⚡️, liebe Cruncher! 

Damn, wird sich die Amazon-Presseabteilung gedacht haben: Einen Tag, nachdem Google seinen Einstieg bei Nuklearenergie-Firma Kairos bekannt gab, kam gestern dann die Amazon-Pressemitteilung – auch der E-Commerce-Gigant kauft sich bei einer Nuklearenergie-Firma ein, X-Energy.

Wir sagen: Lieber einen Tag zu spät als einen Tag zu früh – wie die Kollegen von ASML, die ihren Quartalsbericht versehentlich (!) schon am Vorabend veröffentlicht hatten.

Let’s go!

before the bell

*Stand: Vortag, 22 Uhr - was diese Zahlen bedeuten 📊

bfd*

Klarna: Verkauft UK-BNPL-Portfolio an Elliott

Was ist passiert? Klarna hat den Großteil seines „Buy Now, Pay Later“ (BNPL)-Portfolios in Großbritannien an den US-Hedgefonds Elliott verkauft 💳

• Deal Value: Die Transaktion könnte Klarna bis zu £30 Mrd. einbringen – Geld, das der schwedische Gigant vor seinem Börsengang gut gebrauchen kann

Die Details: Klarna bleibt in der Rolle des Kreditgebers und bietet weiterhin den Kundenservice an, während Elliott als Investor fungiert

• BNPL 101: Klarna gibt – meist bei Onlinekäufen – Kredite an Kund:innen aus, die dann über einen längeren Zeitraum das Geld zurückzahlen

• Kredite weiterverkaufen: Heißt, dass Klarna zwar weiterhin die Kredite ausgibt – aber mit Geld von Elliott, die dann wiederum Anrecht auf die Rückzahlungen haben (und einen Teil am Sub-Unternehmen von Klarna halten, das die Kredite ausgibt)

• Konkret: Der $70 Mrd. starke Hedgefonds hat im Rahmen des Deals eine Junior-Note in einem Vehikel gekauft, das die Kredite verwalten wird – inzwischen liegen laut eigenen Angaben Kredite in Höhe mehrerer Milliarden in dem Vehikel

• Bedeutet für Klarna: Statt eigenes Geld an Kund:innen auszuhändigen, kann das Unternehmen sein Geld jetzt für Wachstum (think: Werbekampagnen, neue Märkte eröffnen, etc.) ausgeben  

Warum das wichtig ist: Klarna will noch 2025 an die Börse – und braucht dafür starke Zahlen

• Und die sollen vor allem aus den USA kommen – die Veräußerung des Portfolios ermöglicht es jetzt, sich auf Partnerschaften mit großen Playern wie Apple und Uber Eats in den USA zu konzentrieren

• Aus PE-Sicht: Ist der Deal nicht ganz neu – KKR kaufte 2023 Kredite aus dem BNPL-Geschäft von Paypal für ~€40 Mrd.

• Makes sense: Klar durchkalkulierbares Risiko, wiederkehrende Umsätze und ein Abschlag, weil das BNPL-Unternehmen Cash jetzt braucht (wie die BNPL-Kunden 🤝)

Further Reading: Financial Times, Yahoo/Bloomberg

*Cruncher wissen: Big F*cking Deal 👀

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m&a

7/11-Übernahmeversuch: Aktionäre fordern neue Verhandlungen 

Was ist passiert: 7/11-Eigentümer Seven & i hat ein neues Übernahmeangebot vom kanadischen Retail-Riesen Couche-Tard auf dem Tisch – und mit Artisan Partners einen Aktionär, der den Vorstand nun auffordert, wieder Verhandlungen mit Couche-Tard aufzunehmen 

• Und warum? Couche-Tard hatte sein Übernahmeangebot zuletzt um 22% erhöht – auf $47 Mrd.

Die Details: Artisan Partners hält zwar nur 1,1% an Seven & i – drängt aber intern darauf, dass der Vorstand sein umstrittenes Restrukturierungsprogramm ruhen lässt und verkauft

• A Step Back: Im August 2024 versuchte der kanadische Konzern Couche-Tard, die japanische Einzelhandelskette zu kaufen (Cruncher wissen Bescheid)

• Mehr als ein “nein”: Weil intern Aktionäre auf einen Verkauf drängten, kündige Seven & i kürzlich an, das Unternehmen zu restrukturieren – und in zwei Teile zu spalten

• Teil 1️⃣: Konzentriert sich auf 7-Eleven und Tankstellen-Geschäfte und soll “7/11 Corp” heißen – mit dem Ziel, in den nächsten Jahren in New York an die Börse zu gehen

• Teil 2️⃣: Soll 30 weitere Unternehmen und Unternehmensbeteiligungen von Seven & i kombinieren – die nicht so profitabel sind, wie das Kerngeschäft

• Und Artisan: Findet das nicht überzeugend - und sieht in dem Verkauf an Couche-Tard eine gute Chance, seine Anteile zu versilbern

Warum das wichtig ist: Der Deal wäre der größte des Jahres 2024 – wenn er zustande kommt

• Next Up: Am 24. Oktober plant Seven & i einen Investoren-Tag, um weitere Details über die geplante Abspaltung bekannt zu geben

• Market Reaction: Die Aktie von Seven & i wird derzeit deutlich unter dem Angebotspreis von Couche-Tard gehandelt - Aktionäre glauben also nicht wirklich daran, dass der Deal durchgeht

Further Reading: Financial Times

3 top reads

• BCG-Report: M&A-Geschäft zieht wieder an - außer in Deutschland

  📊 Getrieben von steigender Aktivität in den USA, zieht das Geschäft mit Fusionen und Übernahmen weltweit wieder an. Die größten Bremsklötze derzeit: China und Deutschland. (BCG)

• Dirk Roßmann: Will Drogerie-Gründer Aurubis übernehmen?

