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⛺️, liebe Cruncher!

Campingplätze boomen in Deutschland – auch weil sich so viele Deutsche in den vergangenen Jahren Campingwagen und Caravans gekauft haben und damit ja irgendwo hinfahren müssen.

Der Campingplatz-Boom lockt jetzt auch internationale Investoren an – denn anders als in Frankreich oder den Niederlanden dominieren hierzulande noch keine größeren Ketten. Erster Case: Vor wenigen Wochen hat die französische Kette Capfun ihren ersten Campingplatz in Deutschland übernommen (in Tecklenburg, am Rande des Teutoburger Waldes).

Wir wünschen allen Horsts viel Ruhe und allen Investoren viel Erfolg – und vor allem viel Spaß beim Closing Dinner auf dem Campingplatz (Stockbrot-Stock und Mückenspray nicht vergessen).

Before The Bell

*Stand: letzter Handelstag (nachbörslich) – was diese Zahlen bedeuten 📊

BFD*: Samsung kauft FläktGroup für €1,5 Mrd. – Fokus auf KI-Rechenzentren

Was ist passiert: Samsung übernimmt den deutschen Lüftungs- und Klimatechnik-Spezialisten FläktGroup für €1,5 Mrd. von der Private-Equity-Firma Triton – es ist die größte Akquisition des Konzerns seit 2017

• Cool bleiben im AI-Hype: Samsung stärkt mit dem Zukauf sein HVAC-Geschäft (think: Heating, Ventilation, and Air Conditioning) – mit Fokus auf Rechenzentren und industrielle Kühlung

Die Details: Triton hatte die FläktGroup 2016 für rund €400 Mio. übernommen – und erzielt mit dem jetzigen Verkauf nach sieben Jahren fast das Vierfache des damaligen Kaufpreises – ein typischer Buy-&-Build-Erfolg durch Internationalisierung, Digitalisierung und den Fokus auf wachstumsstarke Segmente wie Rechenzentren

• Fläkt 101: Fläkt produziert energieeffiziente Klima- und Lüftungstechnik für Rechenzentren, Pharmazie & Industrie – Samsung will damit vom globalen Rechenzentrums-Boom profitieren

• AI heats up, Cooling pays off: Der weltweite Markt für Rechenzentrum-Kühlung soll laut Prognosen bis 2030 jährlich um 18 % wachsen – von $61 Mrd. auf $99 Mrd.

• Tritons Exit-Coup: Für Triton ist der Fläkt-Exit ein Befreiungsschlag – der PE-Investor kämpft mit Verkaufsstau, Image-Schäden (think: Oberkörperfrei-Skandal) und stockender Kapitalbeschaffung.

Warum das wichtig ist: Im AI-Zeitalter sind energieeffiziente Rechenzentren wichtiger denn je (think: KI-Anwendungen benötigen enorme Rechenleistung und damit hohe Mengen an Strom) – Kühlung ist dabei nicht nur operatives Bottleneck, sondern auch Kostentreiber

• Samsungs Nachholbedarf: Nach Jahren ohne größere M&A-Offensiven signalisiert der Deal: Samsung will sich im Infrastruktur-Rennen besser aufstellen

• Triton trotzt dem PE-Gegenwind: In einem schwachen Exit-Markt markiert der Fläkt-Deal einen der wenigen erfolgreichen Milliardenverkäufe europäischer PE-Firmen in diesem Jahr

Further Reading: Handelsblatt, Samsung Newsroom, heise online, Handelsblatt

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 

UNSER PARTNER: BCG MINT

Dein Karriere-Booster: Der BCG MINT Summit vom 9. bis 11. Juli 2025.

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Konkret: Bei unserem dreitägigen Event erfährst du nicht nur, wie du mit deinem spezifischen Wissen in die Beratung passt, du bekommst auch spannende Einblicke in den Beratungsalltag und hast genügend Zeit für Fragen.

On top: Stärkst du in verschiedenen Trainings gezielt deine Soft Skills, bekommst ein fundiertes Interviewtraining und lernst, worauf es beim strukturierten Lösen eines Case ankommt. Zwischen den Einheiten hast du die Gelegenheit, dich in lockerer Atmosphäre zu vernetzen.

