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🛩️, liebe Cruncher!

Gastfreundlichkeit extrem: Nach Berichten von US-Sender ABC News soll US-Präsident Trump während seiner Reise in den Nahen Osten in der kommenden Woche einen Jumbojet vom Typ Boeing 747-8 als Geschenk der Herrscherfamilie von Katar entgegennehmen.

Geplant sei, dass Trump die Maschine („Palace in the Sky“) bis kurz vor seinem Ausscheiden aus dem Amt im Januar 2029 als Air Force One nutzen werde.

Before The Bell

*Stand: letzter Handelstag (nachbörslich) – was diese Zahlen bedeuten 📊

BFD*: GPU-Verleih CoreWeave sucht $1,5 Mrd. Fremdkapital – nach enttäuschendem IPO

Was ist passiert: Das AI-Infrastruktur-Startup CoreWeave kehrt nur Wochen nach seinem enttäuschenden Börsendebüt an den Kapitalmarkt zurück – mit einer neuen Hochzinsanleihe, um teure Alt-Schulden abzulösen

• A Step Back: CoreWeave wuchs rasant mit der AI-Welle – von $16 Mio. Umsatz 2022 auf $1,9 Mrd. im Vorjahr. Möglich wurde das durch massive Kreditaufnahmen und GPU-Leasing (think: CoreWeave kauft keine eigenen Chips, sondern mietet GPUs und vermietet sie weiter)

Die Details: CoreWeave plant nun laut der Financial Times ein $1,5-Mrd.-Bond-Angebot – angeführt von JPMorgan und um Teile seines $8-Mrd.-Schuldenbergs zu günstigeren Konditionen zu refinanzieren

• CoreWeave 101: Gegründet 2017 in New Jersey, stellt CoreWeave hochspezialisierte GPU-Kapazitäten für rechenintensive KI-Anwendungen bereit – heute ist CoreWeave einer der größten Anbieter von Cloud-Diensten und Rechenzentren für Kunden wie OpenAI, Microsoft oder Inflection

• IPO war erst der Auftakt: CoreWeave musste beim Börsengang im März das Zielvolumen von $2,7 Mrd. auf $1,5 Mrd. senken – nun nutzt das Unternehmen den gestiegenen Aktienkurs als Hebel für eine neue $1,5 Mrd.-Anleihe, um teure Alt-Schulden umzuschulden und weiter zu expandieren.

• Leistung auf Pump: CoreWeave finanziert sein GPU-Imperium mit teuren Krediten – abgesichert durch 250.000 NVIDIA-Chips und Azure-Verträge. Ein Hochrisiko-Modell mit Asset-Charme

• Trotz Schulden aufwärts: Die Aktie kletterte seit dem Börsendebüt um ~30 % – obwohl bis 2026 noch $7,5 Mrd. an Schulden und Zinsen fällig werden 

Warum das wichtig ist: Weil CoreWeave kein klassisches Tech-IPO war – sondern der erste öffentliche Belastungstest für ein Geschäftsmodell, das Milliarden an Fremdkapital braucht, um die Infrastruktur für die KI-Wirtschaft zu stemmen

• Wachstum auf Pump: Der AI-Boom wird nicht durch Gewinne, sondern durch Kredite finanziert – CoreWeave steht prototypisch für ein Modell aus massiver Nachfrage, gepoolten GPUs und aggressiver Skalierung. Wenn das kippt, drohen systemische Risiken für die gesamte AI-Infrastrukturbranche

• Kurs ≠ Vertrauen: Trotz +30 % Kursanstieg seit dem IPO bleibt offen, wie lange die Märkte dem Geschäftsmodell Kredit geben – vor allem, wenn steigende Anleihezinsen das Refinanzieren erschweren

• Infrastruktur als geopolitische Wette: CoreWeave ist mittendrin im globalen Wettrennen um die effektivste KI-Infrastruktur – zwischen westlicher Hyperscaler-Strategie (Microsoft, Oracle, AWS) und staatlich kontrollierten Alternativen (China, Saudi-Arabien, UAE), bei denen Compute längst als strategische Ressource gilt

Further Reading: Financial Times, Bloomberg, Financial Times

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 

UNSER PARTNER: HOLVI

Top Geschäftskonto zum Nulltarif: Gibt’s nur bei Holvi.

Worum geht’s: Holvi Flex gibt es jetzt schon ab 0€/Monat – ideal für alle Unternehmer:innen, Selbstständige und Kleinunternehmen.

Die Details: Mit Holvi Flex bekommst du dein Konto, eine virtuelle Kreditkarte und volle Kostenkontrolle umsonst – darüber hinaus zahlst du nur, was du nutzt. Zum Beispiel: SEPA-Überweisungen kosten 0,25€.

Und falls es auf einmal sehr gut läuft: Du kannst jederzeit dein Abo upgraden und hast dann Zugang zu einer vollen Business-Suite für dein Geschäftsbanking.

Wir sagen: Very fair deal – und als langjährige Holvi-Kunden gibt’s von uns eine volle Empfehlung.

Hier geht’s zu den Details!