  🍿 Spektakuläre Aktienkäufe beim Hamburger Kupferkonzern: Der Drogerieunternehmer Dirk Roßmann hat eine Beteiligung in Höhe von 15% aufgebaut. Zurzeit gehe es um eine Finanzinvestition. Aber er könnte auch bei einer Übernahme helfen: „Wir schließen nichts aus.“ (MM)

• Giorgia Meloni: Will €3,5 Mrd. für Haushaltssanierung aufnehmen

  🇮🇹 Die italienische Ministerpräsidentin erklärte, dass ihre Regierung plant, €3,5 Mrd. von Banken und Versicherungen zu beschaffen, um ein €9-Mrd.-Loch in ihrem Haushalt zu schließen. (FT)

community corner

Cruncher der Woche: Vielen Dank an Sophia, die vergangene Woche die meisten Leser:innen auf den Deals Crunch aufmerksam gemacht hat (Share-the-Newsletter-Funktion ⬇️)

Umfrage der Woche: Unseren Karriereplan (morningcrunch groß machen, Springer übernehmen, Weltherrschaft) kennt ihr ja - aber was ist eigentlich eurer?

deal flow

m&a 🤝

• 🏢 DataBank: Der australische Pensionsfonds AustralianSuper führte eine Minderheitsbeteiligung von $2 Mrd. am Rechenzentrumsentwickler an (RT)

• 📊 ADP: Übernimmt die von Elliot gebackte Kollaborations-Software WorkForce für ~$1,2 Mrd. (BBG)

• 💳 Crane NXT: Einigt sich auf die Übernahme des Authentifizierungsgeschäfts des britischen Banknotendruckers De La Rue für $391 Mio., einschl. Schulden (RT)

• 🏦 ADQ (Abu Dhabi): Wird die türkische Mittelstandsbank Odeabank von der libanesischen Bank Audi übernehmen (YAH)

• 🚗 Credit Agricole: Der französische Kreditgeber erwirbt einen 50%-Anteil an der Leasingeinheit des chinesischen Staatsautobauers GAC (MS)

vc 💸

• 🚀 Galileo: Observability-Startup für GenAI, sammelt $45 Mio. in Series B unter Leitung von Scale Venture Partners (FORB)

• 💾 Xscape: Startup, das Mehrfarben-Laser zur Verbindung von Chips in Rechenzentren baut, sammelt $44 Mio. in Series A unter Leitung von IAG Capital Partners (YAH)

• 🦿 Neuron7: KI-Kundendienst-Startup, sammelt $44 Mio. in einer Series B, angeführt von Smith Point Capital (TC)

• 🎮 Azra Games: Startup, das die nächste Generation von mobilen RPGs entwickelt, sammelt $42,7 Mio. in Series A, angeführt von Pantera Capital (FORT)

• 🛍️ Ghost: Ein B2B-Marktplatz für Marken, sammelt $40 Mio. in Series C unter Leitung von L Catterton (FIN)

• ⚡ Equilibrium Energy: Next-Gen-Plattform für Energiemanagement, sammelt $39 Mio. in Series B, angeführt von DCVC (AX)

• 💻 Port: Eine Plattform, die Entwickler-Tools in einem Dashboard zentralisiert, sammelt $35 Mio. in Series B, co-geführt von Accel und Bessemer Venture Partners (FIN)

• 🔐 Stoik: Europäisches Cyber-Versicherungs-Startup, sammelte $27 Mio. in Series B, angeführt von Alven (TC)

• 🔥 OroraTech: KI-gestütztes Startup zur Erkennung von Waldbränden, sammelt $27,5 Mio. in Series B, angeführt von Korys (TECH-EU)

• 💳 Tebi: Ein niederländisches All-in-One-Finanz-OS für den Einzelhandel und das Gastgewerbe, sammelt $22,1 Mio. in Series A, angeführt von Index Ventures (FORT)

• 🗣️ Gladia: Französisches Startup für Spracherkennungs-APIs, sammelt $16 Mio. in einer Series A, angeführt von XAnge (SIFT)

• ✈️ Beacon AI: Startup für Luftfahrt-Intelligenz, sammelt $15 Mio. in Series A, angeführt von Costanoa Ventures (FIN)

crypto 🌝

• 💥 Trumps Krypto(scam) WLFI: Website stürzt nach dem Start des Token-Verkaufs ab (NW)

• 📊 Kamala Harris: Kündigt ihre Krypto-Policies an (BTC)

jobboard*

📌 Kleinanzeigen: Head of Marketing, Berlin

📌 Blinkist: Finance Director, Berlin

📌 Microsoft: Partner Development Manager, München, Berlin, Frankfurt

📌 DeepL: Product Marketing Manager, Köln

📌 Urban Sports Club: Programme & Business Development Manager, Berlin, Madrid

📌 Voiio: Chief Product Officer, Berlin

📌 Nelly: Business Development Manager, Berlin, Heidelberg, Stuttgart, München

☕️ Lap Coffee: Chief of Staff, Berlin

*Liebe Arbeitgeber - sucht ihr smarte Young Professionals? Dann 📩 uns

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