Bist du bereit, mit BCG MINT neue Höhen zu erklimmen? Dann bewirb dich bis zum 8. Juni 2025!

M&A: Ares will 20 % von Enis Plenitude – Deal bewertet Plenitude mit €12 Mrd.

Was ist passiert: Eni, Italiens größter Energiekonzern, verhandelt exklusiv mit Ares Management über den Verkauf eines 20 %-Anteils an seiner Tochter Plenitude

• Clean Energy mit Rendite: Ares bewertet Plenitude – das Geschäftsfelder wie erneuerbare Energien und EV-Ladenetze bündelt – mit +€12 Mrd. 

Die Details: Bereits im Frühjahr hatte Eni einen 10 %-Plenitude-Anteil an Energy Infrastructure Partners (EIP) verkauft. Das Muster: Green Assets werden mit Cash Cows kombiniert und an Investoren veräußert

• Plenitude 101: Gegründet als „Eni Gas e Luce“, umfasst Plenitude heute Solar-, Wind- und Batteriespeicherprojekte sowie ein wachsendes Netz an EV-Ladestationen. Mit 10 Mio. Gas- & Stromkunden erzielte das Unternehmen 2024 ein EBITDA von €1,1 Mrd.

• Buy-and-Bundle-Strategie: Während andere Ölkonzerne grüne Investments kürzen, bündelt Eni seine Renewables mit Cashflow-starken Retail-Geschäften (think: Gas, Strom) und monetarisiert sie über PE-Deals

• Grüner Gegenkurs: Plenitude plant, in den kommenden fünf Jahren jährlich €1,2 Mrd. in erneuerbare Energien und Ladeinfrastruktur zu investieren

• Bilanzhebel statt ESG-Narrativ: Laut Jefferies könnte Eni durch den Deal das Debt/Equity-Ratio von 22 % auf 16 % senken – und das Veräußerungsziel für 2025 vorzeitig übertreffen

• Marktbewertung im Blick: Die aktuelle Bewertung von Plenitude liegt 1,8–2,2 Mrd. € über der letzten Runde (EIP-Deal) – ein Signal, dass Enis Modell, Green Assets gezielt aufzuwerten, bei Investoren Anklang findet

Warum das wichtig ist: Während BP, Equinor & Shell ihre Klimaziele zurückschrauben, setzt Eni auf Wertschöpfung durch grüne Assets – ohne auf organisches Wachstum zu verzichten

• PE statt IPO: Für Eni werden PE-Deals zum Vehikel, um Kapital einzusammeln, ohne Kontrolle aufzugeben – ein Blueprint für andere Energieriesen?

• Grüne Assets, schwarze Zahlen: Der Deal zeigt, dass Renewables strategisch wertvoll bleiben – wenn sie in skalierbare Geschäftsmodelle integriert werden

Further Reading: Bloomberg, Financial Times, Reuters, Investing

Top Reads

👟Dick's Sporting Goods, der US-Sportartikelhändler, kauft Foot Locker für $24 Mrd. Der Deal vereint zwei Giganten im Einzelhandel für Sportbekleidung und -schuhe. Dick's will damit sein Filialnetz erweitern und neue Kundengruppen erschließen. Die Übernahme soll Dick's’ Position im hart umkämpften Sportartikelmarkt stärken. (Deep Dive)

⛽️ Phillips 66, der US-Ölkonzern, verkauft sein Tankstellengeschäft in Deutschland und Österreich. Der Deal mit der polnischen PKN Orlen umfasst 286 JET-Tankstellen. Phillips 66 optimiert damit sein Portfolio, nachdem der aktivistische Investor Elliott Druck ausgeübt hatte. Der Verkauf soll bis Ende 2024 abgeschlossen sein. (Deep Dive)