M&A: Coinbase kauft Deribit für $2,9 Mrd. – größer M&A-Deal im Kryptomarkt bisher

Was ist passiert: Die US-Kryptobörse Coinbase kündigte an, die Derivateplattform Deribit aus Dubai für rund $2,9 Mrd. zu übernehmen – für $700 Mio. in Cash und 11 Mio. Coinbase-Aktien

• Options + Coins: Damit sichert sich Coinbase in dem bisher größten Deal der Kryptoindustrie eine führende Position im weltweiten Derivatemarkt

Die Details: Durch die Übernahme bietet Coinbase nun alles aus einer Hand – vom klassischen Kauf bis zu komplexen Finanzwetten mit Kryptowährungen, gebündelt unter einer Marke

• Coinbase 101: Coinbase ist eine der weltweit größten Handelsplattformen für Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum – vor allem in den USA ist sie die erste Anlaufstelle für private und institutionelle Anleger

• Deribit 101: Das Unternehmen wurde 2016 in den Niederlanden gegründet, ist heute in Dubai ansässig – und die die weltweit größte Plattform für Krypto-Optionen, spezialisiert auf professionelle Händler und institutionelle Kunden, mit Fokus auf Bitcoin- und Ethereum-Derivate

• High Stakes, higher Volumes: Deribit hat 2024 bereits +$1 Bio. mit Krypto-Derivatehandel umgesetzt. Aktuell sind noch Verträge im Wert von $30 Mrd. offen – ein Zeichen für hohe Aktivität

• From HODL to EBITDA: Anders als viele andere Plattformen im Kryptobereich verdient Deribit tatsächlich Geld – mit dauerhaft positiven Geschäftszahlen. Das macht die Plattform besonders wertvoll in einem sonst oft verlustreichen Markt

Warum das wichtig ist: Weil Coinbase mit dem Deribit-Deal nicht nur Marktanteile kauft – sondern sich frühzeitig den strategischen Zugriff auf den wachstumsstärksten Teil des Krypto-Markts sichert: Derivate

• Wall Street meets Web3: Banken, Asset Manager und Hedgefonds rüsten sich für Krypto – Coinbase will mit Deribit zur globalen Anlaufstelle für professionelle Derivatehändler werden, bevor Wettbewerber wie Binance oder TradFi-Giganten diese Lücke füllen

• Diversifizierung des Umsatzmodells: Derivate-Handel bringt stabilere und weniger zyklische Erträge als klassisches Krypto-Trading – ein wichtiger Schritt für Coinbase, um sich robuster gegen Kursschwankungen abzusichern

• Krypto wird erwachsen: Der Deal ist Teil eines größeren Trends – Krypto-Infrastruktur wandert raus aus Grauzonen und in regulierte, liquide Märkte

Further Reading: Financial Times, Bloomberg, CNBC, Coinbase

Top Reads

🛢️ Nord Stream 2, der russische Pipelinebetreiber, ist trotz immenser Schulden vorerst nicht insolvent, das hat ein Schweizer Gericht entschieden. Damit geht die Suche nach Investoren weiter – auch ein US-Milliardär Stephen Lynch gehört zu den Interessenten. (Deep Dive)

🤖 Peter Carlsson, Ex-Northvolt-Chef, hat ein KI-Startup gegründet. Zusammen mit Siddarth Khullar, der bei Northvolt die KI-Strategie verfolgte, hat Carlsson in Schweden die KI-Firma Aris Machina AB gegründet, das berichtet Bloomberg. Die beiden stellen dem Bericht zufolge gerade ein Team von bis zu 20 Mitarbeitern zusammen, um eine industrielle Softwareplattform zu entwickeln. (Deep Dive)

💊 Bain Capital, die US-Beteiligungsgesellschaft, plant den Kauf des Pharmadienstleisters PCI Pharma Services. Der Deal bewertet PCI mit €9,2 Mrd. und zeigt Bains Appetit auf den boomenden Pharma-Sektor. PCI, ein wichtiger Partner für Arzneimittelhersteller, dürfte von steigenden Outsourcing-Trends profitieren. (Deep Dive)

UNSER PARTNER: BCG MINT

Dein Karriere-Booster: Der BCG MINT Summit vom 9. bis 11. Juli 2025.

Du fragst dich, wie MINT und BCG zusammenpassen? Dann steig mit uns auf 1.600m Höhe und lerne unsere Berater:innen mit MINT-Hintergrund persönlich kennen.

Konkret: Bei unserem dreitägigen Event erfährst du nicht nur, wie du mit deinem spezifischen Wissen in die Beratung passt, du bekommst auch spannende Einblicke in den Beratungsalltag und hast genügend Zeit für Fragen.

On top: Stärkst du in verschiedenen Trainings gezielt deine Soft Skills, bekommst ein fundiertes Interviewtraining und lernst, worauf es beim strukturierten Lösen eines Case ankommt. Zwischen den Einheiten hast du die Gelegenheit, dich in lockerer Atmosphäre zu vernetzen.

