

• 🌬️ Ecopetrol: Kauft 49 %-Anteil an kolumbianischem Windpark Jemeiwaa Ka'I

VC

• 🏊 Poolhouse: Sichert sich $34-Mio.-Funding von Sharp Alpha und dmg ventures

• 💼 C2FO: Erhält $30 Mio. von IFC

• 💸 Tapcheck: Schließt $25-Mio.-Series-A-Extension unter Führung von PeakSpan

• 🏦 BKN301: Erhält $24,5-Mio.-Series-B von CDP, SIMEST u.a.

• 🔋 Conifer: Sammelt $20 Mio. Seed-Funding für E-Motoren

• ☀️ Arnergy: Nigerianisches Cleantech-Startup holt $18-Mio.-Series-B-Extension

• 🍹 The Ryl Company: Erhält $15-Mio.-Series-B für Zero-Sugar-Eistee

• 🧾 Vinyl Equity: Sichert sich $11,5 Mio. Seed-Finanzierung

• 🗺️ 8Flow: Schließt $10-Mio.-Series-A für Enterprise-Workflow-Tool

• 🎰 Midnite: Holt $10-Mio.-Series-B für iGaming-Plattform

• 🧠 frontline.io: $10-Mio.-Series-A für XR- und KI-Anwendungen

IPO / Issuances / Block Trades / SPAC

• 🏦 Crédit Agricole: Erhöht Beteiligung an Banco BPM auf 19,8 %

• 🧩 Applied Materials: Kauft 9 %-Anteil an BE Semiconductor

• ⏸️ Azadea: Stoppt IPO-Pläne zur Geschäftsoptimierung

• 🧠 Zhipu: KI-Startup von Alibaba/Tencent plant Börsengang 2025

• 🚚 Kodiak Robotics: Fusioniert mit Ares Acquisition Corp. II in $2,5-Mrd.-SPAC

• 📈 Webull: Aktienkurs +500 % nach SPAC-Merger mit SK Growth

Debt

• 💵 Bondausgabe: Morgan Stanley und JPMorgan bringen $14 Mrd. an US-Investment-Grade-Bonds

• 🏭 Altera-Deal: Banken schnüren $2-Mrd.-Finanzierungspaket für Silver Lakes $4,45-Mrd.-Kauf

• 🌾 Olam Group: Will $2 Mrd. aus Anteilsverkauf an SALIC zur Schuldenreduktion nutzen

• 🏦 Saudi-Arabien: Tilgt Syriens Schulden bei der Weltbank

Fundraising

• 📊 Morgan Stanley: Schließt $2,3-Mrd.-PE-Co-Investmentfonds

• 🧳 Manulife: Sammelt $660 Mio. für dritten PE-Fonds

• 🔄 Estancia Capital: Schließt $200-Mio.-Continuation Vehicle für R&T Deposit Solutions

• 🔁 Kline Hill: Kauft Teile von Atomicos FOF-Portfolio mit Seedcamp, Tiny VC u.a.

Unser Podcast

Job Board

🔥 Top Job: Dein Lieblings-Deliverydienst Wolt sucht ein:e Product Lead für Conversational AI, Standort: Berlin. Wir freuen uns dann schon auf das AI-Feature (Auto-Vervollständigung von Sushi-Bestellungen?).

📌 Uber: Senior Operations Manager, Berlin

📌 Delivery Hero: Director Product Analytics, Berlin

📌 Crypto.com: Strategy Director, Berlin

📌 PartsCloud: Junior Product Manager, Berlin

📌 Enpal: COO Associate, Berlin

📌 WENVEST Capital: Venture Capital Intern, München

📌 Figma: Account Executive, Berlin

📌 Zürich RE: Associate Director Private Equity, New York / Zürich

📌 Notion: Startup Program Manager, München

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