💼 Thoma Bravo, die US-Private-Equity-Firma, hat ihre restliche Beteiligung an der Nasdaq Inc. verkauft. Die Firma hatte 2021 für €2,7 Mrd. eine Minderheitsbeteiligung an Nasdaq erworben. Der Exit markiert das Ende einer bedeutenden Investition im Finanzsektor. (Deep Dive)

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Deal Flow

M&A

• ⚡ TenneT: Apollo, Macquarie und BlackRock-nahe Investoren verhandeln über $13-Mrd.-Minderheitsbeteiligung an deutscher Netztochter

• 🚗 Aviva: UK-Wettbewerbsbehörde prüft $4,9-Mrd.-Übernahme von Direct Line

• 💊 GSK: Kauft experimentelles Lebermedikament Efimosfermin für bis zu $2 Mrd.

• 🏨 TCC Group: Startet zweiten Privatisierungsversuch für Frasers Hospitality Trust mit $1,1-Mrd.-Bewertung

• 🧮 Databricks: Übernimmt Datenbank-Startup Neon für $1 Mrd., um KI-Agenten zu stärken

• 🏨 Brookfield: Steht vor Kauf der Europa-Sparte von Generator Group für $900 Mio.

• ⚽ Lenore Sports: Erwirbt 5,24 %-Anteil an Benfica Lissabon bei ~$700 Mio.-Bewertung

• 🏭 Brookfield: Will Industriebestand in Singapur von Mapletree Industrial Trust für $384 Mio. übernehmen

• 👗 Borletti/Quadrivio: Kaufen Twinset von Carlyle bei $225 Mio.-Bewertung

• 🌱 HitecVision: Kauft 50 %-Anteil an TotalEnergies' polnischer Biogas-Tochter für $214 Mio. inkl. Schulden

• 🧬 Carlyle/SK Capital: Erhöhen Gebot für $50 Mio.-bewerteten Gen-Therapie-Hersteller bluebird bio

• 🚚 DHL eCommerce UK: Fusioniert mit Apollo-finanziertem Evri, DHL übernimmt signifikante Minderheitsbeteiligung

• 📺 MFE-MediaForEurope: Prüft Gebotserhöhung für ProSiebenSat.1 wegen PPFs Anteilsaufstockung

• ☕ Starbucks: Erwägt Teilverkauf seines Chinageschäfts an PE- oder Tech-Investoren

VC

• 🤖 Harvey AI: Führt Gespräche über >$250-Mio.-Runde bei $5-Mrd.-Bewertung unter Leitung von Kleiner Perkins und Coatue

• 🧠 TensorWave: Sichert sich $100-Mio.-Series-A von Magnetar und AMD Ventures für KI-Infrastruktur

• 🚚 Flock Freight: Erhält $60-Mio.-Series-E unter Führung von O'Neil Strategic Capital

• 📝 Granola: Schließt $43-Mio.-Series-B bei $250-Mio.-Bewertung ab, geführt von NFDG

• 🏥 Cohere Health: Sammelt $90-Mio.-Series-C unter Leitung von Temasek

• 📊 Samaya AI: Erhält $43,5 Mio. für Finanzanalyse-KI, angeführt von NEA

• 🔥 OroraTech: Sichert sich $41-Mio.-Series-B für Waldbrand-Vorhersagen, geführt von BNP Paribas Solar Impulse

• 🧬 Nortian: Schließt $41-Mio.-Runde bei $100-Mio.-Bewertung ab, mit Beteiligung von AJ Hollander u.a.

• 🛒 Arkestro: Erhält $36 Mio. für prädiktive Beschaffungsplattform, geführt von Altira Group und Aramco Ventures

• 🛡️ TurbineOne: Sichert sich $36-Mio.-Series-B für Verteidigungssoftware, geführt von The General Partnership

• 🚀 Space Forge: UK-Spacetech erhält $30-Mio.-Series-A vom NATO Innovation Fund

• 🏗️ WakeCap: Schließt $28-Mio.-Series-A für Baustellen-Intelligenz ab, angeführt von UP.Partners

• 🤖 Persona AI: Sichert sich $27-Mio.-Pre-Seed-Runde für Embodied AI

• 🧠 Forethought: Erhält $25-Mio.-Series-D für agentenbasierte Kundenlösungen, geführt von Blue Cloud Ventures