Bist du bereit, mit BCG MINT neue Höhen zu erklimmen? Dann bewirb dich bis zum 8. Juni 2025!

Deal Flow

M&A

• 🖥️ Bain Capital: Will WinTriX-DC-China-Geschäft bei $4-Mrd.-Bewertung verkaufen

• 🪙 Coinbase: Übernimmt Krypto-Derivatebörse Deribit für $2,9 Mrd.

• 🏘️ CoStar: Kauft Domain Holdings Australia bei $1,9-Mrd.-Bewertung

• ⚙️ Nidec: Bricht feindliches $1,8-Mrd.-Übernahmeangebot für Makino ab

• 🔌 Smiths Group: Will $1,3-Mrd.-Konnektorensparte verkaufen, erster Schritt zur Zerschlagung

• 📡 Speedcast: Prüft Zerschlagung; Ground-Station-Geschäft soll für über $1 Mrd. verkauft werden

• 🌫️ BKV & CIP: Bilden Carbon-Capture-JV; CI investiert $500 Mio. für 49 %-Anteil

• ✈️ Raizen: Will Flugkraftstoff-Geschäft für bis zu $200 Mio. verkaufen

• 🧾 Cantor Fitzgerald: In Übernahmegesprächen mit UBS-Hedgefonds O'Connor

VC

• 🤖 Clay: Erhält $1,5 Mrd. Tender-Finanzierung von Sequoia

• ☀️ mPower: Holt $21-Mio.-Series-B für Solar-Lösungen im All

• 🎮 Fastino: Sichert sich $17,5 Mio. Seed-Runde für KI mit Gaming-GPUs

• 🪙 RockSolidProtocol: Holt $16 Mio. im Pre-Sale für Tokenisierungsplattform

• 💳 Glide: Erhält $15-Mio.-Series-A für Embedded Fintech

• 📊 Ravio: Holt $12-Mio.-Series-A für Gehalts-Benchmarking

• 🧠 Doubleword: $12-Mio.-Series-A für Self-Hosted-AI-Inferenzplattform

• 🏥 Kouper: Sammelt $10 Mio. für Healthtech-Plattform ein

• 🏦 Colb Asset: Holt $7,3 Mio. Seed-Extension für Tokenisierung realer Assets

• 🎮 Fuse Games: $7 Mio. für türkisches Mobile-Gaming-Studio

• 🔐 Valarian: Erhält $7 Mio. für isolierte IT-Infrastruktur

• 🧾 S4labour: Sammelt $5,3 Mio. für Workforce-Management-Software

• 🏗️ Kind Design: Holt $5 Mio. Seed bei $30-Mio.-Bewertung für ClimateTech

• 🧬 CueZen: $5 Mio. Seed für Gesundheits-Personalisierung mit KI

• 🧮 Una Software: Holt $4,4 Mio. Seed für AI-gestütztes FP&A

• ⚙️ Jozu: $4 Mio. Seed für KI-Orchestrierungs-Tools

IPO / Issuances / Block Trades

• 🛡️ Aspen Insurance: Sammelt $397 Mio. bei $3-Mrd.-Bewertung; Aktie steigt 11 %

• 🚰 Primo Brands: One-Rock-Investoren planen $1,5-Mrd.-Aktienverkauf

• 📺 MNTN: Plant IPO schon nächste Woche nach vorheriger Verschiebung

• 🏦 Banamex: IPO für Q4 geplant nach Abbruch des Verkaufs

Debt

• 🌍 Nigeria: Zahlt IWF-$3,4-Mrd.-Kredit zurück und verlässt Schuldnerliste

• 📦 GLP: Nimmt $300 Mio. über Dollar-Anleihe auf

Fundraising

• 📈 Mainsail: Holt $1,5 Mrd. für 7. B2B-SaaS-Fonds

• ♻️ SQ Capital: Will $1 Mrd. für PE-Secondaries-Fonds aufstellen

• 🔄 Hidden Harbor: Sammelt $850 Mio. für Continuation-Vehikel

• 🔧 Southfield Capital: Schließt vierten Fonds mit $560 Mio.

• 💧 XPV Water: Holt $625 Mio. für zwei neue Wachstumsfonds

• 🛠️ Bosch VC: Startet $270-Mio.-Tech-Fonds für Frühphasen-Investments

Unser Podcast

Job Board

🚀 JOIN: Seit der $16-Mio.-Series-A vor 3 Jahren ist viel passiert: Das Recruiting-Unternehmen JOIN sucht eine:n neue:n Chief of Staff, der/die direkt mit CEO Tim Ruffner das Unternehmen voranbringt.

📌 Berlin Innovation Agency: Revenue Operations Manager, Berlin

📌 Omnes Capital: Intern, München

📌 Circonomit: Business Development Manager, Köln

📌 WePlan: Chief of Staff, Frankfurt

📌 Eye/o: VP Growth Marketing, Berlin

📌 Enpal: Analytics Growth Manager, Berlin

📌 Delivery Hero: Senior Director, Berlin

📌 Comstruct ICT: Founder Associate, München

📌 Börse Stuttgart: Business Analyst, Stuttgart

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