• 🌍 Origin: UK-Startup sammelt $21-Mio.-Series-A bei $106-Mio.-Bewertung unter Leitung von Felix Capital

• ☀️ Reflect Orbital: Sichert sich $20-Mio.-Series-A für satellitengestützte Lichtreflexion, geführt von Lux Capital

• 📅 Cronofy: UK-Startup erhält $20 Mio. für eingebettete Terminplanung, geführt von BGF

• 🛡️ Openlayer: Sammelt $14,5-Mio.-Series-A für KI-Governance, geführt von Race Capital

IPO / Issuances / Block Trades

• 🔋 CATL: Chinesischer Batteriehersteller plant ~$4-Mrd.-IPO in Hongkong, größter Börsengang 2025

• 📈 eToro: Steigt am ersten Handelstag um 29 % nach $620-Mio.-Kapitalerhöhung in den USA

• 📺 MNTN: Sucht $187 Mio. über US-IPO für Connected-TV-Werbung

• 🚘 Pony AI: Reicht vertraulich für Hongkong-IPO ein, nach $413-Mio.-Kapitalerhöhung in den USA

Debt

• 💧 Sabesp: Größter Versorger Lateinamerikas plant $13,5-Mrd.-Anleihen zur Privatisierung und für Investment-Grade-Rating

• 💊 Pfizer: Bereitet erste Euro-Anleihe seit sieben Jahren über $3,7 Mrd. vor

• 🏗️ Shapoorji Pallonji: Sucht $3,4 Mrd. in Indiens größtem Private-Credit-Deal von Ares, Cerberus, Deutsche Bank u.a.

• 🛢️ Reliance Industries: Sichert $3-Mrd.-Doppeldevisen-Kredit von 55 Banken, größter Offshore-Deal seit zwei Jahren

• 💶 Queensland: Plant weitere Euro-Anleihen nach erfolgreicher $1,4-Mrd.-Emission

• 💻 Hexaware: Acht Banken, inkl. Deutsche Bank und HSBC, arrangieren $1,2-Mrd.-Kredit zur Refinanzierung von Carlyle-LBO

• 🏢 Bayview Asset Management: Kauft $395 Mio. CRE-Kredite für NY-Immobilien von Blackstone/CPPIB-JV mit Rabatt

Fundraising

• 🏗️ Northleaf Capital: Schließt vierten Infrastruktur-Flagshipfonds bei $2,6 Mrd.

• 💳 Metric Capital: Finalisiert fünften Private-Credit-Flagshipfonds bei $1,1 Mrd.

• 🏦 JPMorgan AM: Sammelt $1 Mrd. für Private-Markets-Fonds für Privatanleger

• 🏢 Blackstone: Erhält $800-Mio.-Commitment von Norwegens $1,8-Bio.-SWF für Logistikimmobilien

• ✈️ AE Industrial Partners: Schließt zweiten Leasingfonds für Luftfahrt/Verteidigung bei $418 Mio.

• 📊 Nexa Equity: Sammelt $390 Mio. für zweiten Fonds mit Fokus auf Vertical SaaS

Unser Podcast

Job Board

🚀 JOIN: Seit der $16-Mio.-Series-A vor 3 Jahren ist viel passiert: Das Recruiting-Unternehmen JOIN sucht eine:n neue:n Chief of Staff, der/die direkt mit CEO Tim Ruffner das Unternehmen voranbringt.

📌 Berlin Innovation Agency: Revenue Operations Manager, Berlin

📌 Omnes Capital: Intern, München

📌 Circonomit: Business Development Manager, Köln

📌 WePlan: Chief of Staff, Frankfurt

📌 Eye/o: VP Growth Marketing, Berlin

📌 Enpal: Analytics Growth Manager, Berlin

📌 Delivery Hero: Senior Director, Berlin

📌 Comstruct ICT: Founder Associate, München

📌 Börse Stuttgart: Business Analyst, Stuttgart

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